Г-н Хо Дык Фок оценил, что корпоративные облигации являются хорошим каналом мобилизации капитала с потенциалом развития до 1,5 млн млрд донгов.
Инцидент с SCB Bank и Van Thinh Phat Group в конце 2022 года привел к тому, что рынок корпоративных облигаций продолжал сталкиваться со множеством трудностей в первые 3 месяца 2023 года. Однако после того, как в марте 2023 года правительство выпустило Постановление № 08, рынок продемонстрировал множество улучшений, и появились признаки возвращения доверия инвесторов.
г-н Хо Дык Фок, министр финансов. Фото: Нгок Тхань
Ранее на этой неделе министр финансов Хо Дык Фок, общаясь с прессой, заявил, что корпоративные облигации по-прежнему являются хорошим каналом мобилизации капитала и что еще есть большой потенциал для развития.
Министр заявил, что, согласно стратегии, доля средств, выделяемых на корпоративные облигации, составит около 25% ВВП. В настоящее время непогашенный остаток корпоративных облигаций составляет всего около 1 миллиона донгов, что эквивалентно 10% ВВП, и в основном они выпущены коммерческими банками. «Это низкий уровень», — оценил г-н Фок.
Г-н Фук отметил, что возможности привлечения корпоративных облигаций составляют около 15–16% ВВП, что эквивалентно примерно 1,5–1,6 млн донгов. Этот источник капитала позволит решить финансовые проблемы и способствовать развитию бизнеса.
Разделяя мнение о том, что облигации по-прежнему являются важным каналом притока капитала, г-н Нгуен Тунг Ань, директор по исследованиям акционерной компании FiinRatings, заявил, что в последние годы, если бы капитал не привлекался за счет выпуска облигаций, многие предприятия и банковская система столкнулись бы с большим бременем и давлением на капитал.
Транзакция в отделении банка в Ханое , апрель 2020 г. Фото: Джанг Хуэй
Г-н Тунг Ань привёл данные, показывающие, что до спада рынок корпоративных облигаций переживал период активного роста в 2018–2021 годах со среднегодовым темпом роста около 45%. На пике в середине 2022 года общий объём непогашенной задолженности по корпоративным облигациям составлял почти 1,5 млн донгов, что эквивалентно примерно 14% ВВП в 2021 году и 12% от общего объёма непогашенной задолженности по кредитам во всей банковской системе.
Согласно отчету Министерства финансов , в 2023 году благодаря постановлению об отсрочке определения кредитного рейтинга предприятий, изложенному в Декрете № 08, 78 предприятий успешно выпустили индивидуальные корпоративные облигации, мобилизовав около 237 400 млрд донгов. Из них около 236 500 млрд донгов облигаций были выпущены после вступления в силу Декрета № 08.
Среди известных случаев можно отметить выпуск Capitaland Tower LLC 4 траншей облигаций, мобилизовав около 12 240 млрд донгов, Nam An Investment and Trading Joint Stock Company, мобилизовавшую 4 700 млрд донгов, Hung Yen Urban Development and Investment Company — 7 200 млрд донгов, Saigon Capital Joint Stock Company — 3 000 млрд донгов, Southern Star Urban Development and Investment Joint Stock Company — около 4 700 млрд донгов, Tan Lien Phat Tan Cang Logistics and Real Estate Joint Stock Company — 4 000 млрд донгов...
В других областях Orient Commercial Bank осуществил 2 выпуска корпоративных облигаций, мобилизовав 1 800 млрд донгов, Tien Phong Securities — 1 000 млрд донгов, Rong Viet Securities — почти 1 500 млрд донгов, а Vietjet — 600 млрд донгов.
Несмотря на то, что объём эмиссии снова увеличился, а рынок стал более активным, аналитики также обращают внимание на способность погашения облигаций. В этом году общий объём корпоративных облигаций, подлежащих погашению, составляет около 310 000 млрд донгов. Группа компаний, занимающихся недвижимостью, и кредитных организаций имеет наибольшую долю погашения – 34,9% и 29,7% соответственно.
Эксперты FiinRatings полагают, что для решения проблемы денежного потока для оплаты облигаций с наступающим сроком погашения предприятия в нормальных условиях будут искать новые источники капитала за счет выпуска облигаций, заимствований у банков, выпуска акций... для погашения задолженности, а также поддержания и развития производства и бизнеса.
Однако он предсказал, что в ближайшее время привлечение капитала для бизнеса будет довольно сложным, поскольку рынку всё ещё требуется время для адаптации и восстановления доверия, особенно с учётом проблемы профессиональных инвесторов и обязательных кредитных рейтингов в некоторых случаях, которые ещё не были реализованы. В то же время, источник кредитного капитала для этой группы невелик, поскольку приоритет должен отдаваться производству и бизнесу, а лимит роста кредитования по-прежнему составляет около 14% для сдерживания инфляции.
Министр также отметил, что привлечение капитала через фондовый рынок затруднено из-за его неактивности, а продажа и выставление активов на аукцион для погашения долгов также затруднены из-за вялого рынка недвижимости, который восстанавливается медленно. В связи с этим ряд компаний, особенно в сфере недвижимости, рискуют столкнуться с несвоевременными выплатами по облигациям.
Признавая высокий объём погашения облигаций, министр финансов заявил, что текущая макроэкономическая и кредитная ситуация более стабильна, чем в период, когда произошёл инцидент с банком SCB. Это благоприятные условия для предприятий, позволяющие им стабилизировать производство и бизнес, а также обеспечить денежный поток для выплаты основного долга и процентов инвесторам.
Он отметил, что каждая отрасль и сектор имеют свои особенности функционирования, и, соответственно, уровень восстановления и развития различается. Рынок недвижимости, в частности, демонстрирует признаки восстановления, а правовые трудности, связанные с ним, постепенно решаются, что создает условия для досрочного завершения проектов компаниями и позволяет им получать денежный поток для полного выполнения своих обязательств перед инвесторами.
Однако, чтобы избежать рисков, глава финансового сектора заявил, что предприятия, выпускающие облигации, должны занимать средства и своевременно возвращать их населению. Он призвал предприятия, выпускающие облигации, использовать полученные средства по целевому назначению, а не использовать этот кредит для погашения других займов, что приводит к невозврату долга, потере доверия населения и инвесторов и негативно сказывается на рынке корпоративных облигаций.
В то же время Министерство финансов создаст отдельную биржу облигаций, усилит контроль и надзор, создавая условия для мобилизации капитала предприятиями, а также устанавливая порядок и дисциплину для обеспечения прозрачности финансового рынка.
Ссылка на источник
Комментарий (0)