No contexto da modernização do mercado de ações, da crescente busca por qualidade, do atendimento aos padrões internacionais e da expansão das oportunidades para investidores estrangeiros, atrair fluxos de capital sustentáveis para o mercado é uma necessidade urgente para contribuir com a estabilidade, a transparência e a sustentabilidade do setor. Portanto, o Ministério das Finanças aprovou recentemente o projeto "Reestruturação dos investidores e desenvolvimento do setor de fundos de investimento", que visa especificamente desenvolver o setor de fundos nos próximos anos, criando demandas de investimento de qualidade e fontes de capital abundantes e estáveis no mercado de ações. Qual será, então, a estratégia para a reestruturação dos investidores e o desenvolvimento do setor de fundos de investimento nos próximos anos? Quais são as lições aprendidas com países anteriores para que o mercado de ações vietnamita possa se desenvolver ainda mais?
Ao discutir este assunto no programa Finance Street Talk Show, da VTV8 , o Sr. Lu Hui Hung, Diretor Geral da Phu Hung Fund Management Joint Stock Company, afirmou que a reestruturação dos investidores e a promoção do desenvolvimento do setor de fundos nos próximos tempos são muito importantes, especialmente quando o mercado atinge um novo patamar, criando assim sustentabilidade e qualidade para o mercado, além de aumentar as contribuições para a economia em geral.
Editor Khanh Ly : No contexto do crescimento do mercado de ações e da conquista de novos patamares, como investidor estrangeiro que acompanha o mercado há muitos anos, qual a sua avaliação?
Sr. Lu Hui Hung , Diretor Geral da Phu Hung Fund Management Joint Stock Company: Quando cheguei ao Vietnã há mais de dez anos, o mercado tinha muitas perspectivas e potencial, mas ainda estava em seus primórdios. Hoje, o mercado realmente se tornou um destino para fluxos de capital internacional. Essa mudança é muito impressionante.
Se analisarmos os números, a capitalização de mercado aumentou de cerca de US$ 35 bilhões em 2012 para quase US$ 300 bilhões atualmente, o equivalente a quase 70% do PIB. Isso representa não apenas uma expansão em escala, mas também uma mudança qualitativa, refletindo uma economia que manteve uma taxa média de crescimento de cerca de 7% nos últimos 5 anos e um mercado cada vez mais maduro e estável.
O que mais me agrada é que esse ímpeto de crescimento provém de maior transparência, reformas estruturais e uma orientação política consistente. A Decisão 3168 do Ministério das Finanças é um exemplo claro da determinação em reestruturar a base de investidores, desenvolver o setor de fundos e aproximar-se dos padrões internacionais. É essa visão de longo prazo que gera confiança nos investidores estrangeiros e abre mais espaço para que o capital institucional participe ativamente do mercado.
Na minha perspectiva, o Vietnã está entrando em uma fase decisiva. Os fundamentos macroeconômicos são sólidos, a demanda por investimentos está crescendo e, à medida que as melhorias na infraestrutura e a segmentação de mercado forem concluídas, veremos um forte aumento nos fluxos de capital estrangeiro. O Vietnã não está apenas alcançando a região, mas gradualmente assumindo a liderança.
Editor Khanh Ly : Então, nesse novo contexto, como você avalia a qualidade dos investidores no Vietnã hoje?
Sr. Lu Hui Hung , Diretor Geral da Phu Hung Fund Management Joint Stock Company: O número de investidores no mercado de ações vietnamita cresceu rapidamente nos últimos anos, mas, se analisarmos a qualidade e a estrutura, ainda há muito espaço para melhorias. Atualmente, os investidores individuais representam cerca de 80% a 85% do valor das transações do mercado. Isso demonstra um grande interesse público no mercado, mas, ao mesmo tempo, também gera volatilidade e dificulta a formação de fluxos de capital de longo prazo.
Em mercados mais desenvolvidos, a proporção de investidores institucionais, como fundos de pensão, seguradoras e fundos de investimento profissionais, costuma ser muito maior. É esse grupo de investidores que traz estabilidade, disciplina e capital de longo prazo, essenciais para o desenvolvimento do Vietnã. Nosso setor de fundos, de fato, apresentou avanços significativos. Atualmente, o país conta com mais de 100 fundos em operação, além de um forte crescimento nos fundos abertos. Contudo, o total de ativos sob gestão representa apenas cerca de 6% do PIB, um percentual ainda bastante modesto se comparado a mercados como a China, com cerca de 19%, ou a Malásia, com mais de 50%.
