Согласно данным, собранным Дэном Три , в 2022 году ряд предприятий, занимающихся возобновляемой энергетикой, понесли убытки. 2022 год также станет годом, когда ряд инвесторов в возобновляемую энергетику «попадут в беду» из-за отсутствия новой системы ценообразования на электроэнергию и пандемии COVID-19.
Компании, занимающиеся возобновляемой энергетикой, теряют сотни миллиардов донгов
Среди ряда компаний, работающих в секторе возобновляемой энергетики, объявивших о своих финансовых целях на 2022 год на Ханойской фондовой бирже (HNX), есть компании, зафиксировавшие убытки в сотни миллиардов донгов.
Акционерная компания Nam Phuong Energy Investment Joint Stock Company, специализирующаяся на производстве, передаче и распределении электроэнергии, зафиксировала убыток более 372 млрд донгов в 2022 году, тогда как годом ранее она получила прибыль в размере 1,6 млрд донгов. Компания была основана в 2018 году, её штаб-квартира находится в городе Хошимин.
Ряд других компаний также отчитались о прибыли в 2021 году, но к 2022 году они понесли убытки в сотни миллиардов донгов.
Например, акционерное общество по производству ветряной энергии Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 1 получило прибыль в размере 7 млрд донгов в 2021 году, но понесло убытки в размере 209 млрд донгов в 2022 году; акционерное общество по производству ветряной энергии Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 2 получило прибыль в размере 4,5 млрд донгов в 2021 году, но понесло убытки в размере 201 млрд донгов в 2022 году; акционерное общество по производству возобновляемой энергии Dai Duong получило прибыль в размере 2,1 млрд донгов в 2021 году, но понесло убытки в размере 154 млрд донгов в 2022 году.
Прибыль некоторых предприятий электроэнергетики (единица измерения: млрд донгов).
Некоторые другие предприятия также зафиксировали убытки в размере десятков миллиардов донгов, например, Yang Trung Wind Power Joint Stock Company с убытком в 91 миллиард донгов, Hoang Son 2 Energy Investment Joint Stock Company с убытком в 66,4 миллиарда донгов, Phuoc Huu - Duyen Hai 1 Wind Power Company Limited с убытком в 60,3 миллиарда донгов; Ninh Thuan Energy Investment and Development Company Limited с убытком в 22,7 миллиарда донгов.
Некоторые предприятия, хотя и были прибыльными в 2022 году, «регрессировали» по сравнению с предыдущим годом.
В частности, компания Trung Nam Tra Vinh Solar Power Joint Stock Company заработала 112,5 млрд донгов, тогда как в предыдущем году ее прибыль составила 114 млрд донгов; компания Kn Van Ninh Solar Power Investment and Development Company Limited заработала 748 млн донгов, тогда как в 2021 году ее прибыль составила 33,8 млрд донгов; компания Hoa Dong 2 Wind Power Company Limited заработала 3,48 млрд донгов, тогда как в 2021 году ее прибыль составила 5,38 млрд донгов.
Некоторые предприятия улучшили свои бизнес- результаты, но все равно понесли убытки, например, Bac Phuong Wind Power Joint Stock Company, которая потеряла 7,19 млрд донгов в 2022 году и 25,3 млрд донгов в 2021 году.
Проект акционерной компании Ia Pet Dak Doa Wind Power (Фото: iapetwind.com.vn)
Или, как Bamboo Capital Group, подразделение, стремящееся стать ведущим предприятием в области возобновляемой энергетики во Вьетнаме, в прошлом году получило прибыль в размере 546 миллиардов донгов, что составляет всего 24,8% от запланированной прибыли. По словам представителя компании, в секторе возобновляемой энергетики наблюдается множество колебаний в политике, что является одной из причин, влияющих на ход реализации проектов компании и приводящих к несоответствию ожидаемым результатам.
Проект не может коммерчески функционировать, «имея» банковский долг
Трудности ряда предприятий энергетической отрасли обусловлены тем, что в 2022 году электроэнергетическая отрасль столкнётся с многочисленными вызовами, вызванными пандемией COVID-19. В частности, механизм стимулирования развития солнечной энергетики во Вьетнаме утратил силу. Отсутствие нового механизма и масштабное строительство крупных солнечных электростанций привели к переизбытку предложения, что привело к сокращению мощностей. Это затрудняет инвестирование в возобновляемую энергетику.
