Trebuie Germania să-și piardă somnul din cauza datoriei sale publice? Cât de mare este datoria? Când ar trebui să înceteze să se împrumute?

O dezbatere aprinsă face ravagii pe tema datoriei publice a Germaniei, principala economie a Europei.

Datoria publică a Germaniei a crescut din 1950, iar până în al treilea trimestru al anului 2023, aceasta va ajunge la 2,5 trilioane de euro, sau aproximativ 2,68 trilioane de dolari. (Sursa: DPA)

Temerile legate de datoria consumatorilor sunt o preocupare considerabilă în Germania, presa locală relatând recent despre datoria publică a țării.

Datoria publică a Germaniei a continuat să crească în primul trimestru al anului 2023, ajungând la un nivel record de 2.406,6 miliarde de euro (2.628,4 miliarde de dolari), potrivit Oficiului Federal de Statistică (Destatis). Comparativ cu sfârșitul anului 2022, această cifră a crescut cu 38,8 miliarde de euro în primul trimestru al anului 2023, în principal din cauza nevoilor financiare sporite ale guvernului federal pentru a face față crizei energetice.

Totuși, revista britanică The Economist a comentat că, deși Germania se confruntă astăzi cu multe probleme, datoria nu se numără printre acestea.

Discuțiile privind nivelurile datoriei Germaniei au loc după ce Curtea Constituțională Federală a decis că planul guvernului de a reutiliza 60 de miliarde de euro (65 de miliarde USE) din ajutorul financiar pentru Covid-19 este neconstituțional.

Ministrul german de finanțe, Christian Lindner, a declarat că Berlinul se confruntă cu un deficit de 17 miliarde de euro (18,66 miliarde de dolari) în bugetul de anul viitor, în urma hotărârii. Fără numerarul necesar pentru a face investiții majore, guvernul trebuie acum să facă ajustări drastice la bugetul său pentru 2024.

Întrebarea este dacă guvernul german se va prăbuși probabil? Ar trebui țara să continue să se împrumute și să ignore frâna constituțională a datoriei sau să limiteze cheltuielile statului?

Când devin datoriile periculoase?

Teama fundamentală este că datoria națională a Germaniei ar putea deveni o problemă. Dar când se va întâmpla asta? Răspunsul simplu este oricând devine costisitor pentru țări să se împrumute.

Datoria suverană ar putea deveni deosebit de costisitoare dacă personalități precum Christian Esters, șeful departamentului de rating de la agenția americană de rating S&P, retrogradează ratingul Germaniei. S&P este considerată cea mai mare și mai influentă agenție de rating din lume - înaintea Moody's și Fitch, alte două firme americane.

Ratingurile de credit ale lui Esters și ale echipei sale pot avea implicații de anvergură. Evaluările lor determină dacă țările sunt considerate falimentare și cât vor trebui să plătească pentru noile împrumuturi. Cu cât ratingul lor de credit este mai mic, cu atât costul noilor împrumuturi este mai mare.

Discuțiile se concentrează adesea pe datoria publică totală. În Germania, mulți oameni sunt familiarizați cu Schuldenuhr-ul, sau ceasul datoriei, care arată datoria publică a țării față de cetățeni.

Datoria celei mai mari economii a Europei a crescut din 1950 și s-a ridicat la 2,5 trilioane de euro (2,68 trilioane de dolari) în al treilea trimestru al anului 2023. Aceasta situează Germania pe locul trei printre țările cu cea mai mare datorie publică din zona euro, după Franța și Italia.

Totuși, dl. Esters consideră că datoria publică totală nu este o măsură importantă. El a declarat pentru DW : „Datoria guvernamentală nu ar trebui în niciun caz pusă în corelație cu dimensiunea economiei unei țări.”

Uneori se vorbește în schimb despre datoria națională pe cap de locuitor. În Germania, datoria națională pe cap de locuitor este în prezent de 31.000 de euro (33.320 USD).

Totuși, această metrică nu ajută la evaluarea bonității generale a unei țări. Conform acestei măsuri, țările din nordul lumii par adesea semnificativ mai îndatorate decât țările populate din sudul lumii. Însă compararea țărilor bogate cu cele sărace este, de asemenea, înșelătoare, spune Esters.

El a spus că datoria publică este doar un factor luat în considerare la efectuarea ratingurilor de credit, „în plus, există o serie de alți factori, cum ar fi cât cheltuiește bugetul de stat pe plățile de dobânzi”.

Cu cât rata dobânzii este mai mare, cu atât datoria este mai mare. Cu toate acestea, ratele dobânzilor depind și de rata inflației, în sensul că băncile centrale încearcă să combată inflația prin creșterea ratelor dobânzilor.

„Inflația este unul dintre factorii care determină eficacitatea și fiabilitatea politicii monetare”, a spus expertul.

În ceea ce privește inflația, Germania se situează la mijlocul clasamentului în comparație cu alte țări din întreaga lume. Deși inflația globală a crescut ușor în ultimii ani, aceasta rămâne moderată în comparație cu anii 1980 și 1990, ceea ce sugerează că inflația trebuie luată în serios.

„O inflație ridicată poate duce la o reducere a puterii de cumpărare și la o reducere a competitivității internaționale a unei țări”, a declarat un expert american în rating de credit. Prin urmare, inflația este „cheia” pentru determinarea bonității unei țări.

Factorii politici influențează, de asemenea, cât plătesc statele pentru noile împrumuturi, a spus Esters. „Este important să subliniem că nu ne uităm doar la factorii financiari”, a spus el.

Factorul decisiv este riscul politic.

În special, ultimii ani au arătat că predictibilitatea și stabilitatea instituțională joacă un rol important. Țările pot intra în crize ale datoriilor atunci când instituțiile lor politice sunt slabe.

Acest lucru ar putea crea un cerc vicios. La urma urmei, datoria poate juca un rol semnificativ în slăbirea instituțiilor politice. Potrivit S&P, datoria publică globală a crescut în medie cu 8% din PIB de la pandemia de Covid-19 (începutul anului 2020), ceea ce a sporit presiunea asupra bugetelor naționale, în special atunci când ratele dobânzilor sunt mari.

„O proporție mai mare din veniturile guvernamentale trebuie cheltuită pe dobânzi, iar acest lucru reduce flexibilitatea fiscală, de exemplu pentru a răspunde la șocuri sau crize viitoare”, a spus expertul.

Datoria publică ar trebui să fie dublată de economiile gospodăriilor. În Germania, de exemplu, mulți oameni încă economisesc mult.

S&P a semnalat o îmbunătățire a ratingului de credit al Germaniei pentru 2023, în ciuda datoriei uriașe acumulate în ultimii ani pentru planurile de salvare împotriva Covid-19, restructurarea economică și sprijinul acordat Ucrainei în conflictul cu Rusia. Cu toate acestea, privind spre anii următori, lucrurile nu par atât de promițătoare.

„Ne așteptăm la mai multe schimbări negative decât pozitive ale ratingurilor de credit în următorii unu sau doi ani”, a declarat dl Esters, adăugând că factorul decisiv este riscul politic, nu datoria.

Expertul mondial în rating de credit este, de asemenea, optimist în ceea ce privește viitorul Germaniei, în ciuda posibilității unor noi datorii. El a spus că, chiar și în 2010, când datoria publică a țării vest-europene era de 80% din PIB, nu exista nicio îndoială cu privire la bonitatea țării, iar ratingul Germaniei a rămas la cel mai înalt nivel - AAA.

Sursă