Portanto, o desenvolvimento do setor de gestão de fundos desempenha um papel fundamental. Os fundos de investimento ajudam a direcionar as poupanças das pessoas para investimentos mais profissionais, reduzem os riscos para os investidores individuais e aumentam a liquidez e a eficiência operacional do mercado. A Decisão 3168 estabeleceu claramente essa prioridade com diretrizes como a diversificação dos produtos de fundos, a modernização da infraestrutura e a expansão dos canais de distribuição.
Com o fortalecimento do papel dos investidores institucionais e um perfil de investidores mais equilibrado, o Vietnã terá uma base mais sólida para atrair fluxos de capital nacionais e internacionais de longo prazo e sustentáveis, contribuindo para um crescimento contínuo ao longo de décadas, e não apenas cíclico.
O Sr. Lu Hui Hung conversa com o editor Khanh Ly no programa Financial Street Talk.
Editor Khanh Ly: Como você deve ter visto, o Ministério das Finanças aprovou o projeto “Reestruturação dos investidores e desenvolvimento do setor de fundos de investimento em valores mobiliários” para melhor adequá-lo ao desenvolvimento do mercado. Então, na sua opinião, qual direção de desenvolvimento do setor de fundos nos próximos tempos será mais adequada para o desenvolvimento do mercado de ações vietnamita?
Sr. Lu Hui Hung , Diretor Geral da Phu Hung Fund Management Joint Stock Company: Acredito que este seja um ponto de virada para o setor de fundos no Vietnã. A Decisão 3168 não é apenas uma política, mas sim um plano diretor para mudar a forma como o capital é mobilizado e gerenciado na economia.
No futuro próximo, o desenvolvimento do setor de fundos deverá se concentrar nas seguintes orientações principais:
A primeira estratégia é adaptar-se à direção de desenvolvimento de mercados anteriores, como a Coreia do Sul ou Taiwan (China). O objetivo não é copiar, mas sim ajustar-se às condições do Vietnã. Taiwan (China) é um exemplo típico. Seu mercado de ETFs cresceu 32 vezes em apenas dez anos, graças a uma combinação eficaz de um sistema de desenvolvimento de índices robusto, forte participação de organizações e acesso facilitado a fundos para investidores individuais.
Em segundo lugar , é necessário diversificar os produtos de fundos. O Vietname possui uma vantagem especial no período atual, em que a transformação digital e a consciência financeira dos investidores estão cada vez mais presentes. Esta é uma oportunidade para superarmos as limitações que outros mercados têm enfrentado. Ao mesmo tempo, devemos promover produtos como ETFs temáticos, ETFs de renda fixa e fundos de infraestrutura, juntamente com fundos do mercado monetário; estes são produtos que podem atrair fluxos de capital de longo prazo de seguradoras e fundos de pensão mais rapidamente.
Em terceiro lugar , é preciso vincular estreitamente o desenvolvimento do setor de fundos com o objetivo de modernizar o mercado.
Se combinarmos a experiência internacional com a inovação específica do Vietname, juntamente com a orientação estabelecida na Decisão 3168, acredito que a indústria de fundos se tornará uma importante força motriz, trazendo fluxos de capital sustentáveis a longo prazo para o mercado de ações.
Editor Khanh Ly: Na sua opinião, considerando fatores como o crescimento econômico positivo e a valorização do mercado, como se desenvolverá o mercado de ações vietnamita no futuro?
Sr. Lu Hui Hung , Diretor Geral da Phu Hung Fund Management Joint Stock Company: O mercado de ações do Vietnã está entrando em um importante período de transição. Com uma base sólida de crescimento econômico e a classificação como mercado emergente pelo FTSE, podemos esperar mudanças claras a partir do próximo ano, especialmente o aumento do fluxo de capital internacional por meio de ETFs e fundos de índice.
Isso significa que os fluxos de capital estrangeiro serão mais flexíveis, e as entradas e saídas de capital poderão ocorrer rapidamente. Portanto, o mais importante para o mercado neste momento é ter fluxos de capital estáveis e de longo prazo. O setor de fundos desempenhará um papel fundamental na criação dessa estabilidade. Uma maior participação de fundos de pensão, fundos de seguros e instituições nacionais ajudará a equilibrar as flutuações de curto prazo quando os fluxos de capital estrangeiro aumentarem.
Olhando para os próximos 5 a 10 anos, acredito que a perspectiva é muito positiva. O Vietnã está implementando reformas estruturais profundas, visando um crescimento do PIB superior a 10% no futuro próximo. Também almejamos uma melhoria na classificação do MSCI até 2030, e o governo está tomando medidas concretas, como a aplicação das IFRS para aprimorar os padrões de divulgação de informações, simplificar processos e abrir mais o país para investidores estrangeiros.