Проекты в области ветроэнергетики, которые, как считается, имеют больше политических стимулов, также испытывают трудности, поскольку десятки проектов не смогут выйти на коммерческий уровень до 1 ноября 2021 года, чтобы воспользоваться механизмами поддержки.
В беседе с Дэном Три , директором строительной сервисной компании из Хошимина, которая реализовала десятки крупных и мелких проектов по солнечной энергетике во многих южных провинциях, он сказал, что в 2022 году многим инвесторам в солнечную энергетику пришлось продать машины и оборудование, в которые они вложили сотни миллиардов донгов, чтобы получить деньги на погашение банковских кредитов.
Фактически, капитал, привлекаемый банками, часто краткосрочный, но жизненный цикл проекта длительный — от 5 до 15 лет. При банковском кредитовании инвесторы могут занимать 70–85% от общего объёма инвестиций, поэтому давление, связанное с необходимостью ежемесячно выплачивать основную сумму и проценты по проектному кредиту, очень велико.
По данным Государственного банка, по состоянию на 30 июня 2022 года объём непогашенных кредитов на «зелёные» проекты превысил 474 000 млрд донгов, что составляет 4,1% от общего объёма непогашенных кредитов в экономике. Из них 47% приходится на сектор возобновляемой и чистой энергии.
Нестабильность рынка корпоративных облигаций в прошлом году также привела к тому, что предприятия столкнулись с кризисом, когда, с одной стороны, они не могли привлечь средства, а с другой — им приходилось выкупать облигации до наступления срока погашения, в то время как у проектов не было денежного потока.
Энергетические облигации, выпущенные в 2022 году, резко упали (Данные: FiinRatings).
Исполнительный вице-президент крупного предприятия, работающего в секторе возобновляемой энергетики, с общим объемом инвестиций около 17 000 млрд донгов, указал на трудности в секторе возобновляемой энергетики в прошлом году, включая отсутствие долгосрочной политической основы для развития возобновляемой энергетики.
«У нас есть Постановление Политбюро № 55/2020 и План развития энергетики № 8, дающие ориентиры для развития возобновляемой энергетики. Мы также видим, что возобновляемая энергетика в последнее время получила большую поддержку со стороны правительства. Однако задержка с принятием положений Плана развития энергетики № 8 и переходных политик ценообразования для проектов, завершенных после достижения контрольного срока расчета цен на электроэнергию в соответствии с Решением № 13/2020 о механизме стимулирования развития солнечной энергетики и Решением № 39/2018 о механизме поддержки развития проектов в области ветроэнергетики, создала серьезные трудности для бизнеса», — рассказал лидер журналистам о трудностях, с которыми столкнутся энергетические компании в 2022 году.
«При инвестировании у предприятий есть дорожная карта, но есть объективные причины, из-за которых реализация дорожной карты задерживается, например, несвоевременная расчистка площадки, кризис логистики...», — добавил он.
Проект ветряной электростанции Ян Чунг (Фото: ipcenc.com.vn).
По словам этого человека, трудности на вьетнамском рынке в прошлом году в отношении возобновляемых источников энергии были связаны в основном с юридическими вопросами, сроками действия Договора купли-продажи солнечной энергии (PPA), а также с возможностью высвобождения мощностей.
«Это уникальная особенность вьетнамского рынка. Поэтому закупочная цена электроэнергии EVN должна отражать эти особенности, чтобы инвесторы получали разумную прибыль при инвестировании в эту сферу», — подчеркнул он.
Риск безнадежной задолженности в размере 58 000 млрд донгов по 34 проектам
Министерство промышленности и торговли Вьетнама постановлением № 21 от 7 января 2023 года, основанным на расчетах Vietnam Electricity Group (EVN), после длительного периода стагнации проектов, опубликовало переходную структуру цен на электроэнергию, вырабатываемую солнечными и ветровыми электростанциями.
Это считается первым признаком облегчения ситуации для энергетических компаний, чьи проекты долгое время были заморожены после окончания срока действия льготного тарифа. Новый тариф на электроэнергию для переходных электростанций на 21–29% ниже ценового механизма, предусмотренного льготным тарифом.
Однако новые ценовые рамки также несколько разочаровали инвесторов в возобновляемую энергетику.
