«Открыто» для зарегистрированных предприятий с прямыми иностранными инвестициями, ожидающих более качественных товаров

(Chinhphu.vn) — Фондовый рынок вступил в новую фазу развития, характеризующуюся всё более разнообразным, прозрачным и высококачественным ассортиментом товаров. Ожидается, что стимулирование листинга предприятий с прямыми иностранными инвестициями откроет хороший источник акций, привлечёт международный капитал и повысит конкурентоспособность рынка.

Конференция по распространению информации, касающейся листинга и регистрации сделок хозяйственных организаций с участием иностранного инвестиционного капитала - Фото: VGP/HT

Спрос на разнообразие продукции

9 декабря Государственная комиссия по ценным бумагам (ГКЦБ) провела конференцию по распространению нормативных актов, связанных с листингом и торговой регистрацией хозяйственных организаций с участием иностранного инвестиционного капитала.

Выступая на конференции, председатель Государственной комиссии по ценным бумагам Ву Тхи Чан Фыонг заявила, что 2025 год ознаменует собой 25-летие становления и развития вьетнамского фондового рынка, при этом двумя важными вехами станут: ввод в эксплуатацию торговой системы KRX и повышение статуса Вьетнама индексом FTSE до статуса вторичного развивающегося рынка с 8 октября.

По словам г-жи Фыонг, эти результаты свидетельствуют об усилиях правительства и органов управления по совершенствованию институтов, модернизации инфраструктуры и стандартизации рыночных операций. Качество услуг компаний, работающих с ценными бумагами, клирингово-расчётный механизм и прозрачность деятельности листингуемых компаний значительно улучшились.

Однако она подчеркнула, что повышение рейтинга — это только начало. Более сложная задача — сохранить рейтинг и глубоко развить рынок, где диверсификация котируемых товаров является ключевым требованием. Качество акций будет определять привлекательность потоков капитала, особенно для иностранных инвесторов.

В настоящее время структура сырьевого рынка по-прежнему ориентирована на банковское дело, финансы и недвижимость. Ожидается, что участие крупных предприятий с прямыми иностранными инвестициями и глобальными производственными цепочками создаст «новый импульс» для рынка. Хотя только 10 предприятий с прямыми иностранными инвестициями вышли на биржу или зарегистрировались для торговли, во Вьетнаме существует множество давно существующих предприятий с прямыми иностранными инвестициями, которые прошли квалификацию и хотят выйти на биржу.

Г-жа Фыонг считает, что нет причин листинговать вьетнамские предприятия, а предприятия с прямыми иностранными инвестициями не допускаются, если они соблюдают правила и соблюдают надзор. Более активное участие сектора прямых иностранных инвестиций будет способствовать большей диверсификации рынка по отраслям и более сбалансированной структуре листингуемых предприятий.

На конференции выступила г-жа Ву Тхи Чан Фыонг, председатель Государственной комиссии по ценным бумагам. Фото: VGP/HT

Устранение правовых препятствий для предприятий с прямыми иностранными инвестициями для уверенного листинга на фондовой бирже

Говоря о правовых аспектах, г-н Чан Тиен Зунг, глава Совета по надзору за публичными компаниями (SSC), отметил, что число предприятий с прямыми иностранными инвестициями, участвующих во вьетнамском фондовом рынке, по-прежнему весьма ограничено: общее количество акций составляет всего около 1,2 млрд штук, что эквивалентно 0,17% от общего объема рынка. В период, когда рынок вступает в новый цикл развития, содействие листингу предприятий с прямыми иностранными инвестициями считается важным фактором, способствующим совершенствованию структуры рынка и повышению привлекательности международного капитала.

В политическом плане Вьетнам придерживается политики недискриминации в отношении отечественных предприятий и предприятий с прямыми иностранными инвестициями. Этот подход чётко выражен в Резолюции 50-NQ/TW о совершенствовании институтов для привлечения иностранных инвестиций и Резолюции 68-NQ/TW о развитии частного сектора. В юридическом плане Закон о ценных бумагах 2019 года и Закон о поправках к нему 2024 года устанавливают единые правила для публичных компаний без различий по источникам капитала или национальной принадлежности предприятия.

Однако, по словам г-на Зунга, при подготовке к листингу предприятиям с прямыми иностранными инвестициями необходимо учитывать технические требования, такие как конвертация операционной модели, обращение с акциями иностранных инвесторов, условия передачи и обязательства по раскрытию информации. Предприятия, проводящие IPO, обязаны соблюдать требования к отчётам об аудите уставного капитала в соответствии с циркуляром 19/2025/TT-BTC. При регистрации в качестве публичной компании или для торговли на бирже предприятия применяют статьи 32, 33 и 34 Закона о ценных бумагах.

На конференции представители управляющего агентства ответили на множество практических вопросов бизнеса. Заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам Хоанг Ван Ту отметил, что закон о ценных бумагах представляет собой общую рамочную основу, но предприятиям с прямыми иностранными инвестициями, желающим выйти на рынок, необходимо учитывать дополнительные положения специализированных законов, в частности, Постановление № 31 об отраслях, в которых ограничен доступ иностранных инвесторов. В частности, в секторе недвижимости доля иностранного участия должна определяться в зависимости от вида деятельности, а не на основе единого отраслевого кодекса.

«Если закон не ограничивает это, иностранные инвесторы могут владеть до 100%», — подчеркнул г-н Ту и рекомендовал предприятиям консультироваться с Министерством строительства в случае возникновения сложных случаев.

С точки зрения инвестиций, г-жа Буй Ту Туй, заместитель директора Департамента иностранных инвестиций, отметила, что действующий Закон об инвестициях чётко определяет предприятия с прямыми иностранными инвестициями: если иностранные инвесторы вносят капитал, они считаются экономическими организациями с иностранными инвестициями. В случаях, когда иностранные инвесторы владеют более чем 50% капитала или контролируют деятельность предприятия, это будет периодически определяться в связи с постоянными колебаниями капитала. Она подчеркнула принцип равенства предприятий с прямыми иностранными инвестициями и отечественных предприятий, за исключением предприятий, работающих в сфере безопасности, обороны и отраслей, входящих в список секторов, подпадающих под ограничения в соответствии с международными обязательствами.

Некоторые проекты прямых иностранных инвестиций 1990-х годов предусматривают условия передачи или компенсации при листинге, которые необходимо тщательно изучить, чтобы гарантировать права инвесторов и избежать правовых рисков. Это особые случаи, требующие подхода, соответствующего специфике каждого проекта.

Представители Хошиминьской фондовой биржи (HOSE) также предоставили ряд рекомендаций для компаний. По данным HOSE, для листинга необходимо предоставить аудированную финансовую отчетность за последние два года, при этом финансовый год не обязательно должен совпадать с календарным. В случае слияний, консолидаций или реструктуризации компаниям необходимо сверить положения Указа 155 и 245, особенно критерии стоимости сделки и время подачи.

Что касается исключения из аудиторского заключения, Государственная комиссия по ценным бумагам заявила, что общий принцип заключается в том, что заключение должно быть принято в полном объёме, но если исключение не влияет на условия размещения, предприятие всё равно может провести IPO после получения подтверждения от независимого аудитора. Преобразование предприятий с прямыми иностранными инвестициями в акционерное общество осуществляется в соответствии с Законом о предприятиях и Постановлением № 125, как и для отечественных предприятий.

Господин Минь

‎

Источник: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm