Fluxul de numerar către acțiuni aproape de minimul ultimilor 3 ani: Sărbătoarea Tet timpurie sau altceva?

Fluxul de numerar pe piața bursieră a scăzut în ultimele sesiuni. Pe lângă factorul „sezonier” datorat apropierii sărbătorii Tet, au fost evidențiate multe alte motive care ar putea avea un impact asupra lichidității.

Lichiditatea pieței bursiere este lentă pe măsură ce se apropie Tet - Foto: QUANG DINH

La sfârșitul sesiunii de tranzacționare din 9 ianuarie, indicele VN a scăzut ușor, dar lichiditatea a atins doar peste 6.600 de miliarde VND, cel mai scăzut nivel din ultimii 3 ani. În sesiunea de dimineață de astăzi (10 ianuarie), HoSE a înregistrat, de asemenea, doar peste 3.500 de miliarde VND.

Pe lângă factorii sezonieri, cum ar fi lichiditatea pieței în preajma Anului Nou Lunar, care este adesea scăzută, deoarece investitorii se concentrează mai mult pe sărbătoare, experții au subliniat și multe alte motive.

Investitorii străini retrag bani, fluxul de numerar intern se dispersează atunci când ratele dobânzilor sunt mai mari

Potrivit experților SGI Capital, spre deosebire de contextul de la începutul anului 2024, piața bursieră vietnameză va intra în 2025 cu condiții mai puțin favorabile, deoarece două forțe motrice importante, fluxul de numerar și creșterea corporativă internă, prezintă semne de slăbire semnificativă.

În contextul în care politica monetară relaxată rămâne fără marjă de manevră, planul de creștere a creditării cu 16% al Băncii de Stat pentru 2025 impune sistemului bancar să mobilizeze o cantitate corespunzătoare de capital.

Analiștii de la SGI Capital au declarat că acest lucru ar putea determina o creștere a ratelor dobânzilor mai mare decât se aștepta și ar putea afecta negativ fluxul de numerar intern de pe piața bursieră, care s-a epuizat după vânzările nete ale investitorilor străini și emisiunile de la companiile listate.

În mod normal, perioadele de relaxare monetară sunt întotdeauna martori la fluxuri puternice de numerar interne către piața bursieră și chiar la copleșirea ofertei externe pentru a menține un impuls pozitiv pentru piață.

Cu toate acestea, când perioada de relaxare trece, ratele dobânzilor cresc din nou, fluxul de numerar intern slăbește, determinând scăderea lichidității, riscul de scădere a prețurilor va crește dacă investitorii străini continuă să vândă sau dacă există evenimente care provoacă o creștere bruscă a ofertei, explică SGI Capital povestea lichidității.

Nu doar SGI Capital, ci majoritatea analiștilor văd principala preocupare a pieței bursiere vietnameze în 2024 și 2025 ca fiind presiunea netă de vânzare din partea investitorilor străini.

Vânzările nete record de anul trecut, de peste 94.000 de miliarde VND, au împiedicat indicele VND să depășească pragul de 1.300 de puncte, chiar dacă fluxul de numerar intern a participat puternic și a absorbit bine această ofertă.

Recent, Vietnamul a fost o piață cu vânzări nete puternice în ultimii 4/5 ani, cu cea mai mare rată de vânzări din regiune, calculată pe baza capitalizării sau a valorii totale deținute de investitorii străini.

Există încă mulți alți factori pozitivi.

Dintr-o perspectivă mai optimistă, Mirae Asset Vietnam Securities consideră că piața bursieră vietnameză se află în etapa potrivită pentru a acumula investiții la evaluări atractive.

Analiza ciclului de piață sugerează că tendința ascendentă a pieței bursiere va continua, potrivit Mirae Asset Vietnam.

Departamentul de analiză al acestei companii de valori mobiliare cu investiții străine a subliniat, de asemenea, că evaluarea atractivă a pieței este determinată de doi factori: o evaluare P/E scăzută în comparație cu media istorică și perspectivele de creștere a profitului companiilor listate.

„În special, dificultățile cu care s-a confruntat piața în 2024 vor fi rezolvate în 2025”, a declarat un expert de la Mirae Asset Vietnam Securities.

Între timp, se așteaptă ca politica monetară să rămână flexibilă, sprijinind atingerea obiectivelor de creștere economică .

Cu toate acestea, Mirae Asset Securities Vietnam nu neagă faptul că principalul risc la adresa acestei așteptări este presiunea de devalorizare a VND față de USD.

Totuși, în ceea ce privește contextul economic, Guvernul își stabilește un obiectiv ambițios de menținere a unei creșteri economice ridicate pentru perioada 2025-2030.

Guvernul propune, de asemenea, în mod activ obiective și soluții pentru dezvoltarea pieței bursiere vietnameze, consolidând poziția internațională a Vietnamului în atragerea fluxurilor indirecte de capital de investiții, au declarat experții Mirae Asset.

Sursă: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm