„Deschis” pentru întreprinderile ISD listate, cu așteptarea unor bunuri mai calitative

(Chinhphu.vn) - Piața bursieră a intrat într-o nouă fază, cu bunuri din ce în ce mai diverse, transparente și de înaltă calitate. Încurajarea întreprinderilor investite în străinătate (ISD) de a se lista la bursă este de așteptat să deschidă o sursă bună de acțiuni, să atragă fluxuri de capital internaționale și să crească competitivitatea pe piață.

Conferință pentru diseminarea unor conținuturi legate de listarea și înregistrarea tranzacțiilor organizațiilor economice cu capital investițional străin - Foto: VGP/HT

Cererea pentru diversitatea produselor

Pe 9 decembrie, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare (CSV) a organizat o conferință pentru diseminarea reglementărilor referitoare la listarea și înregistrarea la tranzacționare a organizațiilor economice cu capital investițional străin.

Vorbind la conferință, președinta Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, Vu Thi Chan Phuong, a declarat că anul 2025 marchează 25 de ani de la formarea și dezvoltarea pieței bursiere vietnameze, cu două etape importante: punerea în funcțiune a sistemului de tranzacționare KRX și transformarea Vietnamului de către FTSE într-o piață emergentă secundară începând cu 8 octombrie.

Potrivit dnei Phuong, aceste rezultate demonstrează eforturile depuse de Guvern și de agențiile de management în perfecționarea instituțiilor, modernizarea infrastructurii și standardizarea operațiunilor de piață. Calitatea serviciilor oferite de societățile de valori mobiliare, mecanismul de compensare și decontare și transparența întreprinderilor listate la bursă s-au îmbunătățit semnificativ.

Totuși, ea a subliniat că avansarea este doar începutul. Provocarea mai mare este menținerea clasamentului și dezvoltarea în profunzime a pieței, în care diversificarea bunurilor listate este o cerință esențială. Calitatea acțiunilor va determina atractivitatea fluxurilor de capital, în special pentru investitorii străini.

În prezent, structura mărfurilor este încă axată pe sectorul bancar, financiar și imobiliar. Se așteaptă ca participarea întreprinderilor ISD de mari dimensiuni, cu lanțuri de producție globale, să creeze o „noială” pentru piață. Deși doar 10 întreprinderi ISD s-au listat sau s-au înregistrat pentru tranzacționare, există multe întreprinderi ISD cu tradiție în Vietnam care sunt calificate și doresc să devină publice.

Dna Phuong consideră că nu există niciun motiv pentru ca întreprinderile vietnameze să fie listate la bursă, în timp ce întreprinderile investite în investiții străine directe (ISD) sunt excluse, atâta timp cât respectă reglementările și supravegherea. O participare mai puternică a sectorului ISD va contribui la diversificarea pieței în ceea ce privește industriile și la o structură mai echilibrată a întreprinderilor listate.

Dna Vu Thi Chan Phuong - Președinta Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, a vorbit la conferință - Foto: VGP/HT

Eliminarea obstacolelor juridice pentru ca întreprinderile FDI să se listeze cu încredere la bursă

Din perspectiva juridică, dl. Tran Tien Dung, șeful Consiliului de Supraveghere a Companiilor Publice (SSC), a declarat că numărul întreprinderilor ISD care participă la piața bursieră vietnameză este încă foarte limitat, cu un număr total de acțiuni de doar aproximativ 1,2 miliarde de unități, echivalentul a 0,17% din piața totală. În perioada în care piața intră într-un nou ciclu de dezvoltare, promovarea listării întreprinderilor ISD este considerată un factor important în perfecționarea structurii pieței și creșterea atracției fluxurilor internaționale de capital.

