O mercado de títulos do Vietnã representa menos de 10% do PIB.

Em seu discurso no workshop "Desenvolvendo o mercado de títulos corporativos rumo ao profissionalismo e à sustentabilidade", organizado pela revista eletrônica Investor Magazine/Nhadautu.vn nesta manhã (16 de agosto), o Sr. Pham Duc Son, editor-chefe da Investor Magazine/Nhadautu.vn, afirmou: Desde meados de 2022, o mercado de títulos corporativos tem apresentado muitas oscilações, com a descoberta e resolução de uma série de casos importantes, o que causou uma queda acentuada na confiança dos investidores. O mercado de títulos corporativos (TPDN) despencou e, por um período, ficou praticamente paralisado.

Contudo, após um período difícil, o mercado de títulos corporativos vem se recuperando gradualmente desde o início do ano. Segundo o Ministério das Finanças , no primeiro semestre, 41 empresas emitiram títulos individuais, totalizando 110,2 trilhões de VND, 2,6 vezes mais do que no mesmo período de 2023. Este é um sinal positivo, indicando que o mercado de títulos está gradualmente se aquecendo.

Segundo o Ministério das Finanças, no primeiro semestre do ano, 41 empresas emitiram títulos privados num volume de 110,2 trilhões de VND, 2,6 vezes superior ao mesmo período de 2023 (foto ilustrativa).

Em 29 de dezembro de 2023, o Primeiro-Ministro aprovou a Estratégia para o desenvolvimento do mercado de ações até 2030. De acordo com essa estratégia, a meta para a dívida em circulação do mercado de títulos corporativos é atingir pelo menos 20% do PIB até 2025 e 25% até 2030. Para alcançar esse objetivo, segundo estimativas de algumas fontes, em média, nos próximos 8 anos, o Vietnã deverá emitir cerca de 370 trilhões de VND em novos títulos corporativos por ano. Trata-se de uma meta desafiadora, mas também de uma oportunidade para o desenvolvimento do mercado.

Nos países desenvolvidos, o mercado de ações, o mercado de crédito e o mercado de títulos são os três pilares das fontes de capital para a economia . Dentre eles, o mercado de títulos corporativos é um canal para a mobilização de capital de médio e longo prazo.

Estatísticas de agências de pesquisa mostram que muitos países desenvolvidos têm mercados de títulos que representam de 50% a 70% do PIB. Em algumas economias do Sudeste Asiático, como Tailândia, Singapura e Malásia, o tamanho do mercado de títulos chega a 26% a 54% do PIB. Enquanto isso, no Vietnã, até o final de março de 2024, esse percentual era inferior a 10% do PIB.

Alguns problemas existentes continuam a representar riscos e desafios para o mercado de títulos corporativos no futuro próximo, incluindo: o número de títulos corporativos com vencimento no quarto trimestre de 2024 e 2025 permanece elevado. Em particular, os títulos de empresas imobiliárias apresentam um risco de inadimplência e potencial de perda de crédito muito maior do que a média do mercado.

O mercado ainda depende principalmente de títulos corporativos emitidos pelo setor privado. No primeiro semestre de 2024, apenas VND 10,377 bilhões em títulos foram emitidos ao público, representando 9,09% do valor total emitido; o restante corresponde a títulos privados. Esse desequilíbrio continua a gerar riscos de liquidez para o mercado. A estrutura dos investidores em títulos corporativos ainda não se desenvolveu.

Atualmente, os bancos comerciais ainda são os principais compradores de emissões de títulos corporativos, enquanto outros investidores institucionais, como seguradoras, fundos de pensão, fundos de investimento, corretoras, etc., representam uma parcela ainda pequena. A demanda depende fortemente do sistema bancário comercial, o que impede o mercado de títulos de desempenhar plenamente seu papel no fornecimento de capital de médio e longo prazo para a economia.

Além disso, a aplicação do Decreto 65/2022/ND-CP, com regulamentações mais rigorosas, demonstra os esforços da agência gestora para sanear o mercado, mas também gera preocupações quanto à criação de barreiras à emissão de títulos corporativos individuais, enquanto o brecha legal para a emissão de títulos públicos não foi encurtado nem desobstruído, o que continuará a causar congestionamento no mercado de títulos corporativos.

Um Ha

Fonte: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html