Băncile centrale „se luptă” să protejeze monedele locale

Băncile centrale din piețele emergente își asumă din ce în ce mai mult rolul de primă linie de apărare, în încercarea de a-și proteja monedele de speculații și de deficitele fiscale mari.

O serie de intervenții recente pe piața valutară ale băncilor centrale din America Latină sugerează că conflictul dintre acestea și fluxurile speculative de capital va continua până când guvernele vor putea controla cheltuielile publice.

În plus, dolarul american s-a apreciat datorită faptului că economia SUA este încă destul de „rezilientă” și a așteptărilor ca Rezerva Federală a SUA (Fed) să reducă ratele dobânzilor mai puțin. Această evoluție a făcut ca băncile centrale din întreaga lume să fie vigilente, căutând modalități de a proteja monedele naționale și de a preveni scurgerea capitalurilor. Cu toate acestea, aceste guverne întâmpină dificultăți în lansarea unor pachete puternice de stimulare fiscală din cauza poverii mari a datoriei după pandemia de COVID-19.

Brendan McKenna, economist specializat în piețe emergente la Wells Fargo Securities LLC, a declarat că intervenția băncilor centrale pe piața valutară nu reprezintă o soluție sustenabilă și eficientă pentru protejarea monedelor naționale. În schimb, trecerea la politici fiscale responsabile este cea mai eficientă modalitate de a stabiliza piața valutară.

Fiind pilonul economic al Asiei emergente, eforturile Chinei de a apăra yuanul sunt urmărite îndeaproape, moneda fiind slăbită de lipsa stimulentelor fiscale, creșterea economică lentă și amenințarea tarifelor americane.

Banca Populară Chineză (PBoC, banca centrală) menține un control strict asupra yuanului printr-un mecanism zilnic de rată de referință, limitând banda de tranzacționare a monedei la 2% față de dolarul american.

În plus, PBoC intenționează, de asemenea, să vândă bonuri de trezorerie în Hong Kong pentru a reduce lichiditatea de pe piața offshore, crescând astfel cererea de yuan. Cu toate acestea, aceste eforturi nu au reușit încă să atenueze pesimismul pieței, deoarece yuanul onshore se află încă aproape de limita inferioară a intervalului permis.

Traderii valutari așteaptă, de asemenea, politicile președintelui ales al SUA, Donald Trump, după ce acesta va prelua mandatul pe 20 ianuarie.

În altă parte, banca centrală a Indoneziei ajută guvernul să refinanțeze datoria scadentă din cauza pandemiei. Banca centrală a Braziliei a făcut, de asemenea, o intervenție istorică pentru a apăra realul, care a scăzut la un minim istoric față de dolar în decembrie 2024 din cauza unui deficit bugetar în creștere. Între timp, banca centrală a Columbiei a surprins piețele decizând să încetinească campania de relaxare monetară din cauza instabilității financiare a guvernului.

Totuși, aceste măsuri nu pot decât să încetinească impactul negativ al instabilității asupra acestor monede. Investitorii vor fi reticenți în a cumpăra până când nu vor vedea îmbunătățiri semnificative ale factorilor fundamentali, în special pe partea fiscală. În China, de exemplu, în ciuda anunțului făcut de guvern privind o politică fiscală proactivă și a măsurilor accelerate de stimulare a creșterii economice, Bank of America încă previzionează că yuanul ar putea scădea de la 7,33 yuani la 7,6 yuani per dolar în prima jumătate a anului 2025.

Riscul tot mai mare al exploziei deficitelor bugetare, care ar putea duce la inflație, subminează, de asemenea, eficacitatea politicii monetare. În Brazilia, de exemplu, scepticismul investitorilor cu privire la angajamentul președintelui Luiz Inácio Lula da Silva de a aborda deficitul bugetar a dus la prăbușirea realului în ultima lună. Banca centrală a cheltuit 20 de miliarde de dolari din rezervele valutare în două săptămâni pentru a apăra moneda.

Criza datoriilor din America Latină de la începutul anilor 1980 și criza financiară asiatică de la sfârșitul anilor 1990 au ajutat factorii de decizie din piețele emergente să reacționeze mai rapid. America Latină a mers chiar înaintea economiilor dezvoltate prin creșterea proactivă a ratelor dobânzilor începând cu 2021 pentru a combate inflația. Însă inflația în creștere împiedică eforturile de reducere a ratelor, deoarece cheltuielile masive legate de pandemie ridică îngrijorări fiscale în multe țări.

Conform ultimelor cifre ale Fondului Monetar Internațional (FMI), raportul dintre datoria publică și PIB al economiilor emergente a crescut de la 55,4% în 2019 la 69% în 2023 și se așteaptă să ajungă la 71,9% în acest an. Tot mai multe bănci centrale invocă riscurile fiscale ca motiv pentru a fi mai prudente în politicile lor monetare.

Conform VNA

Sursă: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/cac-ngan-hang-trung-uong-gong-minh-bao-ve-dong-noi-te/20250113125815489