Mercado de títulos em 2025: Estabilidade, crescimento e sustentabilidade do capital

Thị trường trái phiếu 2025: Ổn định, tăng trưởng và hướng tới xanh hóa nguồn vốn- Ảnh 1. — Mercado de títulos em 2025: Estabilidade, crescimento e sustentabilidade do capital

O mercado de títulos mantém um crescimento constante.

A Sra. Pham Thi Thanh Tam, Vice-Diretora do Departamento de Instituições Financeiras ( Ministério das Finanças ), afirmou que, em meio à complexa conjuntura da economia mundial e nacional, o mercado de títulos vietnamita permanece estável e apresenta crescimento positivo.

O capital total mobilizado através do mercado de títulos em 2025 atingirá mais de 730 trilhões de VND, o equivalente a cerca de 27% do capital total de investimento social. O tamanho do mercado até o final do ano deverá atingir cerca de 3,83 trilhões de VND, o equivalente a 33,3% do PIB em 2024. Desse total, a emissão de títulos do governo continua sendo o principal canal de mobilização, contribuindo com 70% das necessidades de capital do orçamento central e cerca de 80% da mobilização total de capital doméstico no período de 2021 a 2025.

Em relação ao mercado de títulos corporativos, o arcabouço legal foi concluído, enquanto a gestão, a supervisão e os alertas de risco para os investidores foram priorizados. O Ministério das Finanças informou proativamente às autoridades competentes e propôs soluções políticas adequadas. Como resultado, o mercado de títulos corporativos em 2025 deverá apresentar crescimento positivo em comparação ao ano anterior, tanto em termos de número de empresas emissoras quanto em valor total captado, estimado em 441,7 trilhões de VND.

A Sra. Pham Thi Thanh Tam acrescentou que o Ministério das Finanças está coordenando de perto com outros ministérios e departamentos para desenvolver um projeto piloto de emissão de títulos públicos verdes, submetendo-o ao Primeiro-Ministro para aprovação e implementação a partir de 2026.

O Tesouro Estadual administra a emissão de títulos de forma flexível.

Segundo dados do Tesouro Nacional (KBNN), em 2025, os mercados financeiros e monetários, tanto nacionais quanto internacionais, apresentarão flutuações complexas, afetando a emissão de títulos do governo. Contudo, o KBNN tem acompanhado de perto a evolução do mercado, com base nas necessidades de capital do orçamento central em cada momento, gerenciando proativamente o volume de emissão e as taxas de juros de forma adequada.

Até o final de outubro de 2025, o Tesouro Nacional havia organizado com sucesso 43 dos 52 leilões na Bolsa de Valores de Hanói (HNX), com um volume total de emissão de VND 283,429 bilhões, atingindo 57% do plano anual. Notavelmente, o prazo médio de emissão atingiu 9,84 anos e a taxa de juros média foi de 3,07% ao ano – um nível considerado consistente com o objetivo de uma carteira de títulos públicos segura e sustentável, de acordo com a Resolução 07-NQ/TW e a Resolução 23/2021/QH15.

Em preparação para o período de 2026-2030, quando uma série de grandes projetos de investimento público serão implementados, o Tesouro do Estado diversificará as fontes e os métodos de captação de recursos, gerenciará proativamente os planos de mobilização de capital, estenderá os prazos de emissão, diversificará os produtos de títulos para atrair investidores e, simultaneamente, gerenciará as taxas de juros de emissão em consonância com a evolução do mercado. Este órgão também estudará mecanismos para incentivar fundos de previdência, seguradoras de vida e bancos comerciais a participarem de investimentos, apoiando a mobilização de capital para a economia.

Segundo o Sr. Le Trung Hai, Vice-Presidente do Conselho de Supervisão de Empresas Públicas (SSC), em 2025, a relação entre a dívida pública e o PIB dos títulos corporativos atingirá 10,2%, refletindo uma clara recuperação do mercado. O montante total de títulos corporativos emitidos nos primeiros nove meses do ano alcançou 462,7 trilhões de VND, um aumento de quase 44% em relação ao mesmo período de 2024.

