Акции вращаются вокруг движения обменного курса, возможности кроются в ключевых отраслях

После многих месяцев активного роста отечественный фондовый рынок столкнулся с сильным коррекционным давлением. В конце сентября индекс VN-Index снизился на 5,8% по сравнению с предыдущим месяцем. Группа экспертов компании VNDIRECT Securities оценила постепенное усиление давления со стороны макроэкономических рисков, в частности:

Во-первых, ФРС оставила открытой возможность дальнейшего повышения операционных процентных ставок в 2023 году. Рост доходности государственных облигаций США с тех пор оказал давление на обменный курс USD/VND.

Во-вторых, рынок негативно отреагировал на новость о выпуске Госбанком казначейских векселей для изъятия ликвидности из системы и поддержки национальной валюты. В-третьих, инвесторы фиксировали прибыль и снижали маржинальные требования после недавнего сильного роста.

Индекс VN столкнулся с сильным коррекционным давлением в сентябре, снизившись на 5,8% с начала месяца. Фото: VNDIRECT

После описанных выше колебаний VNDIRECT обнаружил, что индекс VN успешно удерживается выше недельной линии MA200, что позволяет ожидать формирования зоны баланса для повторного накопления. Тенденция к накоплению в диапазоне 1130–1210 пунктов может стать сценарием для фондового рынка в октябре.

В этом месяце рыночные риски сосредоточены на давлении на обменный курс, которое, если продолжит расти, окажет давление на денежно-кредитную политику Вьетнама. Кроме того, существует риск дефляции в крупных экономических секторах , особенно в секторе недвижимости, что может повлиять на настроения внутренних инвесторов в этом секторе. Поэтому инвесторам следует уделять внимание секторам, чувствительным к процентным ставкам, и ограничить рискованные позиции по покупке.

Тем не менее, рынок все еще имеет скрытый потенциал со множеством возможностей, когда ожидается, что картина прибыли в третьем квартале будет более позитивной, а уровень оценки рынка вернется в более привлекательную область.

Инвесторы могут воспользоваться возможностями, поскольку государственные инвестиции остаются движущей силой экономического роста. Перспективы импорта и экспорта постепенно восстанавливаются. После улучшения ситуации в производственном секторе розничные продажи вырастут благодаря повышению покупательной способности. В то же время приток прямых иностранных инвестиций остается положительным, что улучшает перспективы компаний, занимающихся недвижимостью в индустриальных парках.

Вьетнам сохранил свои позиции как рынок с впечатляющими темпами роста с начала года, уступая только Японии. Фото: VNDIRECT — Вьетнам сохранил свои позиции на фондовом рынке, демонстрируя впечатляющие темпы роста с начала года, уступая только Японии. Фото: VNDIRECT

В долгосрочной перспективе г-жа Нгуен Хоай Ту, генеральный директор инвестиционного фонда VinaCapital Securities, оценила, что фондовый рынок всё ещё находится в фазе роста. В основе этого лежит вьетнамская экономика, которая демонстрирует хорошие темпы развития. Иностранный капитал продолжает прибывать.

Рыночная стоимость Вьетнама в настоящее время самая низкая по сравнению с другими регионами и имеет самый высокий дисконт. В среднесрочной перспективе потенциал также обусловлен ростом прибыли компаний, который, по прогнозам VinaCapital, увеличится примерно на 25–30%. Таким образом, в долгосрочной перспективе акции будут расти в соответствии с циклом экономического роста.

«Инвесторам с долгосрочным видением не стоит слишком беспокоиться. Конечно, у отдельных инвесторов могут быть психологические колебания, которые могут усилить рыночные колебания. Однако рыночные колебания не будут слишком тревожными», — сказала г-жа Ту.

Источник