Повышение ставок ФРС обычно не приводит к немедленному замедлению экономического роста США. Влияние мер политики на рынки проявляется со временем. Исторически сложилось так, что от начала цикла повышения ставок до начала рецессии в среднем проходило 2–3 года.
Напротив, на рынке труда наблюдается умеренный рост безработицы и замедление роста заработной платы. Перерастет ли этот рост в полноценную рецессию, зависит от степени сворачивания фискального стимулирования, роста ставок по ипотеке (что охлаждает рынок жилья) и роста цен на топливо. При этом расходы сократились лишь незначительно.
Согласно данным Бюро труда и статистики США, опубликованным 14 ноября, темпы роста индекса потребительских цен (ИПЦ) в США снизились с 3,7% в сентябре до 3,2% в октябре. Это выше прогноза экономистов в 3,3%. Поскольку базовая инфляция оказалась ниже ожидаемой, это считается фактором, делающим повышение процентной ставки ФРС в декабре практически невозможным. Эти рыночные ожидания привели к резкому падению индекса доллара США (DXY) до двухмесячного минимума.
До публикации отчета Министерства труда США рынок оценивал вероятность того, что ФРС сохранит базовую процентную ставку без изменений на своем декабрьском заседании, в 86%, а также вероятность повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов в январе 2024 года — в 25%.
Однако эти ожидания кардинально изменились: инвесторы почти на 100% уверены, что ФРС завершила текущий цикл ужесточения и может даже снизить ставки как минимум четыре раза к 2024 году. Дефляция, вероятно, вынудит ФРС снизить базовую процентную ставку к концу 2024 года до 2,50%-2,75%.
Замедление роста рынка труда США, снижение инфляции и рыночные ожидания снижения процентных ставок в 2024 году — факторы, способствующие ослаблению доллара США в краткосрочной перспективе. Наиболее ярким подтверждением этого служит пара USD/JPY, которая, как ожидается, снизится примерно до 144 пунктов к концу этого года. Это открывает возможности для снижения курса иены.
Источник
Комментарий (0)