Removendo obstáculos e abrindo caminho para que empresas com investimento estrangeiro direto (IED) se tornem públicas.

No dia 9 de dezembro, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários realizou uma conferência para divulgar as normas sobre a listagem e o registro de transações de organizações econômicas com capital de investimento estrangeiro (IED), com o objetivo de remover obstáculos e receber opiniões do setor empresarial, aprimorando assim o arcabouço legal e criando condições para que o setor de IED participe mais ativamente do mercado de ações vietnamita, contribuindo para a melhoria da qualidade dos produtos e a atratividade do mercado.

Báo Tin Tức•09/12/2025

Legenda da foto — Clientes realizam transações na sede da Bao Viet Securities Company em Hanói . Foto: Tran Viet/VNA

Na conferência, a Sra. Vu Thi Chan Phuong, Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que 2025 marca muitos marcos importantes para o mercado de ações vietnamita. Embora o tempo de desenvolvimento ainda seja curto em comparação com outros mercados do mundo , 25 anos de formação e desenvolvimento registram grandes esforços e determinação do Partido, do Estado, do Governo, dos participantes do mercado e das empresas listadas na construção de um mercado desenvolvido como o atual.

Ao longo desses 25 anos, o Vietnã alcançou muitos marcos históricos. Além de colocar em operação o sistema de negociação KRX – um importante passo em frente na infraestrutura de negociação e de mercado –, em 8 de outubro de 2025, a agência de classificação de risco FTSE anunciou a elevação do mercado de ações vietnamita de mercado de fronteira para mercado emergente secundário. Essa conquista reflete os grandes esforços da agência gestora no aperfeiçoamento de mecanismos e políticas para atender às crescentes demandas de investidores nacionais e estrangeiros.

Desde o investimento em infraestrutura de negociação, pagamentos e compensação, até a melhoria da qualidade dos serviços prestados por corretoras, bancos custodiantes e, principalmente, a transparência das informações das empresas listadas, tudo contribui para elevar os padrões do mercado.

“Recentemente, realizamos duas conferências na cidade de Ho Chi Minh para homenagear empresas com relatórios de governança corporativa transparentes e divulgação de informações. Somente a conferência sobre governança corporativa reconheceu 20 empresas listadas que se comprometeram a aprimorar a qualidade da governança e a participar de competições de governança corporativa na região da ASEAN – um passo importante para elevar os padrões de governança das empresas listadas”, compartilhou a Sra. Vu Thi Chan Phuong.

Segundo o presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, o FTSE anunciou uma melhoria na classificação do mercado, mas, mais importante, precisa manter e consolidar esse ranking. Isso exige a diversificação da qualidade dos produtos no mercado e a melhoria dos padrões de governança e da transparência das informações das empresas listadas. Somente quando as ações forem de qualidade é que os investidores nacionais e estrangeiros se sentirão confiantes o suficiente para participar.

No contexto de um mercado que entra em uma nova fase de desenvolvimento, a modernização é apenas o começo. O mercado precisa continuar a se desenvolver em profundidade, diversificar os produtos listados e aprimorar os níveis de conformidade. Em particular, a participação de empresas de investimento estrangeiro direto (IED) de qualidade desempenha um papel muito importante, afirmou o presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários.

Com relação à listagem de empresas de investimento estrangeiro direto (IED), de 2023 até o presente, diversas empresas de IED foram listadas na bolsa de valores. Atualmente, restam apenas 10 empresas nas duas bolsas; destas, 6 estão na HOSE, 1 na HNX e 3 estão registradas para negociação no mercado UPCOM.

Segundo o presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, de um total de 1.600 empresas registradas para negociação e listagem, o número de 10 empresas com investimento estrangeiro direto (IED) é muito baixo, não refletindo o verdadeiro potencial do setor de IED no Vietnã. Enquanto isso, muitas empresas com IED que operam há muito tempo, com boa receita e lucro, estão ansiosas para abrir seu capital na bolsa de valores vietnamita.

A Comissão Estatal de Valores Mobiliários também consultou ministérios e órgãos governamentais, além de apresentar relatórios ao Governo e ao Ministério da Fazenda . Atualmente, por iniciativa da Comissão e com a aprovação do Governo e do Ministério da Fazenda, removemos muitos obstáculos e continuamos a analisar a possibilidade de permitir que empresas de investimento estrangeiro direto (IED) se registrem para realizar transações, informou o Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários.

