MCH – As ações de bens de consumo de alta rotatividade (FMCG) buscam um equilíbrio entre fluxo de caixa defensivo e impulso de crescimento.

As ações da MCH, da Masan Consumer, são citadas como representativas do setor de bens de consumo de rápida movimentação, que possui tanto fatores defensivos quanto um forte ritmo de crescimento.

A empresa mantém um fluxo de caixa estável para pagar dividendos regulares em dinheiro, ao mesmo tempo que implementa iniciativas para reestruturar a distribuição, inovar produtos e expandir os mercados internacionais. Essa combinação é considerada a base para que a MCH mantenha uma posição estável nas carteiras de médio e longo prazo de muitos investidores.

Plataforma defensiva: Forte fluxo de caixa, pagamento de dividendos em dinheiro de quase US$ 1,2 bilhão.

De 2018 até o primeiro semestre de 2025, a Masan Consumer (empresa do Grupo Masan (MSN)) distribuiu quase US$ 1,2 bilhão em dividendos em dinheiro. Esse valor reflete a capacidade da empresa de gerar e manter um fluxo de caixa operacional estável, um fator essencial para investidores que priorizam ações defensivas. O pagamento contínuo de dividendos, mesmo diante da flutuação dos custos de matéria-prima e das despesas de vendas, demonstra que o modelo operacional da empresa possui um nível relativamente alto de estabilidade.

O Conselho Administrativo da Masan PQ compartilhou detalhes sobre o rigoroso processo de fermentação, que dura de 9 a 12 meses, em um sistema com capacidade para quase 500 barris. Foto: Masan.

Por muitos anos, a Masan Consumer manteve uma taxa de crescimento estável e alta rentabilidade. No período de 2017 a 2024, a receita da empresa registrou uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de cerca de 13%, margem EBITDA de aproximadamente 26% e ROIC superior a 200%, o que é altamente valorizado entre as empresas de bens de consumo de massa (FMCG) na região da Ásia- Pacífico . Esses indicadores refletem um modelo de negócios com boas margens de lucro e, ao mesmo tempo, demonstram que a empresa é capaz de converter lucros contábeis em fluxo de caixa real, criando condições para manter o pagamento de dividendos em dinheiro sem comprometer a liquidez.

Consumidores compram produtos da Masan Consumer - molho de peixe Chin-Su, fermentado por 365 dias. Foto: Masan.

Portfólios de marcas extensas contribuem para um fluxo de caixa estável. Marcas como CHIN-SU, Nam Ngu, Omachi, Kokomi e Wake-Up 247 geram mais de US$ 100 milhões em vendas anuais, mantêm alto reconhecimento e frequência de consumo estável. Para empresas de bens de consumo de massa (FMCG), a força da marca é um fator decisivo para o desempenho do fluxo de caixa a longo prazo.

Fatores de crescimento: Distribuição direta, P&D e internacionalização

Além da camada de proteção do fluxo de caixa, a MCH continua a implementar novos motores de crescimento. A partir de 2024, a empresa acelerará o modelo "Retail Supreme" (Distribuição Direta) para reduzir a dependência dos canais de varejo tradicionais, melhorar a velocidade de giro de mercadorias e controlar o estoque de forma eficaz. Até o terceiro trimestre de 2025, o sistema de distribuição direta atingirá cerca de 345.000 pontos de venda, um aumento de 40% em relação ao mesmo período do ano anterior. Essa tendência ajuda a empresa a estabilizar a cadeia de suprimentos em um contexto de mudanças nas políticas tributárias que afetam os canais de varejo tradicionais.

A delegação tailandesa visitou pela primeira vez a fábrica de fermentação de molho de peixe Masan PQ, que tem capacidade para quase 500 tanques de fermentação. Foto: Masan.

Os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025 mostraram uma clara melhoria: a receita atingiu aproximadamente 7,5 trilhões de VND, um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior; a receita de exportação cresceu 14,8%; e a receita do canal moderno (MT) aumentou 13% no mesmo período. Esses números demonstram o impacto positivo inicial do novo modelo de distribuição.

Em termos de inovação de produtos, a MCH mantém um nível de investimento de aproximadamente 3% de sua receita em pesquisa e desenvolvimento (P&D) de produtos a cada ano. O Centro de Inovação do Consumidor (CIC) gera mais de 100 iniciativas anualmente, que vão desde o aprimoramento de produtos existentes até o desenvolvimento de novas linhas de produtos. Isso ajuda as empresas a se adaptarem mais rapidamente às tendências de consumo e a manterem uma vantagem competitiva no setor.

Consumidores experimentam os produtos da Nam Ngu. Foto: Masan.

No mercado internacional, a MCH expandiu sua presença para mais de 26 países. Entre 2022 e 2024, a receita líquida de exportação aumentou de US$ 38 milhões para US$ 51 milhões, o que corresponde a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de cerca de 16%, com uma margem EBIT de aproximadamente 30%. A previsão é de que, até 2025, a receita internacional represente cerca de 5% do total, e a empresa almeja aumentar essa participação para 10-20% nos próximos anos. Essa é uma área de crescimento que visa impulsionar ainda mais o mercado interno, que já atingiu um alto nível de penetração.

A combinação de fatores, desde a distribuição direta e a inovação de produtos até a expansão internacional, demonstra que a MCH mantém tanto uma base sólida de fluxo de caixa quanto um ritmo de crescimento para melhorar os resultados dos negócios. Com a expectativa de recuperação do consumo interno, o grupo de bens de consumo de massa (FMCG) provavelmente continuará atraindo atenção, especialmente empresas com bases operacionais sólidas. É a firmeza em sua estratégia de longo prazo e a capacidade operacional eficaz que ajudaram a Masan Consumer a manter um crescimento estável ao longo de diversos ciclos econômicos , sendo considerada por muitos investidores como uma das "ações nacionais" da indústria de bens de consumo de massa vietnamita.

A indústria de alimentos prontos para consumo também é um dos principais setores de exportação de Masan. Foto: Masan.

A empresa também está acelerando seu processo de abertura de capital na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE), reforçando seu compromisso com a transparência e ampliando o acesso a investidores globais. De acordo com o vice-diretor geral do Grupo Masan, Michael Hung Nguyen, “Atualmente, o perfil da MCH está quase completo; a empresa aguarda os resultados financeiros do quarto trimestre de 2025 ao primeiro trimestre de 2026 para decidir o momento ideal para abrir seu capital na HOSE”. Com uma capitalização de mercado atual de quase 220 trilhões de VND, espera-se que a MCH abra seu capital na HOSE em breve, tornando-se uma representante típica do setor de ações de consumo vietnamita em 2026.

Fonte: https://nongnghiepmoitruong.vn/mch-co-phieu-fmcg-can-bang-giua-dong-tien-phong-thu-va-dong-luc-tang-d787007.html