'Aberto para investimento estrangeiro direto (IED) em empresas listadas, com expectativa de mais produtos de qualidade.

(Chinhphu.vn) - O mercado de ações entrou em uma nova fase com produtos cada vez mais diversificados, transparentes e de alta qualidade. O incentivo à abertura de capital por empresas com investimento estrangeiro direto (IED) deverá abrir uma boa fonte de ações, atrair fluxos de capital internacional e aumentar a competitividade do mercado.

Conferência visa divulgar conteúdos relacionados à listagem e ao registro de transações de organizações econômicas com capital de investimento estrangeiro - Foto: VGP/HT

Demanda por diversidade de produtos

No dia 9 de dezembro, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários (SSC) realizou uma conferência para divulgar as normas relativas ao registro de empresas com capital de investimento estrangeiro na bolsa de valores.

Em seu discurso na conferência, a presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Vu Thi Chan Phuong, afirmou que 2025 marca os 25 anos de formação e desenvolvimento do mercado de ações vietnamita, com dois marcos importantes: a entrada em operação do sistema de negociação KRX e a classificação do Vietnã como um mercado emergente secundário pela FTSE a partir de 8 de outubro.

Segundo a Sra. Phuong, esses resultados demonstram os esforços do Governo e dos órgãos de gestão no aprimoramento das instituições, na modernização da infraestrutura e na padronização das operações de mercado. A qualidade dos serviços das corretoras, o mecanismo de compensação e liquidação e a transparência das empresas listadas apresentaram melhorias significativas.

No entanto, ela enfatizou que a melhoria é apenas o começo. O maior desafio é manter a classificação e desenvolver o mercado em profundidade, para o qual a diversificação dos produtos listados é um requisito fundamental. A qualidade das ações determinará a atratividade dos fluxos de capital, especialmente para investidores estrangeiros.

Atualmente, a estrutura de commodities ainda está focada em bancos, finanças e imobiliário. A participação de grandes empresas de investimento estrangeiro direto (IED) com cadeias de produção globais deverá criar um "novo fôlego" para o mercado. Embora apenas 10 empresas de IED tenham sido listadas ou registradas para negociação, existem muitas empresas de IED de longa data no Vietnã que são qualificadas e desejam abrir capital.

A Sra. Phuong acredita que não há razão para que as empresas vietnamitas sejam listadas enquanto as empresas com investimento estrangeiro direto (IED) sejam excluídas, desde que atendam às regulamentações e cumpram a supervisão. Uma participação mais forte do setor de IED ajudará o mercado a se tornar mais diversificado em termos de indústrias e mais equilibrado em termos da estrutura das empresas listadas.

A Sra. Vu Thi Chan Phuong, Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, discursou na Conferência - Foto: VGP/HT

Remover os obstáculos legais para que as empresas com investimento estrangeiro direto possam abrir o capital na bolsa de valores com confiança.

Adicionando uma perspectiva jurídica, o Sr. Tran Tien Dung, Chefe do Conselho de Supervisão de Empresas Públicas (SSC), afirmou que o número de empresas com investimento estrangeiro direto (IED) que participam do mercado de ações vietnamita ainda é muito limitado, com um total de apenas cerca de 1,2 bilhão de ações, o que equivale a 0,17% do mercado total. No período em que o mercado entra em um novo ciclo de desenvolvimento, promover a listagem de empresas com IED é considerado um fator importante para ajudar a aperfeiçoar a estrutura do mercado e aumentar a atratividade dos fluxos de capital internacional.

Em termos de política, o Vietnã mantém uma postura não discriminatória entre empresas nacionais e empresas de investimento estrangeiro direto (IED). Esse espírito é claramente expresso na Resolução 50-NQ/TW sobre o aperfeiçoamento das instituições para atrair investimento estrangeiro e na Resolução 68-NQ/TW sobre o desenvolvimento da economia privada. Em termos de legislação, a Lei de Valores Mobiliários de 2019 e a Lei de Emenda de 2024 aplicam regulamentações uniformes às empresas de capital aberto, sem distinção com base na origem do capital ou na nacionalidade da empresa.

No entanto, segundo o Sr. Dung, ao se prepararem para a abertura de capital, as empresas com investimento estrangeiro direto (IED) precisam atentar para requisitos técnicos como a conversão de seu modelo operacional, o gerenciamento das ações de investidores estrangeiros, as condições de transferência e as obrigações de divulgação de informações. As empresas que realizam IPOs precisam cumprir as normas sobre relatórios de auditoria de capital social, conforme a Circular 19/2025/TT-BTC. Ao se registrarem como empresa de capital aberto ou para negociação de ações, as empresas aplicam os Artigos 32, 33 e 34 da Lei de Valores Mobiliários.

Na conferência, representantes da agência de gestão responderam a muitas perguntas práticas de empresas. O vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Hoang Van Thu, afirmou que a lei de valores mobiliários é uma estrutura geral, mas que as empresas com investimento estrangeiro direto (IED) que desejam acessar o mercado precisam considerar regulamentações adicionais em leis específicas, especialmente o Decreto 31 sobre setores restritos para investidores estrangeiros. Particularmente no setor imobiliário, a participação estrangeira deve ser determinada de acordo com cada tipo de negócio, e não com base em um único código setorial.

"Se a lei não o restringir, os investidores estrangeiros podem deter até 100% das ações", enfatizou o Sr. Thu, recomendando ainda que as empresas consultem o Ministério da Construção em casos complexos.

Do ponto de vista do investimento, a Sra. Bui Thu Thuy, Vice-Diretora do Departamento de Investimento Estrangeiro, afirmou que a atual Lei de Investimentos define claramente as empresas com Investimento Estrangeiro Direto (IED): desde que investidores estrangeiros contribuam com capital, elas são identificadas como organizações econômicas com capital de investimento estrangeiro. Nos casos em que os investidores estrangeiros detêm mais de 50% do capital ou controlam as atividades comerciais, essa definição será reavaliada periodicamente, devido às constantes flutuações de capital. Ela enfatizou o princípio da igualdade entre as empresas com IED e as empresas nacionais, com exceção dos setores de segurança, defesa ou indústrias listadas como restritas por compromissos internacionais.

Alguns projetos de investimento estrangeiro direto (IED) da década de 1990 possuem condições de transferência ou compensação no momento da abertura de capital que precisam ser cuidadosamente analisadas para garantir os direitos dos investidores e evitar riscos legais. Esses são casos especiais, que exigem uma abordagem adequada à natureza de cada projeto.

Representantes da Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE) também forneceram diversas diretrizes para empresas. Segundo a HOSE, os dossiês de listagem devem conter demonstrações financeiras auditadas dos últimos dois anos, e não é necessário que o ano fiscal coincida com o ano civil. Para fusões, consolidações ou reestruturações, as empresas precisam comparar as disposições dos Decretos 155 e 245, especialmente os critérios relativos ao valor da transação e ao prazo de apresentação do pedido.

Em relação à exceção no relatório de auditoria, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários afirmou que o princípio geral é que o relatório deve ser aceito integralmente, mas se a exceção não afetar as condições da oferta, a empresa ainda poderá realizar o IPO após receber a confirmação de um auditor independente. A conversão de empresas de investimento estrangeiro direto (IED) para o modelo de sociedade anônima é realizada de acordo com a Lei das Empresas e o Decreto 125, em consonância com as práticas das empresas nacionais.

Senhor Minh

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Fonte: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm