Что происходит с акциями компаний, занимающихся недвижимостью?

После получения информации о будущем направлении развития рынка недвижимости, давление со стороны продавцов на акции этой группы компаний резко возросло за последние несколько торговых сессий.

Báo Tuổi Trẻ•22/05/2026

Chuyện gì đang xảy ra với cổ phiếu bất động sản? - Ảnh 1. — В последние дни акции компаний сектора недвижимости находятся под давлением продавцов. - Фото: Бонг Май

Сообщение о мерах по контролю за спекуляциями на рынке недвижимости.

Г-н Хо Хуу Туан Хиеу, эксперт по инвестиционной стратегии в SSI Research, считает, что осторожная реакция рынка вполне объяснима, поскольку недвижимость — это отрасль, оказывающая значительное влияние на многие сектора экономики , от банковского дела и строительных материалов до потребительских товаров.

Он утверждал, что к этому вопросу следует подходить в долгосрочной перспективе, а не реагировать исключительно на краткосрочные настроения. По сравнению с периодом жесткого контроля над рынком недвижимости в Китае в 2016-2020 годах, нынешняя ситуация во Вьетнаме значительно отличается.

Вьетнам по-прежнему переживает период стремительной урбанизации, характеризующийся молодым населением и значительным спросом на недвижимость. Темпы новой урбанизации составляют около 38%, что значительно ниже, чем в Китае, где этот показатель составлял почти 60% в период переизбытка предложения.

По словам г-на Хиеу, число покупателей жилья в возрасте 30-40 лет во Вьетнаме остается высоким, что создает основу для дальнейшего роста спроса на недвижимость в ближайшие годы. Нынешние меры контроля в первую очередь направлены на сдерживание спекуляций, регулирование потоков капитала и приближение цен на жилье к доступности для населения.

Он подчеркнул, что вопрос контроля над ценами на жилье или пресечения спекуляций не нов. Важно отметить, что, помимо контроля над спекуляциями, власти также активно устраняют юридические препятствия и увеличивают предложение. Ожидается, что многие проекты возобновятся в 2025 году после длительного периода стагнации.

Подход регулирующего органа также сместился в сторону большей гибкости, позволяя поэтапно устранять юридические препятствия, чтобы проекты можно было реализовывать быстрее, вместо того чтобы ждать завершения всей процедуры, как раньше.

Таким образом, у предприятий, ориентированных на реальные потребности в жилье и разрабатывающих проекты в центральных или пригородных районах крупных городов с развитой инфраструктурой, по-прежнему есть потенциал для роста. В то же время предприятия, владеющие землей вдали от центра города и в значительной степени зависящие от спекулятивного капитала, столкнутся с усилением давления по мере ужесточения нормативно-правовой базы.

По словам г-на Хиеу, перспективы развития рынка недвижимости в предстоящий период будут весьма дифференцированными, а не будут характеризоваться равномерным ростом, как в предыдущие периоды. Вместо того чтобы рассматривать всю отрасль как единую тенденцию, инвесторам необходимо тщательно отбирать компании и сосредоточиться на тех, которые получают выгоду от спроса на жилье, а также от расширения предложения в крупных городах.

Что произойдет с акциями компаний, занимающихся недвижимостью?

В интервью изданию Tuoi Tre Online аналитик инвестиционной компании FinSuccess Investment Joint Stock Company г-жа Нгуен Тхи Тхань Нхан заявила, что в краткосрочной перспективе акции компаний сектора недвижимости, вероятно, будут оставаться под нисходящим давлением, поскольку рыночные настроения чувствительны к таким факторам, как кредитование, юридические вопросы, связанные с проектами, и ужесточение торговых механизмов, направленных на предотвращение спекуляций.

Влияние будет неравномерным по всей отрасли, что приведет к значительной дифференциации. Наибольшему риску подвергнутся предприятия с высоким уровнем задолженности, зависимостью от облигаций и большими запасами. Во втором квартале 2026 года будет выпущено облигаций на сумму около 59 триллионов донгов, при этом на облигации в сфере недвижимости придется 79%, или почти 46 триллионов донгов. В 2026 году срок погашения облигаций в сфере недвижимости составит около 120 триллионов донгов.

Кроме того, объем жилой недвижимости, принадлежащей более чем 70 компаниям, акции которых котируются на бирже, достиг почти 430 000 миллиардов донгов. Некоторые компании, такие как Phat Dat, Dat Xanh и Novaland, по-прежнему демонстрируют высокие показатели соотношения запасов к долгу.

По словам г-жи Нхан, нынешняя управленческая стратегия направлена не на «подавление» предприятий, которые действительно реализуют проекты, а скорее на контроль спекуляций. Цель состоит в том, чтобы поддерживать долю кредитов на недвижимость на уровне около 25% от общего объема непогашенных кредитов, направлять капитал на реальные жилищные нужды, повышать прозрачность рыночных данных в соответствии с Декретом 357/2025 и уделять приоритетное внимание развитию социального жилья.

Акции ведущих компаний с чистыми земельными резервами, устойчивым финансовым положением и низким уровнем долговой нагрузки стабилизируются быстрее, как только настроения на рынке вернутся к равновесию. Кроме того, оценка компаний с сильными фундаментальными показателями вернулась примерно к своему 5-летнему среднему уровню.

По ее словам, инвесторам следует проявлять осторожность в краткосрочной перспективе, избегать покупки спекулятивных акций, резко упавших в цене, и ждать признаков стабильного денежного потока, чтобы выбирать акции с действительно хорошей финансовой основой и перспективными проектами.