A cobrança imediata de impostos sobre dividendos de ações reduz os incentivos ao investimento.

Ao comentar o Projeto de Decreto que altera e complementa diversos artigos do Decreto 126/2020, que detalha vários artigos da Lei de Administração Tributária (doravante denominado Projeto), a VCCI considera que o Artigo 7º do Projeto altera o momento da dedução do imposto de renda sobre dividendos de ações, exigindo a dedução no momento do pagamento dos dividendos, o que afetará os interesses dos investidores e reduzirá a motivação para investimentos de longo prazo.

Especificamente, essa disposição cria uma mudança significativa em termos de obrigações: do imposto que incide apenas quando os acionistas efetivamente obtêm renda com a venda de ações, para o imposto que os acionistas devem pagar imediatamente após o recebimento das ações. Os dividendos em ações não geram renda efetiva para os acionistas no momento do recebimento. Em essência, trata-se apenas de um ajuste técnico na estrutura de capital, que aumenta o número de ações em circulação, mas não o valor total do patrimônio dos acionistas.

Thu thuế ngay với cổ tức bằng chứng khoán làm suy giảm động lực đầu tư - Ảnh 1. — A VCCI acredita que a cobrança imediata de impostos sobre dividendos de ações reduz a motivação para o investimento.

Por exemplo, um indivíduo possui 100.000 ações cotadas a VND 30.000 cada. Quando a empresa paga dividendos em ações na proporção de 2:1 (2 ações antigas para 1 ação nova), esse indivíduo recebe 50.000 ações adicionais. Ao mesmo tempo, de acordo com a lei, o preço da ação será ajustado para VND 20.000. O valor total dos ativos antes e depois do recebimento dos dividendos permanece em VND 3 bilhões, sem geração de renda, mas o indivíduo ainda precisa pagar VND 25 milhões em imposto de renda. Assim, no momento do pagamento dos dividendos em ações, o acionista não obteve nenhum benefício. Se o imposto for cobrado nesse momento, isso criará pressão financeira e riscos de liquidez para os investidores, incluindo grandes e pequenos investidores.

Ao mesmo tempo, a política de cobrança de impostos no momento do recebimento de ações bonificadas reduz a atratividade de métodos de investimento de longo prazo, nos quais os investidores precisam pagar impostos antes de efetivamente receberem os lucros.

Do ponto de vista empresarial, os lucros após impostos podem ser distribuídos de três maneiras: sem distribuição de lucros; distribuição de dividendos em dinheiro; distribuição de dividendos em ações: a empresa retém capital para as operações comerciais, enquanto "compartilha" os lucros com os acionistas na forma de aumento da participação acionária. Assim, a distribuição de dividendos em ações pode ser considerada uma forma de conciliar os interesses da empresa e os interesses dos acionistas. Ao mesmo tempo, os investidores são incentivados a manter suas participações a longo prazo, acompanhando o crescimento da empresa; os proprietários da empresa continuam a desenvolver o negócio, pois somente assim as ações podem realmente se transformar em lucros. Esta é também uma das maneiras pelas quais o setor tributário fomenta uma fonte de receita sustentável e de longo prazo.

Segundo dados da Receita Federal, no período de 2016 a 2024, o imposto de renda efetivamente arrecadado sobre dividendos de ações atingiu cerca de 1,318 trilhão de VND, enquanto que, se recolhido imediatamente após a distribuição, o valor estimado poderia ser de aproximadamente 17,420 trilhões de VND. Pode-se inferir que a maioria dos acionistas optou por manter as ações por um longo prazo. Assim, mais de 10 trilhões de VND "não arrecadados" permanecem na empresa, sendo utilizados para reinvestimento na produção e nos negócios, geração de empregos, contribuição indireta para o crescimento do PIB e uma fonte de receita tributária estável e sustentável para o orçamento a longo prazo. Se a cobrança for forçada imediatamente, esse fluxo de capital pode ser perdido, reduzindo a capacidade da empresa de reinvestir e se desenvolver.

"A proposta de tributação no momento do pagamento de dividendos em ações, conforme previsto na minuta, tornará essa opção menos atrativa, eliminando uma ferramenta eficaz para que as empresas tenham recursos para reinvestir em atividades produtivas e comerciais. Se o imposto deve ser pago no momento do recebimento, por que os investidores deveriam priorizar a escolha de ações quando os dividendos em dinheiro proporcionam fluxo de caixa imediato, uma fonte imediata de pagamento de impostos e não exigem o risco potencial de riscos futuros, como ocorre com as ações? A política tributária, além de visar a arrecadação correta e integral, também precisa garantir a capacidade de incentivar atividades de investimento empresarial e o desenvolvimento dos negócios, promovendo, assim, o desenvolvimento econômico e fomentando fontes de receita sustentáveis", analisou a VCCI. Com base nessa análise, a VCCI sugeriu que o órgão responsável pela elaboração da minuta reconsidere a regulamentação.

Fonte: https://thanhnien.vn/thu-thue-ngay-voi-co-tuc-bang-chung-khoan-lam-suy-giam-dong-luc-dau-tu-185250724085856392.htm