În ceea ce privește politica, Vietnamul menține o poziție nediscriminatorie între întreprinderile autohtone și întreprinderile cu investiții străine directe. Acest spirit este exprimat în mod clar în Rezoluția 50-NQ/TW privind perfecționarea instituțiilor pentru atragerea investițiilor străine și în Rezoluția 68-NQ/TW privind dezvoltarea economiei private. Din punct de vedere legislativ, Legea privind valorile mobiliare din 2019 și Legea de modificare din 2024 aplică reglementări uniforme companiilor publice, fără distincție bazată pe sursele de capital sau naționalitatea întreprinderii.

Cu toate acestea, potrivit domnului Dung, atunci când se pregătesc pentru listare, întreprinderile investiții străine directe (ISD) trebuie să acorde atenție cerințelor tehnice, cum ar fi conversia modelului lor operațional, gestionarea acțiunilor investitorilor străini, condițiile de transfer și obligațiile de divulgare a informațiilor. Întreprinderile care efectuează IPO-uri trebuie să respecte reglementările privind rapoartele de audit al capitalului social, conform Circularei 19/2025/TT-BTC. La înregistrarea ca societate publică sau la înregistrarea pentru tranzacționare, întreprinderile aplică articolele 32, 33 și 34 din Legea privind valorile mobiliare.

În cadrul conferinței, reprezentanții agenției de administrare au răspuns la numeroase întrebări practice din partea companiilor. Vicepreședintele Comisiei de Stat a Valorilor Mobiliare, Hoang Van Thu, a declarat că legea valorilor mobiliare este un cadru general, dar întreprinderile investite străine (ISD) care doresc să acceseze piața trebuie să ia în considerare reglementări suplimentare în legile specializate, în special Decretul 31 privind industriile restricționate pentru investitorii străini. În special în sectorul imobiliar, raportul de proprietate străină trebuie determinat în funcție de fiecare tip de afacere, nu pe baza unui singur cod industrial.

„Dacă legea nu restricționează acest lucru, investitorii străini pot deține până la 100%”, a subliniat dl Thu și a recomandat ca întreprinderile să consulte Ministerul Construcțiilor atunci când se confruntă cu cazuri complicate.

Din perspectiva investițiilor, dna Bui Thu Thuy, director adjunct al Departamentului de Investiții Străine, a declarat că Legea actuală privind investițiile definește clar întreprinderile ISD: atâta timp cât investitorii străini contribuie cu capital, aceștia sunt identificați ca organizații economice cu capital de investiții străine. În cazurile în care investitorii străini dețin mai mult de 50% din capital sau controlează activitățile comerciale, acest lucru va fi determinat periodic, din cauza fluctuațiilor continue de capital. Ea a subliniat principiul egalității dintre întreprinderile ISD și întreprinderile autohtone, cu excepția sectoarelor de securitate, apărare sau a industriilor de pe lista sectoarelor restricționate conform angajamentelor internaționale.

Unele proiecte de investiții străine directe (ISD) din anii 1990 au condiții de transfer sau compensare la listare, care trebuie revizuite cu atenție pentru a asigura drepturile investitorilor și a evita riscurile juridice. Acestea sunt cazuri speciale, care necesită o abordare adecvată naturii fiecărui proiect.

Reprezentanții Bursei de Valori din Ho Chi Minh City (HOSE) au oferit, de asemenea, numeroase îndrumări pentru companii. Potrivit HOSE, dosarele de listare trebuie să conțină situații financiare auditate din ultimii doi ani și nu necesită ca anul fiscal să coincidă cu anul calendaristic. Pentru fuziuni, consolidări sau activități de restructurare, companiile trebuie să compare prevederile Decretelor 155 și 245, în special criteriile privind valoarea tranzacției și momentul depunerii.

În ceea ce privește excepția din raportul de audit, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a afirmat că principiul general este că raportul trebuie acceptat în integralitate, dar dacă excepția nu afectează condițiile de ofertă, întreprinderea poate totuși efectua IPO-ul după primirea confirmării de la un auditor independent. Conversia întreprinderilor FDI într-un model de societate pe acțiuni se realizează în conformitate cu Legea întreprinderilor și Decretul 125, în concordanță cu întreprinderile autohtone.

Domnul Minh

‎

Sursă: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm