Существует два метода деления количества дней в году при расчете маржинальных процентов (маржинальной торговли) - Фото: Хуу Хань
Многие инвесторы называют это «слепым пятном», потому что мало кто обращает на это внимание, в зависимости от количества дней в году. Хотя для физических лиц эта сумма невелика, при больших объемах кредитования многие организации получают существенную разницу.
Неизвестный фактор при расчете стоимости маржинального кредита.
По сравнению с концом 2025 года процентные ставки по маржинальным кредитам во многих брокерских компаниях выросли примерно на 0,5–1 процентный пункт. Опрос, проведенный онлайн-изданием Tuoi Tre Online, показывает, что средняя процентная ставка колеблется в пределах 12,5–14% в год. Этот график процентных ставок создает ощущение относительно четкого и легко сопоставимого уровня затрат среди брокерских компаний.
Однако даже при той же 14% годовой доходности фактическая стоимость, которую платит инвестор, может варьироваться в зависимости от используемой системы подсчета количества дней в году (360 или 365 дней) и способа пересчета процентных ставок. Эта деталь напрямую влияет на стоимость капитала, но не все инвесторы обращают на нее внимание.
Технически, метод расчета на 360 дней не является ошибочным, но он может привести к расхождениям. Например, маржинальный кредит в размере 1 миллиарда VND на 30 дней с годовой процентной ставкой 14% обойдется примерно в 11,51 миллиона VND в виде процентов, рассчитанных на 365 дней. Если рассчитать на 360 дней, проценты составят 11,67 миллиона VND. Это означает, что инвестор переплачивает 160 000 VND, что эквивалентно увеличению стоимости примерно на 1,4%.
Фактически, брокерские компании одновременно применяют оба вышеуказанных метода расчета. Такие брокерские компании, как TCBS, HSC, LPBS, MBS и др., применяют метод расчета за 365 дней в соответствии с духом Циркуляра 14/2017 Государственного банка Вьетнама, который применяется кредитными учреждениями с 2018 года.
В некоторых других системах, таких как ACBS, PHS, Mirae Asset, VPS... или в некоторых льготных формулах SSI, используется метод расчета на 360 дней.
Что говорят брокерские фирмы?
Директор брокерской компании (пожелавший остаться анонимным) заявил, что он весьма удивлен тем, что на рынке до сих пор существуют два параллельных метода расчета процентов. По его словам, подход с 365-дневным сроком ближе к реальности. По сути, процентные ставки по маржинальным кредитам должны рассчитываться ежедневно, чтобы точно отражать затраты в любой момент времени, поскольку непогашенная задолженность инвесторов постоянно колеблется, и они редко берут долгосрочные займы.
В ответ на запрос издания Tuoi Tre Online представитель SSI Securities заявил, что в настоящее время брокерские компании реализуют единый план действий, строго следуя требованиям регулирующих органов.
Для обеспечения прозрачности и предотвращения ущемления прав клиентов, SSI также придерживается общего направления, гарантируя ясность и согласованность на протяжении всего процесса внедрения.
Компания VPS Securities подтверждает, что регулирование процентных ставок по маржинальным кредитам на основе 360-дневного базового года соответствует действующим правовым нормам.
В частности, Гражданский кодекс 2015 года устанавливает, что определение года как эквивалента 365 дням является условной практикой, используемой при пересчете единиц времени, и считается необязательным. Одновременно с этим закон признает принцип, согласно которому стороны имеют право договариваться о способе начисления процентов и определении срока давности в гражданских сделках.
Процентная ставка по маржинальным кредитам, предлагаемым этим учреждением, независимо от того, рассчитывается ли она на основе 360-дневного или 365-дневного года, находится в пределах установленного потолка в 20% годовых. Поэтому VPS заявляет, что процентная ставка по маржинальным кредитам и расчет срока кредита на основе 360 дней являются законными.
Выбор 360-дневного периода — это всего лишь технический метод пересчета в расчетах, и он не меняет принципиального характера процентной ставки, согласованной с клиентом.
Необходимо перейти к единому методу расчета.
Заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам г-н Буй Хоанг Хай заявил, что решения о предоставлении маржинальных кредитов принимается на основании соглашений между брокерскими компаниями и клиентами в соответствии с положениями Гражданского кодекса.
В частности, статья 463, регулирующая кредитные соглашения, позволяет сторонам согласовывать содержание кредитного соглашения, включая срок кредита. Статья 468 устанавливает, что согласованная процентная ставка не должна превышать 20% годовых от суммы кредита, включая срок кредита, если иное не предусмотрено действующим законодательством.
Статья 145 предусматривает, что исчисление сроков применяется в соответствии с положениями Гражданского кодекса, если стороны не договорились об ином или если иное не предусмотрено законом.
Таким образом, применение брокерскими компаниями 360-дневных или 365-дневных сроков подлежит согласованию между сторонами при условии, что метод начисления процентов четко оговорен в договоре и соответствует действующим правовым нормам.
относиться к.
В глобальном масштабе соглашения о расчете количества дней в году для определения процентных ставок формируются на основе рыночной практики и стандартизируются, признаваясь международными организациями. Это не юридически обязательные правила, а скорее технические соглашения, широко используемые при ценообразовании и расчете процентных ставок.
В США для инструментов денежного рынка и коммерческих кредитов обычно используется 360-дневный срок. В то же время для производных финансовых инструментов и международных кредитов может использоваться 365-дневный срок.
В Сингапуре выбор способа расчета даты зависит от типа финансового продукта и рыночной практики и определяется конкретными условиями контракта.
Г-н Нгуен Куанг Хуй, генеральный директор факультета финансов и банковского дела Университета Нгуен Трай, считает, что некоторые стороны выбирают 360-дневный период для соответствия международной практике и для удобства в операционной деятельности.
Однако при той же заявленной процентной ставке расчет стоимости за 360 дней покажет более высокую фактическую стоимость по сравнению с расчетом за 365 дней. Эта разница может быть незначительной в краткосрочной перспективе, но для инвесторов, часто использующих маржинальное кредитование или работающих в крупных масштабах, она может существенно увеличиться.
По мнению г-на Хуя, вместо того чтобы устанавливать жесткие стандарты, регулирующий орган мог бы рассмотреть возможность обязать компании, работающие с ценными бумагами, четко раскрывать фактические затраты, пересчитанные по общепринятому стандарту, или раскрывать эффективные процентные ставки, чтобы инвесторы могли легко их сравнивать.
Может, лучше оставить эту «серую зону» как есть?
В интервью изданию Tuoi Tre Online юрист Чыонг Тхань Дык, директор юридической фирмы ANVI, заявил, что применение метода расчета процентов за 360 дней противоречит срокам, установленным в Гражданском кодексе.
Ранее Государственный банк Вьетнама также использовал 360-дневный период, но позже изменил его до 365 дней в соответствии с Гражданским кодексом.
По словам адвоката, брокерские компании применяли старые правила Государственного банка Вьетнама, но не дополняли их в соответствии с Циркуляром 14/2017, поскольку не существовало обязательного нормативного акта.
Юристы утверждают, что Министерство финансов и Государственная комиссия по ценным бумагам еще не издали четких нормативных актов, возможно, потому что этот вопрос не слишком значителен и не требует подробных положений, поскольку он уже регулируется законом.
Адвокат Нгуен Тхань Ха, председатель юридической фирмы SBLAW, заявил, что ранее большинство кредитных учреждений и компаний, занимающихся ценными бумагами, по умолчанию использовали 360-дневный срок для расчета процентных ставок в соответствии с Постановлением 652/2001 Государственного банка Вьетнама.
В настоящее время метод расчета на 365 дней стал обязательным стандартом для кредитных учреждений при указании процентных ставок. Компании, занимающиеся ценными бумагами, с другой стороны, обычно очень четко указывают это в договорах маржинального кредитования. По словам г-на Ха, применение обоих методов расчета допустимо и не нарушает никаких правил.
Источник: https://tuoitre.vn/diem-mu-lai-suat-margin-chung-khoan-20260517223856731.htm
Комментарий (0)