Acțiunile care i-au dezamăgit cel mai mult pe investitori.

Intrând în a cincea lună de tranzacționare din 2026, deși indicele VN a cunoscut perioade de consolidare în jurul vârfului său anterior și a depășit de două ori pragul de 1.900 de puncte, impulsul ascendent nu a fost prezent pe toată piața.

Fluxul de numerar de pe piață rămâne foarte fragmentat. Foto: Duc Thanh

Per total, creșterea indicelui VN reflectă contribuția semnificativă a doar câtorva acțiuni cu capitalizare mare. Numai în aprilie 2026, indicele VN a crescut cu 10,7%, principala forță motrice venind din grupul de acțiuni Vingroup .

Potrivit experților SSI, până la sfârșitul lunii aprilie 2026, indicele VN se va tranzacționa la un raport P/E estimat de 13,2x. Dacă acțiunile Vingroup sunt excluse, evaluarea ar fi de doar 10,3x.

Aceasta înseamnă că indicele actual reflectă rolul „ponderilor” mai mult decât „lățimea” pieței și, pe întreaga bursă, au loc în continuare sesiuni în care indicele crește în timp ce majoritatea acțiunilor scad.

Statisticile arată că, în primele patru luni ale anului 2026, VIC și VHM au fost cele două acțiuni care au contribuit cel mai mult la indicele VN, alături de alte acțiuni cu capitalizare mare, cum ar fi BSR , GVR, VCB, GAS, BID… În schimb, conturile majorității investitorilor au rămas într-o stare sumbră, în special pentru cei care dețin unele dintre acțiunile cu performanțe ridicate.

Printre acestea, în prim-plan, nu putem să nu menționămFPT, acțiunea tehnologică „vedetă” care în prezent este în scădere de la vârful său. La începutul anului, FPT încă avea un preț de piață peste 95.000 VND/acțiune, ajungând uneori la 108.000 VND/acțiune. Dar, din februarie 2026, această acțiune a scăzut continuu în preț, cu o presiune puternică de vânzare în unele sesiuni de tranzacționare. Până la sfârșitul lunii aprilie, FPT scăzuse la aproximativ 75.000 VND/acțiune, ajungând chiar la 70.000 VND/acțiune pe 11 mai. Astfel, prețul de piață al FPT a scăzut cu peste 20% de la începutul anului.

Nu doar investitorii individuali, ci și investitorii instituționali pe termen lung au fost nevoiți să suporte pierderile din cauza acestei acțiuni. Conform raportului financiar al Grupului Bao Viet pentru trimestrul 1 din 2026, valoarea inițială a portofoliului său de investiții în acțiuni FPT la 31 martie 2026 era de 442 miliarde VND, o creștere bruscă față de 125,1 miliarde VND la începutul anului. Cu toate acestea, valoarea justă a acestor acțiuni la acea vreme era de doar 437,7 miliarde VND, ceea ce înseamnă că Bao Viet a suferit o pierdere de aproape 5 miliarde VND.

Firmele de tranzacționare proprie, precum Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), au înregistrat, de asemenea, pierderi din investițiile lor în acțiuni ale companiei tehnologice FPT. La sfârșitul trimestrului 1/2026, Vietcap a înregistrat o pierdere temporară de 193 de miliarde VND, la un preț total de achiziție inițial de peste 658 de miliarde VND pentru FPT.

Fondul PYN Elite a avut, de asemenea, dificultăți din cauza FPT. La începutul anului 2025, acest fond de investiții finlandez a evaluat că impulsul acțiunilor tehnologice slăbea și a preluat profituri de pe urma FPT. Până în ianuarie 2026, FPT a reapărut în TOP 10 cele mai mari investiții ale Fondului, cu o pondere de 13,6%. Cu toate acestea, la scurt timp după aceea, Fondul și-a restructurat rapid portofoliul, deoarece performanța a fost puternic afectată de declinul FPT. Până la sfârșitul lunii aprilie, ponderea FPT în portofoliul Fondului scăzuse la 7,8%.

Acțiunile băncilor de stat, precum VCB, BID și CTG, au înregistrat creșteri puternice la începutul anului 2026, urmate de corecții bruște, încheind luna aprilie fără o diferență semnificativă față de valorile de la începutul anului. Cu toate acestea, HDB și SHB au dezamăgit, deoarece tendința lor descendentă nu s-a îmbunătățit.

La începutul anului 2026, acțiunile HDB se tranzacționau în jur de 29.000 - 30.000 VND/acțiune, dar până la sfârșitul lunii aprilie, acestea se situau în jurul a puțin peste 26.000 VND/acțiune, o scădere de peste 10%. Între timp, acțiunile SHB și-au continuat cursa dezamăgitoare pentru investitori, ajungând la doar 14.000 VND/acțiune până la 12 mai, în scădere cu 12-14% față de începutul anului.

Lista acțiunilor care au afectat cel mai mult indicele VN în primele patru luni ale anului include și alte acțiuni din sectoarele valorilor mobiliare și imobiliare, cum ar fi KDH (-21%), SSI (-7%), BCM (-12%), VND (-17%) etc.

Sursă: https://baodautu.vn/nhung-co-phieu-khien-nha-dau-tu-that-vong-nhat-d595013.html