“Na minha opinião, a história de uma empresa listada na bolsa deve se basear nos benefícios que ela traz e em sua contribuição para a sociedade e o mercado. Podemos realizar dupla listagem, como a VinFast fez na Nasdaq (EUA); então, por que as empresas de investimento estrangeiro direto (IED) que operam no Vietnã há muito tempo não abriram capital no mercado interno? O importante é o mecanismo de gestão e supervisão e o nível de conformidade dessas empresas com o mercado vietnamita”, disse a Sra. Vu Thi Chan Phuong.

O Sr. Tran Tien Dung, Chefe do Conselho de Supervisão de Empresas Públicas (Comissão Estatal de Valores Mobiliários), afirmou que atualmente existem apenas 10 empresas de investimento estrangeiro direto (IED) registradas para negociação e listagem, com um volume total de cerca de 1,2 bilhão de ações, equivalente a 0,17% de todo o mercado – um número muito modesto. Contudo, com o objetivo de diversificar e melhorar a qualidade dos produtos, aumentar a atratividade para os investidores e demonstrar a determinação do Vietnã em se integrar, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários espera atrair em breve mais empresas de IED de grande porte e com atuação eficiente para participar do mercado de ações.

Entretanto, o Sr. Hoang Van Thu, Vice-Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, enfatizou que a visão consistente da Resolução nº 50-NQ/TW, de 20 de agosto de 2019, do Politburo , sobre a orientação para o aperfeiçoamento de instituições e políticas, melhorando a qualidade e a eficiência da cooperação em investimento estrangeiro até 2030, determinou que as empresas de investimento estrangeiro direto são parte integrante do setor empresarial e da economia.

Com o objetivo de criar condições favoráveis para que as empresas de investimento estrangeiro direto (IED) operem a longo prazo no Vietnã, o atual sistema de políticas e regulamentações legais não faz distinção entre empresas nacionais e empresas de IED.

O Sr. Thu afirmou que a Comissão Estatal de Valores Mobiliários tem como objetivo promover a participação de empresas com investimento estrangeiro direto no mercado de ações vietnamita, ao mesmo tempo que apoia as empresas nacionais para que tenham um acesso mais eficaz ao mercado.

O Sr. Thu afirmou que as empresas de investimento estrangeiro direto, após a remoção de compromissos ou regulamentações vinculativas em seus certificados de investimento, podem participar integralmente do mercado de ações se atenderem às condições da Lei de Valores Mobiliários, de forma semelhante às empresas vietnamitas.

Com relação à política de IPO associada à listagem sob o Decreto nº 245/2025/ND-CP do Governo : que altera e complementa diversos artigos do Decreto nº 155/2020/ND-CP, de 31 de dezembro de 2020, do Governo, detalhando a implementação de diversos artigos da Lei de Valores Mobiliários, o Sr. Thu afirmou que esta é uma importante etapa de reforma, que contribui para a simplificação dos procedimentos administrativos e cria condições mais favoráveis para que as empresas acessem os canais de captação de recursos no mercado de ações. Espera-se que o novo mecanismo gere mudanças fundamentais no processo de preparação das empresas para a abertura de capital.

Na sessão de discussão, representantes de empresas com investimento estrangeiro direto (IED) levantaram questões sobre diversos assuntos, tais como: é obrigatório converter a empresa para o modelo de sociedade anônima antes de submeter os documentos de IPO; é necessário reduzir a participação estrangeira para menos de 100%; empresas com IED podem emitir outros tipos de títulos, como debêntures, ao público; existem requisitos para relatórios de auditoria sobre o capital social integralizado; ou os documentos de IPO e de listagem precisam incluir um laudo de avaliação de uma empresa de avaliação licenciada?

Os dirigentes da Comissão Estatal de Valores Mobiliários responderam especificamente a cada questão, esclareceram as disposições da lei e dos documentos orientadores, contribuindo para a remoção de obstáculos e o aumento da transparência para as empresas de investimento estrangeiro direto (IED) na participação no mercado de ações.