A divisão interna do Fed torna a possibilidade de redução das taxas de juros cada vez mais frágil.

Os mercados financeiros agora precificam uma probabilidade inferior a 50% de tal medida, uma vez que mais membros do Fed parecem hesitantes em meio a preocupações persistentes com a inflação e a relativa estabilidade do mercado de trabalho.

A mudança no sentimento do mercado foi rápida. Os contratos futuros de taxas de juros de curto prazo, um indicador-chave das expectativas do mercado financeiro em relação à política do Fed, agora refletem uma probabilidade de 47% de que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) reduza as taxas em sua última reunião de 2025, em 10 de dezembro. Esse número era de 67% no início da semana.

Essa hesitação ficou evidente nas declarações de altos funcionários. A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, uma forte defensora dos cortes anteriores, disse em 13 de novembro que ainda não havia tomado uma decisão final sobre apoiar ou não um corte de juros no mês seguinte, porque qualquer decisão tomada cerca de quatro semanas antes da reunião seria "prematura demais", afirmou.

Da mesma forma, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, que há poucos meses sugeriu que um terceiro corte seria apropriado, agora expressou hesitação, apontando para a complexa realidade da inflação ainda muito alta, em torno de 3%, enquanto alguns setores da economia estão indo bem e outros estão sob pressão.

Uma postura cautelosa está ganhando terreno dentro do Fed. A presidente do Fed de Boston, Susan Collins, que votou a favor dos dois cortes anteriores, sinalizou esta semana que prefere uma abordagem de "contenção". Ela afirmou que existe um "obstáculo bastante elevado" para um maior afrouxamento monetário no curto prazo. Ela enfatizou que, sem evidências de deterioração significativa do mercado de trabalho, relutaria em afrouxar ainda mais a política monetária, especialmente considerando as informações limitadas sobre a inflação devido à paralisação do governo .

Os comentários evidenciaram profundas divisões dentro do Fed, um desafio que o presidente do Fed, Jerome Powell, reconheceu há duas semanas. Depois que o Fed reduziu as taxas de juros para uma faixa de 3,75% a 4%, Powell alertou que era improvável que o Fed fizesse outro corte em dezembro, especialmente devido à falta de dados econômicos oficiais.

Espera-se que a reunião de dezembro registre ainda mais divergências, independentemente da decisão final. Na última reunião, houve dois votos contra o corte: o presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, afirmou que a alta inflação não justificava o afrouxamento monetário, enquanto o membro do Conselho de Governadores do Fed, Stephen Miran, defendia um corte maior, de 0,5 ponto percentual, por acreditar que a inflação estava caindo mais rápido do que o esperado.

Desde então, outros membros do Fed expressaram cautela. O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, reiterou a opinião de que a política monetária precisa "combater" a inflação, e o vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, afirmou que era especialmente prudente agir com cautela na ausência de dados. Mesmo membros sem direito a voto, como o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, manifestaram preferência por manter as taxas de juros inalteradas.

Essa divisão coloca Powell em uma posição difícil e torna a trajetória das taxas de juros mais incerta, afirmou Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI. Se o Fed decidir cortar as taxas, a oposição poderá incluir Collins e Musalem, além de Schmid, previu Guha. Por outro lado, se o Fed mantiver as taxas inalteradas, a facção mais moderada liderada por Miran poderá ser acompanhada por outros membros do conselho.

Para complicar ainda mais as coisas, os dados econômicos do setor privado também têm enviado sinais contraditórios. Por um lado, a empresa de recrutamento ADP afirmou que as empresas americanas cortaram mais de 11.000 empregos por semana até o final de outubro, um sinal de arrefecimento. Por outro lado, a TLR Analytics relatou que a arrecadação do imposto sobre vendas permaneceu "bastante forte", não demonstrando sinais de alarme econômico.

Entretanto, a inflação continua sendo uma das principais preocupações. O economista-chefe da Apollo, Torsten Slok, estima que os preços de 55% dos itens da cesta do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) estejam subindo a mais de 3%, significativamente acima da meta de 2% do Fed. Slok conclui que é por isso que é improvável que o Fed reduza as taxas de juros em dezembro.

Fonte: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm