USD-ul gratuit este din nou „la modă”, ar trebui să fie îngrijorate canalele de investiții bursiere?

Pe piața liberă, conform unui sondaj realizat în multe magazine din Hanoi , prețul actual de cumpărare în USD este de aproximativ 25.400 VND/USD. Prețul de vânzare în USD în unele locuri s-a apropiat de 25.700 VND/USD, depășind cu mult vârful din octombrie-noiembrie 2022.

USD gratuit „la îndemână”, stabilind un nou record

În ultimele zile, dolarul american a menținut o lungă serie de creșteri de prețuri pe piața liberă. Sondajele efectuate în multe magazine de pe strada Ha Trung din Hanoi arată că dolarul american este cumpărat la aproximativ 25.400 VND/USD. Prețul de vânzare al dolarului american este cu doar 70-100 VND mai mare pentru un dolar. În unele locuri, prețul USD este listat mult mai mare, apropiindu-se chiar de 25.700 VND/USD pentru vânzare .

Anterior, în ultima săptămână a lunii februarie, cursul de schimb pe piața liberă a fluctuat puternic, ajungând la un vârf istoric de 25.450 VND/USD. Depășind recordurile înregistrate în perioada octombrie-noiembrie 2022, prețul USD este cumpărat și vândut la cel mai înalt nivel din istoria tranzacțiilor.

Pe 5 martie, Banca de Stat a anunțat cursul central de schimb pentru perechea VND/USD aplicat în cursul zilei la 24.012 VND/USD, o creștere de 8 VND față de listarea anterioară. Cu o bandă de +/-5%, conform prescripțiilor, cursul minim este de 22.811 VND/USD, cursul maxim fiind de 25.213 VND/USD. Prețul USD pe piața neagră este mult mai mare decât prețul maxim reglementat de Banca de Stat.

Între timp, cursul de schimb al dolarului american la majoritatea băncilor comerciale a crescut, dar creșterea este de doar 10-15 VND/USD și este încă la o distanță destul de „sigură” de limita maximă de tranzacționare permisă. Cu toate acestea, cursul de schimb al dolarului american la bănci se apropie, de asemenea, de vârful înregistrat la sfârșitul anului 2022, în mod obișnuit la 24.850 - 24.870 VND/USD pentru vânzare.

În marja discuției: Piața bursieră: Construirea fundației - Acumulare - Accelerare organizat de Investment Newspaper, care prezintă factorii care afectează recent cursul de schimb, dl. Tran Hoang Son - Director de Strategie de Piață, VPBank Securities JSC, primul motiv de menționat fiind încă decalajul negativ al ratei dobânzii VND-USD, care a fost la un nivel foarte ridicat pentru o lungă perioadă de timp, de aproximativ 500 de puncte de bază.

În același timp, în trecutul recent, diferența dintre prețurile mondiale ale aurului și prețurile interne ale aurului a fost destul de mare, creând o cerere uriașă pentru importurile de aur, inclusiv bijuterii din aur și inele din aur. În prezent, în fața creșterii prețurilor mondiale ale aurului, lingourile de aur SJC se tranzacționează, de asemenea, la un vârf istoric (80,8 milioane VND/tael de vânzare). Potrivit domnului Son, acest factor poate determina creșterea cererii de dolari americani pe termen scurt, având un impact puternic asupra cursului de schimb.

În al treilea rând, povestea retragerii de capital de pe piața bursieră a investitorilor străini în a doua jumătate a anului trecut este, de asemenea, un motiv pentru care cererea de dolari americani pe piață este mai tensionată.

Dolarul american este foarte cotat pe piața liberă, a declarat dl. Son, care afirmă că există unele semnale care trebuie monitorizate în perioada următoare. În primul rând, posibila reducere a ratei dobânzii de către Fed în a doua jumătate a anului va reduce decalajul dintre ratele dobânzii VND-USD. Acest factor extern poate ajuta la reducerea presiunii asupra cursului de schimb. În al doilea rând, în ceea ce privește piața aurului, guvernul a identificat problema și ar putea modifica în curând reglementările de gestionare a pieței aurului pentru a asigura aprovizionarea cu aur pentru cererea consumatorilor, reducând decalajul. Acesta este, de asemenea, un factor care poate reduce presiunea asupra cursului de schimb. În cele din urmă, în ceea ce privește echilibrul macroeconomic, exporturile se accelerează din nou; excedentul de exporturi este, de asemenea, menținut la un nivel bun. Capitalul investițiilor străine directe (ISD) în Vietnam continuă să crească pozitiv, împreună cu remitențele, care sunt sursele de aprovizionare cu USD pe piață. În același timp, rezervele valutare ale Vietnamului în perioada actuală sunt destul de bune. Factorii care ar putea ajuta cursul de schimb USD/VND să rămână stabil în acest an, deși s-ar putea deprecia ușor.