Se seguirmos por esse caminho, o mercado poderá presenciar mudanças drásticas: lucros corporativos melhores, valorização das empresas e um mercado mais sustentável. Essa é a maior oportunidade para os investidores no futuro.
Editor Khanh Ly: Nesse contexto, quais estratégias de desenvolvimento os gestores devem adotar para o mercado de ações vietnamita?
Sr. Lu Hui Hung , Diretor Geral da Phu Hung Fund Management Joint Stock Company: Na minha opinião, existem duas estratégias que o regulador pode priorizar para promover o desenvolvimento do mercado de capitais no próximo período, e ambas estão em consonância com a orientação da Decisão 3168.
A primeira medida é aprimorar a eficácia da educação financeira para investidores por meio da coordenação e integração de recursos. Atualmente, a maioria dos programas é implementada pela Comissão de Valores Mobiliários em conjunto com organizações do mercado, mas, à medida que o Vietnã entra em uma nova fase de desenvolvimento, surge a oportunidade de construir uma estrutura programática mais consistente e de longo prazo, com recursos estáveis. Por exemplo, muitos mercados ao redor do mundo já criaram um departamento de educação financeira para investidores sob a gestão do órgão regulador, com parte do financiamento proveniente de contribuições do setor.
A segunda medida é aprimorar o arcabouço legal para expandir os canais de distribuição e o nível de participação dos investidores no mercado. Os bancos comerciais no Vietnã possuem ampla cobertura e são canais de distribuição naturais para produtos de fundos. No entanto, com a regulamentação atual, os investidores ainda precisam abrir contas separadas em cada gestora de fundos, o que torna o acesso por meio dos bancos menos conveniente. Uma possível direção a ser considerada é um mecanismo baseado na lei fiduciária, semelhante ao implementado em Taiwan (China) desde os anos 2000. De fato, com apenas uma conta em qualquer banco, os investidores podem acessar todos os produtos de fundos disponíveis no mercado.
Se nos concentrarmos em duas vertentes: educação do investidor e aprimoramento do quadro legal, teremos um mercado de capitais mais aberto, mais eficiente e mais sustentável.
Editor Khanh Ly: Como membro do mercado de ações vietnamita, quais estratégias sua empresa continuará adotando para contribuir com o desenvolvimento do mercado de ações vietnamita no futuro?
Sr. Lu Hui Hung , Diretor Geral da Phu Hung Fund Management Joint Stock Company: Estou envolvido no mercado de capitais vietnamita há 14 anos, e essa jornada me mostrou uma coisa com muita clareza: este mercado está crescendo mais rápido do que a maioria de nós jamais imaginou. Em termos de escala e profundidade, o mercado cresceu mais de dez vezes e, mais importante, a qualidade está melhorando. Na Phu Hung Fund Management Joint Stock Company (PHFM), nosso maior objetivo sempre foi o mesmo: ajudar os investidores vietnamitas a se beneficiarem de forma sustentável do crescimento do mercado, ao mesmo tempo em que contribuímos de forma prática para o desenvolvimento do setor de fundos.
Acreditamos que, para o setor de fundos prosperar, é fundamental que haja uma base de mercado sólida. Isso inclui a diversificação dos produtos de investimento, o aprimoramento do arcabouço legal e a expansão dos canais de distribuição. Além disso, a educação financeira de longo prazo é essencial para mudar os hábitos de investimento, ajudando as pessoas a acumular patrimônio de forma mais estável e disciplinada.
A PHFM tem contribuído continuamente para o desenvolvimento do setor de fundos por meio da inovação de produtos e programas de educação financeira. Por exemplo, estamos planejando lançar o primeiro ETF Smart Beta, que replica o índice VNSHINE, recentemente anunciado pela HOSE, um novo marco para o mercado de ETFs do Vietnã. Também estamos cooperando com as principais plataformas de mídia para levar o conhecimento sobre investimentos e gestão de ativos mais perto do público.
À medida que o Governo implementa os objetivos da Decisão 3168, continuaremos a acompanhá-lo, reforçando a estratégia atual e adaptando-nos proativamente às melhorias no quadro jurídico e na estrutura de mercado.
Editor Khanh Ly: Obrigado pelas informações acima!
Fonte: https://vtv.vn/phat-trien-nganh-quy-thu-hut-dong-von-ben-vung-cho-thi-truong-chung-khoan-100251125092834087.htm
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