Conform BSC, DHC, o companie care operează în industria hârtiei, beneficiază de închiderea a aproximativ 200 de unități de producție a hârtiei din Phong Khe ( provincia Bac Ninh ) la începutul anului 2025, din cauza nerespectării standardelor de mediu. BSC estimează că capacitatea totală a întregii industrii va scădea cu 2 milioane de tone/an (echivalentul unei reduceri de 22%), ceea ce va duce la o depășire a cererii față de ofertă timp de nouă luni consecutive (din iulie 2025 până în prezent).
În 2026, BSC estimează că prețul mediu de vânzare al hârtiei pentru Dong Hai Ben Tre JSC (DHC) va crește cu 8%, iar prețul mediu al OCC japonez va crește cu 2%.
Se recomandă achiziționarea de acțiuni DHC (imagine ilustrativă).
Perspectivele pe termen lung ale DHC provin din fabrica Giao Long 3, a cărei construcție a început în decembrie 2025 și este planificată să devină operațională în a doua jumătate a anului 2027 (dublând capacitatea totală).
BSC se așteaptă ca această centrală să fie operațională din a doua jumătate a anului 2028, iar până în 2030, EBITDA-ul DHC ar putea crește cu 90% față de 2025 datorită funcționării centralei la o capacitate de 90%.
BSC estimează că veniturile și profitul după impozitare al DHC (acționar minoritar) vor ajunge la 3.931 miliarde VND (o creștere de 8%), respectiv 494 miliarde VND (o creștere de 26%). Acest lucru se datorează în principal unei creșteri a marjei de profit brut de la 16,8% la 19,5%.
Până în 2027, BSC estimează că veniturile și profitul net după impozitare - acționarii minoritari vor ajunge la 4.012 miliarde VND (o creștere de 2%), respectiv 472 miliarde VND (o scădere de 4%). Marja de profit brut este proiectată la 18,5%, determinată de o creștere de 6% a capacității industriei, care rămâne mai mare decât media de 15% pentru perioada 2021-2025.
BSC și-a revizuit în creștere previziunile de profit pentru 2026/2027 cu 22%/13%, din cauza decalajului tot mai mare dintre prețurile de intrare și cele de ieșire (prețul mediu de vânzare al rolelor de hârtie a crescut cu 8%, dar prețurile de intrare ale OCC au crescut doar cu aproximativ 2%). BSC observă că tendința profitului pe întregul an va deveni mai clară după publicarea rezultatelor economice din trimestrul 2 - o perioadă influențată semnificativ de creșterea costurilor de transport.
Pe baza datelor de mai sus, BSC recomandă investitorilor să cumpere acțiuni DHC cu un preț țintă pentru 2026 de 47.700 VND/acțiune, echivalentul unei creșteri de 36% față de prețul de referință din 20 mai 2026, combinând metoda de evaluare a fluxului de numerar actualizat (FCFF) și multiplicatorul P/E.
BSC estimează că profiturile din 2026 vor ajunge la 494 miliarde VND (o creștere de 26%), echivalentul unui raport P/E forward de 6,8x, o reducere de 24% față de media perioadei 2020-2025.
Sursă: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-dhc-duoc-khuyen-nghi-mua-169260520201229755.htm
Comentariu (0)