Contudo, a sede do poder na Constitution Street, em Washington, D.C., está longe de ser um mar de rosas. Pelo contrário, Warsh enfrenta uma série de obstáculos econômicos e políticos , onde cada decisão errada pode comprometer a estabilidade do sistema financeiro global.
Joe Brusuelas, economista- chefe da RSM, comentou: “Kevin Warsh iniciou seu mandato com o que muitos acreditavam ser um ‘mandato’ presidencial para cortar as taxas de juros. Mas o recente aumento nas expectativas de inflação do mercado sugere fortemente que Warsh e o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) terão que se preparar para um cenário de escalada inflacionária contínua, forçando o Fed a reverter sua política.”
Pressão do presidente Donald Trump
A maior sombra que paira sobre quaisquer futuras medidas de política monetária do Fed é a expectativa imposta pelo Poder Executivo. O presidente Donald Trump nunca escondeu sua opinião de que as taxas de juros nos EUA precisam ser reduzidas a níveis extremamente baixos. A recusa do Fed, sob a gestão de Jerome Powell, em levar as taxas de juros a 0% durante grande parte do primeiro mandato de Trump foi o estopim para profundas divergências entre a Casa Branca e o banco central americano.
Embora, antes de assumir o cargo, Warsh tenha afirmado que o presidente não lhe havia pedido para se comprometer com a redução das taxas de juros e prometido basear suas decisões inteiramente na saúde da economia, as declarações públicas de Trump sugerem o contrário. Em abril de 2026, Trump declarou francamente à CNBC que ficaria "decepcionado" se o Fed não reduzisse imediatamente as taxas de juros sob a nova liderança: "Deveríamos ter as taxas de juros mais baixas do mundo ".
Embora o presidente tenha acabado de tranquilizar a opinião pública com a declaração de que o Sr. Warsh pode "fazer o que quiser", a história mostra que a pressão da Casa Branca aumentará rapidamente se o mercado de ações cair ou o crescimento econômico desacelerar. Manter a independência do Fed em relação à pressão política é o primeiro teste do caráter do novo presidente.
Um novo choque inflacionário decorrente da guerra com o Irã.
O desejo do governo Trump de reduzir as taxas de juros enfrenta um grande obstáculo: o fantasma da inflação está retornando devido ao conflito com o Irã.
Um relatório do Departamento do Trabalho dos EUA mostrou que a inflação disparou para 3,8%, seu nível mais alto em três anos. O Índice de Preços ao Produtor (IPP) também acelerou de forma semelhante, aumentando as preocupações sobre uma reversão da tendência de queda da inflação anterior.
Embora Warsh tivesse anteriormente apresentado uma visão otimista de que grande parte do aumento de preços devido ao Irã era apenas temporário (devido à flutuação dos custos de combustível e alimentos) e se estabilizaria assim que o Estreito de Ormuz fosse reaberto, a realidade do conflito prolongado está forçando os mercados a mudarem suas expectativas.
Christian Floro, estrategista de mercado da Principal Asset Management, alertou: “Relatórios de inflação melhores do que o esperado estão deixando o novo presidente no escuro quanto à estabilidade de preços. Os riscos estão aumentando, com avisos de que os investidores podem não ver nenhuma flexibilização da política monetária do Fed até 2027.”
Uma força de trabalho cada vez menor e políticas tarifárias rigorosas.
Mesmo antes do início da guerra no Oriente Médio, a economia americana já enfrentava dificuldades para se adaptar a uma nova estrutura: um mercado que sofria com a escassez de mão de obra e com os altos custos das tarifas de importação.
As políticas de imigração mais rigorosas do governo e as deportações agressivas retiraram mais de 600 mil trabalhadores do mercado de trabalho americano no último ano. O ritmo de criação de novos empregos diminuiu significativamente desde o início de 2025. A queda simultânea na oferta de mão de obra e no número de empregos manteve a taxa de desemprego temporariamente estável (com um aumento de apenas 0,3 ponto percentual), mas exacerbou as pressões sobre os custos.
Austan Goolsbee, presidente do Federal Reserve de Chicago, enfatizou que a inflação está mostrando sinais de estar se enraizando profundamente em áreas não relacionadas ao petróleo ou às tarifas: “A inflação no setor de serviços está alta e continua a subir. Há muita coisa em análise, e realmente precisamos de uma orientação clara e objetiva do presidente do Federal Reserve.”
Profundas divisões dentro do FOMC.
O desafio de Warsh não vem apenas de fora; ele reside diretamente na mesa do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Ele está assumindo um conselho de política monetária que está mais polarizado e dividido do que nunca em mais de três décadas.
Apesar de ser a figura principal com influência significativa na condução das discussões, o presidente do Fed detém apenas 1 dos 12 votos necessários para decidir as taxas de juros. Persuadir os outros membros a chegar a um consenso está se mostrando mais difícil do que nunca. Em sua reunião mais recente, em maio, o FOMC votou por 8 a 4 para manter as taxas de juros inalteradas. Esta foi a primeira vez desde 1992 que quatro membros votaram contra uma decisão de política monetária.
Dois estrategistas, Steve Englander e John Davies, do Standard Chartered Bank, comentaram: “Estamos céticos quanto à capacidade do presidente Warsh de implementar os cortes nas taxas de juros desejados pelo presidente Trump se os dados econômicos não forem favoráveis. Ele pode limitar ou adiar os aumentos das taxas do FOMC, mas não pode fazê-lo indefinidamente se a inflação continuar a subir.”
Divergências legais cercam o Fed e sua independência.
O obstáculo final, mas igualmente complexo, são as batalhas legais sem precedentes em curso entre o governo Trump e essa instituição financeira. Warsh assumiu o cargo justamente quando as investigações criminais do governo contra o ex-presidente Powell começavam a esfriar, mas outra crise legal o aguardava na Suprema Corte.
O sistema financeiro dos EUA aguarda com grande expectativa a decisão da Suprema Corte sobre se a Casa Branca tem o direito de demitir Lisa Cook, membro do Conselho do Federal Reserve. O resultado deste caso será decisivo para o futuro do banco central. Se a Corte se posicionar a favor da Casa Branca, a independência vital do Fed – protegida por lei para separar a política monetária dos ciclos eleitorais de curto prazo – será completamente comprometida.
Kevin Warsh assume o cargo como um dos presidentes do Federal Reserve mais jovens e experientes, mas também enfrentou a votação de confirmação mais apertada da história do Senado. Para conduzir a economia americana através da tempestade da inflação em meio ao conflito com o Irã, às divisões estruturais do mercado de trabalho e à pressão sufocante do Poder Executivo, ele precisará de mais do que pura teoria econômica. Diplomacia, firmeza política e a arte de construir consenso dentro do partido serão fatores-chave para determinar o sucesso ou o fracasso no que se espera ser um mandato turbulento.
Fonte: https://cand.vn/nhung-thach-thuc-don-cho-tan-chu-tich-fed-post811643.html
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