Va exista un impact negativ dacă moneda locală se va deprecia cu mai mult de 3%.

În prezent, cursul de schimb VND/USD la Vietcombank se vinde la 24.850 VND/USD, în creștere cu 1,76% față de sfârșitul anului 2023. Cursul de schimb pe piața liberă a crescut cu 0,32% față de sfârșitul anului 2023. Sfârșitul anului trecut a fost, de asemenea, o perioadă în care piața internă a aurului a fost „nebună”, departe de prețul mondial convertit cu aproape 20 de milioane VND/tael și s-a răcit doar după telegrama prim-ministrului. Între timp, în ultimele două luni, cursul de schimb JPY/USD a crescut cu 6,33%; cursul de schimb KRW/USD a crescut cu peste 3%.

În comparație cu monedele altor țări, dl. Son a declarat că faptul că moneda națională a Vietnamului a reușit să mențină o ușoară depreciere este un succes în acest an. Anterior, la mijlocul lunii februarie 2024, indicele dolarului american (DXY), care măsoară puterea dolarului american față de un coș de 6 valute puternice, a atins 105 puncte. În această perioadă, cursul de schimb VND/USD a fost destul de stabil după sărbătoarea Anului Nou Lunar. În prezent, prețul USD pe piața liberă s-a încălzit din nou, odată cu răcirea semnificativă a DXY, deși este încă ancorat la un nivel ridicat (aproape 104 puncte).

Performanța indicelui DXY în ultimul an - Sursa: TradingEconomics

Evaluând impactul mișcărilor cursului de schimb, analiștii de la VPBankS au afirmat că, dacă cursul de schimb VND/USD poate rămâne relativ stabil, o creștere de mai puțin de 2% nu va avea un impact prea mare și, în același timp, va susține exporturile, mai ales în contextul deprecierii profunde a multor monede.

Atunci când cursul de schimb se depreciază cu mai mult de 3%, acest lucru va avea un impact asupra economiei, deoarece întreprinderile de import-export vor fi dezavantajate în ceea ce privește diferențele de curs valutar și pot fi înregistrate ca pierderi din cauza diferențelor de curs valutar. În al doilea rând, atunci când cursul de schimb fluctuează, acesta va afecta imediat fluxul de capital străin tranzacționat în prezent pe piața bursieră vietnameză, determinând posibil ca investitorii străini să își reducă capitalul atunci când cursul de schimb fluctuează puternic.

În plus, presiunea asupra cursului de schimb afectează și funcționarea politicii monetare. Într-un raport recent publicat privind piața valutară, Centrul pentru Analiză și Consultanță în Investiții - SSI Securities Corporation (SSI Research) a menționat posibilitatea ca Banca de Stat a Vietnamului să poată lua în considerare acțiuni pentru stabilizarea cursului de schimb. În special, posibilitatea imediată este reemiterea bonurilor de trezorerie. Se poate lua în considerare și cererea tot mai mare de valută din partea întreprinderilor de import-export și vânzarea rezervelor valutare.

Evoluția cursului de schimb la băncile comerciale și pe piața liberă din 2022 până în prezent - Sursa: SSI Research

Anterior, în perioada septembrie-noiembrie 2023, Banca de Stat a emis și bonuri de trezorerie, care au fost efectuate tot sub formă de licitații ale ratei dobânzii. Deși mulți experți consideră că emiterea de bonuri de trezorerie de către Banca de Stat nu înseamnă o inversare a politicii monetare, sentimentul investitorilor pe piața bursieră la acea vreme era destul de negativ, afectând semnificativ evoluțiile pieței bursiere.

Sursă