Dólar americano. (Foto: Getty Images)
Esse valor dobrou desde 2018, como resultado de uma enorme onda de endividamento durante a pandemia de COVID-19.
Segundo dados divulgados em 4 de dezembro, o valor total dos títulos do Tesouro dos EUA (Letras, Obrigações e Títulos) aumentou cerca de 0,7% em novembro de 2025, atingindo 30,2 trilhões de dólares.
A principal razão para essa situação é a onda recorde de empréstimos em 2020 para financiar pacotes de gastos relacionados à pandemia de COVID-19, combinada com taxas de juros mais altas que elevaram o ônus dos custos com juros a níveis alarmantes.
Guneet Dhingra, chefe de estratégia de taxas de juros para os EUA do BNP Paribas, afirmou que o crescente endividamento público decorre de um descompasso persistente entre as receitas e as despesas do governo nas últimas duas décadas. A situação se agravou desde a pandemia de COVID-19, visto que grande parte da nova dívida foi contraída a taxas de juros mais altas. Isso faz com que os custos com juros sejam um fator significativo no agravamento do cenário fiscal dos EUA.
Segundo a Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), os EUA contraíram empréstimos no valor de US$ 4,3 trilhões por meio da emissão de títulos do Tesouro em 2020, quando o déficit orçamentário ultrapassou US$ 3 trilhões. Embora o déficit fiscal em 2025 tenha diminuído para cerca de US$ 1,78 trilhão – em grande parte graças à receita proveniente de novas tarifas sobre importações – os pagamentos de juros e principal da dívida ainda totalizarão impressionantes US$ 1,2 trilhão.
Jason Williams, estrategista de taxas de juros do Citigroup, alertou que o maior desafio agora são os custos com juros. Ele comparou os EUA a um atoleiro e disse que as tarifas, por si só, não conseguirão tirá-lo de lá. Segundo Williams, mesmo que a receita proveniente das tarifas chegue a US$ 300-400 bilhões, esse valor ainda será muito inferior aos pagamentos de juros da dívida existente.
Olhando para o futuro, embora o volume dos leilões de dívida de longo prazo tenha permanecido estável nos últimos dois anos, autoridades americanas afirmaram no mês passado que estavam começando a considerar aumentar o volume das emissões futuras.
A dívida do Tesouro é o maior componente da dívida nacional total, que atingiu US$ 38,4 trilhões em novembro de 2025. Esse valor inclui a Previdência Social e os detentores de títulos de poupança, entre outras dívidas. O teto legal da dívida atualmente está em US$ 41,1 trilhões.
Fonte: https://vtv.vn/no-trai-phieu-kho-bac-my-lan-dau-tien-vuot-moc-30000-ty-usd-100251205154334266.htm
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