Destas, houve 10 emissões públicas no valor de quase VND 21 trilhões (representando 15,8%) e 386 emissões privadas no valor de VND 441,7 trilhões (representando 84,2%). Os setores bancário e imobiliário continuaram a representar as maiores proporções. O setor bancário representou 70% dos títulos privados e 86,37% dos títulos públicos, enquanto o setor imobiliário representou 22% e 10,24%, respectivamente.

Em relação às transações, a HNX recebeu e inseriu no sistema 361 códigos de títulos de 85 empresas, com um valor total registrado de VND 393.052,7 bilhões. Durante o mesmo período, 841 códigos de títulos concluíram o pagamento de principal e juros, totalizando quase VND 27,9 trilhões.

Em 2026, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários continuará a implementar soluções de forma sincronizada para aperfeiçoar as políticas, fortalecer a supervisão, melhorar a qualidade dos bens e serviços e avançar rumo a um mercado de títulos corporativos seguro, transparente e sustentável.

Segundo as estatísticas da HNX, em 31 de outubro de 2025, o valor total negociado no mercado secundário de títulos do governo atingiu VND 2.468.720 bilhões, um aumento de 11,11% em comparação com o final de 2024. Notavelmente, o valor médio negociado por sessão atingiu VND 15.271 bilhões, um aumento de 29,63% em comparação com a média do ano anterior. Desse total, as transações diretas representaram 70,69% e as transações de recompra, 29,31%.

A participação de investidores estrangeiros (FIIs) representou 3,64% do valor total de mercado, dos quais compraram VND 2,832 bilhões, refletindo a confiança dos investidores estrangeiros nos títulos vietnamitas.

No mercado de títulos corporativos individuais, 84 empresas emitiram 386 lotes, totalizando mais de 441,73 trilhões de VND, um aumento de 39,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. O prazo médio foi de 3,66 anos, com uma taxa de juros média de 7,23%. As empresas de crédito representaram 66,27% do valor total emitido, enquanto o setor imobiliário respondeu por 26,13%.

O valor dos títulos corporativos recomprados foi de VND 247.213 bilhões, o valor em circulação foi de VND 1.142 trilhões, enquanto o valor total das transações ultrapassou VND 1.100 trilhões, um aumento de 30% em relação ao mesmo período de 2024.

Em relação às emissões internacionais, 2025 registrará 2 emissões com um valor total de 350 milhões de dólares, um prazo médio de 4,71 anos e uma taxa de juros de 5,86%.

O vice-ministro das Finanças, Nguyen Duc Chi, enfatizou que, no contexto da meta de crescimento do PIB acima de 10% estabelecida pelo Partido e pelo Estado para 2026, as necessidades do mercado de títulos estão se tornando mais urgentes, pois este é um canal importante para a mobilização e alocação de capital de médio e longo prazo.

O vice-ministro Nguyen Duc Chi solicitou que as unidades continuem a aprimorar o arcabouço legal, as técnicas de emissão e a gerenciar a emissão de títulos públicos de acordo com as necessidades do orçamento e do mercado. Além disso, é necessário coordenar estreitamente com o Banco Central a gestão da política monetária, garantindo uma mobilização de capital eficaz.

O vice-ministro Nguyen Duc Chi sugeriu continuar a diversificar os produtos, implementar títulos públicos verdes para mobilizar capital para projetos de investimento público verde e desenvolver investidores institucionais, como fundos de investimento, seguradoras, fundos de pensão e bancos comerciais – as principais forças do mercado.

Em relação ao mercado de títulos corporativos, o vice-ministro Nguyen Duc Chi enfatizou a necessidade de aprimorar as regulamentações legais, fortalecer a divulgação, capacitar investidores profissionais e garantir que o mercado se desenvolva de forma estável e eficaz.

Senhor Minh

Fonte: https://baochinhphu.vn/thi-truong-trai-phieu-2025-on-dinh-tang-truong-va-huong-toi-xanh-hoa-nguon-von-102251111182736921.htm