Produsele Thien Long pe piața internațională. Fotografie: TLG.
Valul de schimbare a proprietății impune, de asemenea, noi cerințe atât pentru companii, cât și pentru agențiile de management în ceea ce privește monitorizarea și o mai bună exploatare a oportunităților pe care fuziunile și achizițiile le aduc economiei vietnameze.
Problema creșterii mărcilor vietnameze
Date: Grant Thornton - Grafică: N.KH.
Informații actualizate de la Kokuyo Group (Japonia) arată că vor cheltui 27,6 miliarde de yeni (aproape 4.700 miliarde VND) pentru a răscumpăra peste 65% din acțiunile Thien Long Group (TLG). Reprezentantul Thien Long a confirmat, de asemenea, că tranzacția este în curs de negociere, aprobare și semnare. La finalizarea tranzacției, TLG va deveni o filială a Kokuyo.
Conform celui mai recent raport al Grant Thornton Vietnam Consulting Company privind activitățile de fuziuni și achiziții, numai în octombrie 2025, piața a înregistrat 52 de tranzacții de fuziuni și achiziții, ajungând la o valoare totală anunțată și estimată de aproximativ 720,4 milioane USD.
În primele 10 luni ale anului, piața a înregistrat peste 5 miliarde USD din peste 200 de tranzacții de fuziuni și achiziții. Printre acestea, s-au numărat tranzacții notabile precum achiziția de către OCI Holdings (Coreea) a 65% din acțiunile Elite Solar Power Wafer sau finalizarea achiziției de către Sumitomo Corporation (Japonia) a 49% din Cuu Long Power Consulting and Development JSC...
Experții spun că, după o perioadă de stagnare, piața de fuziuni și achiziții își revine, cu mai puține tranzacții, dar cu tranzacții de amploare mai mare și de natură strategică. În loc să se concentreze doar pe domeniul imobiliar, investitorii prioritizează extinderea tehnologiei, a capacității de producție și a lanțului de aprovizionare - factori cheie pentru concurența pe termen lung.
Multe fonduri de investiții străine și corporații își intensifică căutarea de oportunități de a pătrunde sau de a-și spori prezența în Vietnam, în contextul unor evaluări corporative atractive și al unor nevoi de restructurare din ce în ce mai clare.
Se așteaptă ca acordul de fuziune și achiziție cu Kokuyo să deschidă oportunități pentru Thien Long de a-și extinde piața internațională, datorită rețelei globale a Kokuyo și sistemului strict de standarde de calitate.
Thien Long poate aduce cu ușurință produse pe piețele japoneze și asiatice, precum și pe alte piețe cu cerințe ridicate și bariere tehnice complexe, unde Kokuyo are un punct de sprijin.
Pentru întreprinderile vietnameze, alegerea unui partener strategic, chiar și a unui investitor străin, este din ce în ce mai mult văzută ca o soluție pentru menținerea ratei de creștere, modernizarea guvernanței, extinderea piețelor și participarea mai profundă la lanțul valoric global.
De fapt, începând cu 2025, TLG va implementa strategia de „Glocalizare”, ceea ce înseamnă transformarea într-o întreprindere internațională (globală) bazată pe o fundație solidă pe piața vietnameză (locală).
Date: Grant Thornton - Grafică: N.KH.
Presiunea concurențială și legea restructurării pieței
Dl. Nguyen Thanh Tuan - expert în branding, director general al companiei Sao Kim Branding - a declarat că achiziționarea unor mărci vietnameze importante de către corporații internaționale nu mai este o surpriză. Această tendință a apărut recent la multe întreprinderi autohtone puternice. În consecință, întreprinderile cu mărci bune și o valoare ridicată a capitalului de marcă, dar care încă operează în principal pe piața internă, se află sub observația corporațiilor globale.
Faptul că investitorii japonezi vor să preia controlul asupra Thien Long arată că brandurile vietnameze sunt suficient de atractive pentru a atrage capital străin.
Dar, pe de altă parte, acesta este și un semn că multe branduri vietnameze, atunci când ating o anumită scară, se confruntă adesea cu limite de creștere.
Într-un mediu în rapidă schimbare al tehnologiei, comerțului și comportamentului consumatorilor, dacă întreprinderile nu reușesc să își repoziționeze, să inoveze și să își îmbunătățească capacitățile de expansiune internațională, le va fi dificil să își mențină creșterea.
Un segment de consumatori a regretat cândva când brandurile vietnameze au ajuns în mâinile investitorilor străini, precum Sabeco, Hau Giang Pharmaceutical, Diana... Cu toate acestea, potrivit domnului Tuan, acest sentiment nu schimbă realitatea că afacerile trebuie să prioritizeze întotdeauna obiectivele de creștere, mai ales pe o piață din ce în ce mai competitivă.
