Încetinirea creșterii pieței bursiere din China începe să recâștige încrederea investitorilor

Đà tăng chậm của chứng khoán Trung Quốc bắt đầu lấy lại niềm tin nhà đầu tư

Indicele CSI 300 al Chinei a crescut cu aproximativ 16% de la începutul anului, egalând creșterea indicelui S&P 500, în timp ce indicele Hang Seng al Hong Kong-ului a crescut cu aproape 30%, îndreptându-se spre cea mai puternică creștere anuală din 2017.

Sentimentul actual este departe de euforia stârnită de măsurile de sprijin de anul trecut, iar piața este, de asemenea, mai volatilă, mai ales că presiunea asupra dezvoltatorului imobiliar China Vanke le reamintește investitorilor că recesiunea imobiliară nu s-a încheiat încă.

Cu toate acestea, investitorii și analiștii spun că piața taurică doar ia o „pauză”.

„Credem că acesta este doar începutul realocării fluxurilor de capital de la investitorii străini înapoi către China”, a declarat Laura Wang, strateg pentru acțiuni în China la Morgan Stanley.

Ceea ce au văzut investitorii în acest an este suficient pentru a „își schimba treptat opiniile”, a spus ea, adăugând că petrece mai puțin timp răspunzând la întrebări despre tensiunile dintre SUA și China.

Acțiunile chineze au depășit, de asemenea, fricțiunile comerciale bilaterale și au crescut datorită sprijinului statului, îmbunătățirii guvernanței corporative și unei creșteri puternice a grupurilor legate de inteligența artificială în urma debutului impresionant al chatbot-ului DeepSeek.

Un flux record de capital de 1,38 trilioane de dolari Hong Kong (177 de miliarde de dolari) din China continentală către Hong Kong a contribuit, de asemenea, la revitalizarea pieței.

„Următoarea etapă a pieței ascendente va fi probabil condusă de îmbunătățirea factorilor fundamentali și de creșterea profiturilor”, a declarat Xia Fengguang, manager de fonduri la Shenzhen Rongzhi Investment.

Ca mulți alții, el se așteaptă ca campania Beijingului împotriva supracapacității și a războaielor prețurilor (anti-concurență neloială) să îmbunătățească marjele de profit ale companiilor.

Acțiunile industriale atrag flux de numerar

Administratorii de fonduri spun că evaluările acțiunilor industriale sunt atractive și contribuie la atragerea fluxurilor de capital.

„Acțiunile ciclice sunt destul de ieftine și poți începe să le cumperi atunci când prețurile sunt slabe, în timp ce politicile anticoncurențiale intră treptat în vigoare”, a declarat managerul de fonduri Wang An.

În ultimele trei luni, aproximativ 13,5 miliarde de yuani (aproximativ 1,91 miliarde de dolari) de capital net au fost direcționate către ETF-uri care urmăresc indicele tematic CSI Battery și 11,2 miliarde de yuani către fonduri care urmăresc indicele chimic CSI, potrivit Datayes.

În aceeași perioadă, fondurile care urmăresc STAR 50 - un grup axat pe tehnologie - au înregistrat ieșiri nete de 31,1 miliarde de yuani.

Xu Jie, manager de fonduri la Yuanzi Investment Management din Shanghai, a cumpărat acțiuni din industria solară, oțel și cărbune.

„Nu există nicio îndoială” că această creștere lentă va continua și anul viitor, a declarat dl Xu, invocând posibilitatea unor intrări continue de capital din partea investitorilor străini și a economisitorilor autohtoni.

Indicele Shanghai Composite și Hang Seng se tranzacționează ambii la aproximativ 12 ori câștigurile, comparativ cu 28 de ori pentru S&P 500, 21 de ori pentru Nikkei 225 și 21 de ori pentru FTSE 100, conform datelor LSEG.

„În ceea ce privește evaluarea și lichiditatea, suntem abia la jumătatea pieței ascendente”, a declarat Wang Wendi, șeful diviziei de distribuție de la Shanghai Intewise Capital, adăugând că firma își mărește participațiile la acțiuni din domeniul oțelului, substanțelor chimice și logisticii expres.

Un alt fond, Zenith & Xenium Capital, pariază, de asemenea, pe acțiuni ciclice, cum ar fi cele fotovoltaice, petrochimice și noile afaceri din domeniul energiei.

Inteligența artificială și tehnologia sunt principalii factori

Investitorii străini au fost precauți în privința riscurilor politice din China și și-au menținut expunerea la un nivel scăzut pe fondul unei creșteri a activelor americane și globale. Însă unii investitori au declarat că încă „sunt între linii”, deoarece activitatea de producție s-a contractat pentru a opta lună consecutiv în octombrie.

„În ceea ce privește China, încă ezităm”, a declarat Vincenzo Vedda, director de investiții global la DWS.

China nu mai publică date în timp real privind fluxurile de capital străin, dar cele mai recente cifre ale băncii centrale arată că proprietatea străină a crescut la 3,5 trilioane de yuani la sfârșitul lunii septembrie, sub vârful din 2021 de 3,9 trilioane, dar reflectând o oarecare îmbunătățire.

Florian Neto, șeful diviziei de investiții din Asia de la Amundi, a declarat că este neutru în ceea ce privește piața, dar a făcut distincție între „vechea China” – unde exporturile și sectorul imobiliar sunt sub presiune – și „noua China”, unde inteligența artificială și biotehnologia au perspective mai puternice de creștere a câștigurilor.

„Realitatea este că piața este acum în mare măsură condusă de noua Chină, cu tehnologia, inovația și produsele farmaceutice avansate... Așteptăm cu nerăbdare să creștem proporția”, a spus el.

Când investitorii analizează randamentele pe întregul an, este posibil să revină la cumpărare în 2026.

„Multe alte piețe bursiere au depășit performanța SUA în acest an”, a declarat Kristina Hooper, strateg șef de piață la Man Group din New York, adăugând: „Aceasta este o schimbare de paradigmă pe care cred că majoritatea investitorilor o vor recunoaște în ianuarie... și care îi va încuraja să caute în afara SUA, mai ales când evaluările americane sunt atât de mari.”

Sursă: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html