*Переходная система цен на электроэнергию, опубликованная 7 января 2023 г. (единица измерения: донг/кВт⋅ч)
| Официальный план | План EVN | Конвертированная цена FIT | Изменение цены FIT | |
| Наземная солнечная энергия | 1,184.9 | 1,188.0 | 1,680.0 | -29,5% |
| Плавающая солнечная электростанция | 1,508.3 | 1,569.8 | 1,823.0 | -17,3% |
| наземная ветроэнергетика | 1,587.1 | 1,590.9 | 2,015.0 | -21,2% |
| Морская ветроэнергетика | 1,816.0 | 1,944.9 | 2,323.0 | -21,8% |
По мнению экспертов компании VNDirect Securities, при таком ценовом диапазоне не все проекты смогут зафиксировать эффективную прибыльность, поскольку это существенно снизит IRR (внутреннюю норму доходности — показывает ожидаемую годовую норму прибыли) этих проектов.
В частности, внутренняя норма доходности проектов наземной солнечной энергетики достигнет лишь 5,1%, в то время как внутренняя норма доходности проектов наземной и прибрежной ветроэнергетики снизится до 8% и 7,9% соответственно с более чем 12% по старой цене зеленого тарифа.
По данным ACB Securities Company Limited (ACBS), слишком сильное падение нового уровня цен приведет к отрицательному денежному потоку и прибыли, которых будет недостаточно для покрытия операционных расходов, особенно расходов на выплату процентов и основного долга за тот же период финансового года.
Соответственно, общие расходы на выплату процентов и основного долга за этот период составили почти 10 000 млрд донгов, в то время как показатель EBITDA достиг лишь около 9 000 млрд донгов, что означает, что предприятие имело среднегодовой отрицательный денежный поток в размере до 1 000 млрд донгов, не говоря уже о других расходах, таких как ремонт и техническое обслуживание, амортизация, налоги и инфляция.
Недавно 36 предприятий и Ассоциация ветро- и солнечной энергетики провинции Биньтхуан также подписали петицию на имя премьер-министра о недостатках в построении этой новой системы ценообразования.
Инвесторы указали на вероятность убытков и банкротства и выразили обеспокоенность тем, что необоснованный механизм ценообразования на электроэнергию негативно повлияет на инвестиционную среду, снизит возможности привлечения иностранных инвестиций из-за отсутствия стабильности в политике развития чистой энергетики и повлияет на финансовую и банковскую систему.
По расчетам, банки могут столкнуться с риском возникновения безнадежных долгов в размере 58 000 млрд донгов из-за 34 проектов в области ветро- и солнечной энергетики.
Ветряные электростанции Иапет-Дак Доа 1 и 2 (Фото: iapetwind.com.vn).
Новая система цен на электроэнергию: необходимое испытание?
Эксперты ACBS отметили, что в условиях сохранения высоких процентных ставок и отсутствия признаков снижения обменного курса доллара США к донгам в долгосрочной перспективе, нестабильная финансовая модель и отсутствие гарантированной прибыли от производства затруднят привлечение частного капитала к инвестициям в проекты возобновляемой энергетики в будущем. Это существенно повлияет на выполнение обязательства по сокращению чистых выбросов углерода до нуля к 2050 году, взятого правительством на КС-26 и КС-27.
Однако эксперты VNDirect по-прежнему считают, что новая система цен на электроэнергию является «необходимым тестом» для Министерства промышленности и торговли, чтобы иметь основу для тщательной и обоснованной оценки и корректировки новой системы цен.
Соответственно, с учетом серьезных обязательств Вьетнама на COP26, а также существенных корректировок в проекте Энергетического плана 8, направленных на увеличение доли мощностей возобновляемой энергии, мы по-прежнему ожидаем достаточно привлекательной, но в то же время конкурентоспособной ценовой политики, которая привлечет инвесторов с полным потенциалом для участия в этой сфере.
«Компаниям необходимо приложить усилия для сокращения операционных расходов, инвестиционных затрат и процентных ставок, чтобы повысить рентабельность в условиях новой ценовой политики», — дали рекомендации энергетическим компаниям в 2023 году эксперты вышеупомянутой фондовой компании.
Источник
![[Фото] Председатель Национальной ассамблеи Тран Тхань Ман посещает вьетнамскую героическую мать Та Тхи Тран](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
Комментарий (0)