Date: Grant Thornton - Grafică: N.KH.
Dintr-o perspectivă profesională, dl. Tuan a subliniat trei lecții pentru companiile vietnameze.
În primul rând, companiile se gândesc adesea la repoziționare doar atunci când se confruntă cu dificultăți, în timp ce în punctul lor de vârf este momentul în care trebuie să inoveze proactiv pentru a-și lărgi viziunea.
În al doilea rând, multe întreprinderi vietnameze sunt puternice în producție și distribuție, dar nu au un ecosistem, nu au investit corespunzător în design, cercetare și dezvoltare, experiența de brand și modele de extindere pe piața internațională. Între timp, corporațiile multinaționale au un lanț valoric complet, ajutând brandurile lor să ajungă mai departe atunci când se află în același sistem.
În al treilea rând, fuziunile și achizițiile pot fi văzute ca o combinație pentru a valorifica punctele forte ale fiecăruia. Partenerii străini aduc capital, tehnologie și ecosisteme; în timp ce întreprinderile vietnameze își pot păstra spiritul și valorile fundamentale pentru a continua dezvoltarea mărcilor lor. Sabeco este încă bere Saigon, Thien Long este încă Thien Long. Problema constă în modul de operare și promovare a valorilor vietnameze într-o nouă structură de proprietate.
Dr. Le Duy Binh - Directorul Economica Vietnam - a declarat că atragerea de capital de la investitori strategici străini, în special prin forme de investiții indirecte, este normală în contextul fluxurilor globale puternice de capital. Atunci când participă, acționarii străini nu numai că aduc resurse financiare, dar pot și împărtăși tehnologie - un factor foarte important chiar și într-o industrie aparent simplă precum papetăria, unde detalii mici, cum ar fi vârfurile pixurilor, necesită, de asemenea, abilități tehnice ridicate.
Dr. Binh a subliniat, de asemenea, că nu ar trebui să ne grăbim să presupunem că transferul de acțiuni înseamnă „pierderea mărcii”. Există tranzacții în care investitorii străini doar contribuie cu capital, dar nu participă la operațiuni și nici nu se angajează să mențină și să dezvolte marca locală.
Sănătate financiară „impecabilă”
Conform bilanțului consolidat pentru al treilea trimestru al anului 2025, activele totale ale Thien Long au ajuns la 3.792 miliarde VND la sfârșitul lunii septembrie 2025, o creștere de 13% față de începutul anului. Pasivele au fost de 1.242 miliarde VND, o creștere de 22%, dar au prezentat totuși un grad de îndatorare relativ scăzut și finanțe sigure.
Capitalul propriu al companiei a ajuns la 2.550 miliarde VND, din care profitul nedistribuit după impozitare s-a ridicat la 1.047 miliarde VND. Aceste cifre reflectă o structură financiară sigură, deoarece Thien Long operează în principal pe bază de capital propriu și menține un nivel al datoriilor mai mic decât nivelul mediu al industriei prelucrătoare.
Datele privind rezultatele afacerilor din 2006 până în prezent arată, de asemenea, că Thien Long și-a menținut un ritm de creștere continuu, veniturile și profitul în 2024 ajungând la 3.772 miliarde VND, respectiv 460 miliarde VND.
Dl. Huynh Anh Huy, CFA, Director de Analiză Industrială la Kafi Securities, a declarat că prețul de transfer estimat al tranzacției este de aproximativ 82.000 VND/acțiune, cu 21% mai mare decât prețul de piață din 5 decembrie, astfel încât TLG ar putea înregistra o creștere pe termen scurt. Cu toate acestea, pe termen lung, investitorii trebuie să continue să monitorizeze stabilitatea operațiunilor și capacitatea de integrare după fuziuni și achiziții, deoarece tranzacții mari precum Sabeco sau Binh Minh Plastics au trecut toate printr-o perioadă de restructurare înainte de a intra într-un nou ciclu de creștere.
* Expert Duong Trung Hoa (Departamentul de Analiză al Phu Hung Securities - PHS):
Presiunea din partea produselor chinezești ieftine
Piața articolelor de papetărie a devenit o floare la ureche atractivă pentru producătorii din regiunea Asiei de Sud-Est. Cu toate acestea, mărcile chinezești domină în ceea ce privește amploarea și prețul, în timp ce întreprinderile vietnameze, precum TLG, se concentrează pe capacitatea de cercetare și dezvoltare, produsele de înaltă calitate și respectul pentru mediu.
Extinderea pieței către mărci private și noi linii de produse cu caracteristici diferențiate și extrem de competitive este forța motrice a creșterii durabile a întreprinderilor vietnameze.
Sursă: https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm
Comentariu (0)