Melhoria da classificação de risco dos títulos: Novo impulso para os fluxos de capital estrangeiro

VTV.vn - A confirmação da melhoria da classificação de risco da FTSE Russell abre um novo ciclo de capital, forçando o Vietnã a aprimorar sua infraestrutura e sistema jurídico para receber fluxos de capital emergentes e aumentar sua posição no mapa financeiro internacional.

A transformação de um "pequeno lago"

A confirmação da FTSE Russell de que o mercado de ações vietnamita será elevado à categoria de Mercado Emergente Secundário em outubro de 2025 é o resultado de anos de esforços persistentes de reforma institucional. Segundo o representante da FTSE Russell, o Vietnã cumpriu integralmente os 9 critérios necessários, superando o status de "em análise" e avançando para a fase oficial de implementação. Esse marco não só possui significado técnico, como também confirma a direção correta do governo no desenvolvimento de um mercado de capitais transparente, seguro e integrado.

Especialistas em economia e finanças avaliam que a melhoria da classificação de risco é considerada uma peça fundamental para fortalecer a confiança dos investidores, não apenas no ciclo de preços de curto prazo, mas também na visão de longo prazo. "Em um contexto de economia com estabilidade política , crescimento positivo do PIB e liquidez líder no Sudeste Asiático, a melhoria da classificação criou uma base sólida para atrair recursos estrangeiros", enfatizou o Dr. Nguyen Tri Hieu, especialista em economia.

A atualização é vista como a "peça final" que fortalece a confiança dos investidores.

Segundo a FTSE Russell, o período de 12 meses entre o anúncio e o lançamento oficial, previsto para setembro de 2026, é decisivo. Não se trata de um período de espera, mas sim de uma etapa para preparar a infraestrutura e as operações de todo o ecossistema. Durante esse período, os fundos especializados em mercados de fronteira irão desinvestir gradualmente, enquanto os fundos que acompanham índices de mercados emergentes começarão a preparar os procedimentos e processos necessários para acessar o Vietnã.

Investidores institucionais internacionais têm requisitos muito claros, como a corretagem, a custódia e o sistema operacional, que devem permitir negociações por meio do modelo global de corretagem utilizado em outros mercados emergentes, em vez de terem que desenvolver procedimentos específicos para o Vietnã. Quanto menor a "fricção processual", maior a capacidade de atrair fluxos de capital. Assim, o desafio restante para o Vietnã é implementar a tecnologia de forma que a transição ocorra sem problemas no sistema de capitais global.

Eliminar o "atrito processual" para dar as boas-vindas a um novo ciclo de capital de 15 a 20 vezes.

A história da modernização do mercado não reside nas flutuações de preços de curto prazo, mas na escala e na qualidade do "oceano de capital" em que o Vietnã está entrando. O Sr. Hieu acredita que o fluxo de capital que acompanha índices marginais representa apenas uma pequena parcela em comparação com o volume de ativos sob gestão vinculados a índices de mercados emergentes. Ao mudar de grupo, o Vietnã está saindo do "pequeno lago" para se integrar a um mercado potencial de 15 a 20 vezes maior em termos de escala de capital passivamente buscado. O fato de o mercado não ter subido imediatamente após o anúncio, mas ter entrado em um estado de acumulação, é um sinal positivo, mostrando que o mercado está "digerindo" as informações e aguardando a conclusão da infraestrutura.

Especialistas em economia e finanças concordam que, para maximizar os benefícios do "tsunami de capital" previsto para os próximos 12 a 36 meses, as agências de gestão estão implementando soluções de forma sincronizada para gerar avanços institucionais e de infraestrutura.

O Vietnã não deve se limitar à modernização, mas sim buscar a diversificação de seus produtos.

Segundo informações do Ministério das Finanças, o Ministério e a Comissão Estatal de Valores Mobiliários estão finalizando ativamente o arcabouço legal para a supervisão. Especificamente, o órgão gestor está consultando amplamente a opinião pública sobre a minuta da circular que altera as normas relativas à supervisão de transações e à fiscalização do cumprimento das normas. O principal objetivo da atualização das normas é aprimorar a capacidade de detectar e lidar com irregularidades, garantindo, assim, que o mercado opere de forma justa, transparente e segura.

Juntamente com o aprimoramento institucional, o desenvolvimento da infraestrutura de pagamentos é considerado um fator-chave para a remoção de barreiras técnicas. A Lei nº 56/2024/QH15 estabeleceu a base legal para a criação de uma empresa subsidiária para implementar o mecanismo de Contraparte Central (CCP). Esse mecanismo de CCP ajudará a eliminar as exigências de margem pré-transação — um dos maiores obstáculos para investidores institucionais internacionais.

Além disso, para atrair e reter grandes fluxos de capital, a FTSE Russell também recomenda que o Vietnã não se limite à modernização, mas busque diversificar seus produtos. A necessidade de maior variedade de produtos, desde o número de ações listadas e novos IPOs até produtos indexados e derivativos, é urgente para aumentar a atratividade e a liquidez do mercado no novo período.

Ao falar com repórteres sobre esta notícia, um representante da Asia Pacific Securities Joint Stock Company declarou: "Agradecemos os esforços do Governo na resolução completa das barreiras técnicas. Para os fundos de simulação de índices emergentes, a eliminação, pelo Vietnã, das 'burocracias processuais', especialmente a exigência de depósito prévio, será um sinal de que o fluxo de capital será liberado. Setembro de 2026 não é apenas um marco técnico, mas também o momento em que o Vietnã abrirá oficialmente as portas para receber fluxos de capital passivo. A escala de 15 a 20 vezes maior de capital emergente em comparação com o capital marginal criará um avanço significativo, não apenas para o mercado de ações, mas também promoverá o processo de privatização e melhorará a qualidade da governança corporativa."

A melhoria do mercado não é o destino final, mas o início de um novo ciclo de crescimento. Esta é uma oportunidade de ouro para o Vietname afirmar a sua posição como um mercado atrativo e transparente, e um destino estratégico no fluxo global de capitais.

Fonte: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-luc-day-moi-cho-dong-von-ngoai-100251208150133434.htm