Повышение качества ценных бумаг: новый импульс для потоков иностранного капитала

VTV.vn - Подтверждение повышения рейтинга FTSE Russell открывает новый цикл капитала, заставляя Вьетнам совершенствовать свою инфраструктуру и правовую систему, чтобы приветствовать новые потоки капитала и укрепить свои позиции на международной финансовой карте.

Превращение из «маленького озера»

Как видно, подтверждение индекса FTSE Russell повышения статуса вьетнамского фондового рынка до уровня вторичного развивающегося рынка в октябре 2025 года является результатом многолетних последовательных усилий по институциональным реформам. По словам представителя FTSE Russell, Вьетнам полностью выполнил девять необходимых критериев, преодолев статус «на рассмотрении» для перехода к официальной фазе внедрения. Этот этап имеет не только техническое значение, но и подтверждает правильность курса правительства на развитие прозрачного, безопасного и интегрированного рынка капитала.

Экономические и финансовые эксперты оценивают повышение рейтинга как «полноценный элемент» укрепления доверия инвесторов не только в краткосрочной перспективе ценового цикла, но и в перспективах развития будущих поколений. «В условиях политической стабильности экономики, положительного роста ВВП и лидирующего уровня ликвидности в Юго-Восточной Азии, повышение рейтинга создало прочную основу для привлечения иностранных ресурсов», — подчеркнул доктор Нгуен Чи Хьеу, экономический эксперт.

Повышение рассматривается как «завершающий этап», укрепляющий доверие инвесторов.

По данным FTSE Russell, 12-месячный период с момента анонса до официального запуска, ожидаемого в сентябре 2026 года, является решающим. Это не период ожидания, а этап подготовки инфраструктуры и операционной деятельности всей экосистемы. В течение этого периода фонды, специализирующиеся на отслеживании пограничных рынков, постепенно свернут свои активы, в то время как фонды, отслеживающие индексы развивающихся рынков, начнут подготовку необходимых процедур и процессов для доступа во Вьетнам.

К международным институциональным инвесторам предъявляются очень чёткие требования: брокерская, кастодиальная и операционная системы должны позволять им торговать по глобальной брокерской модели, используемой для других развивающихся рынков, вместо того, чтобы разрабатывать специальный набор процедур для Вьетнама. Чем меньше «процессных проблем», тем выше способность привлекать капитал. Таким образом, Вьетнаму остаётся лишь внедрить технологию, чтобы модернизация прошла гладко в глобальной системе капитала.

Устранение «процессных помех» для приветствия нового цикла капиталовложений в 15–20 раз

История модернизации рынка заключается не в краткосрочных колебаниях цен, а в масштабах и качестве «океана капитала», в который вливается Вьетнам. Г-н Хьеу считает, что поток капитала, следующий за маржинальными индексами, составляет лишь малую часть по сравнению с объёмом активов под управлением, привязанных к индексам развивающихся рынков. Перемещая группы, Вьетнам выходит из «малого озера» и интегрируется в потенциальный рынок, который в 15–20 раз больше по объёму пассивно привлекаемого капитала. Тот факт, что рынок не сразу вырос после объявления, а вошёл в состояние накопления, является хорошим признаком, свидетельствующим о том, что рынок «переваривает» информацию и ждёт завершения строительства инфраструктуры.

Эксперты в области экономики и финансов сходятся во мнении, что для того, чтобы извлечь максимальную выгоду из «капитального цунами», которое, как ожидается, возникнет в ближайшие 12–36 месяцев, органы управления синхронно внедряют решения, направленные на достижение институциональных и инфраструктурных прорывов.

Вьетнаму не следует останавливаться на модернизации, а необходимо стремиться к диверсификации продукции.

Согласно информации Министерства финансов, Министерство и Государственная комиссия по ценным бумагам активно дорабатывают нормативно-правовую базу для надзора. В частности, управляющее агентство активно запрашивает мнения по проекту циркуляра о внесении изменений в нормативные акты, касающиеся надзора за транзакциями и надзора за соблюдением требований. Основная цель обновления нормативных актов — улучшить возможности выявления и пресечения нарушений, тем самым обеспечив справедливое, прозрачное и безопасное функционирование рынка.

Наряду с институциональным совершенствованием, развитие платёжной инфраструктуры считается ключевым фактором устранения технических барьеров. Закон № 56/2024/QH15 обеспечил правовую основу для создания дочерней компании для внедрения механизма центрального контрагента (ЦК). Этот механизм ЦК поможет устранить требования к предоперационному маржинальному обеспечению — одно из главных препятствий для международных институциональных инвесторов.

Кроме того, для привлечения и удержания крупных потоков капитала FTSE Russell также рекомендует Вьетнаму не останавливаться на модернизации, а стремиться к диверсификации своей продукции. Необходимость в углублении ассортимента товаров, от количества котируемых акций, новых IPO до индексов и деривативов, крайне важна для повышения привлекательности и ликвидности рынка в новый период.

В беседе с журналистами об этой истории представитель Asia Pacific Securities Joint Stock Company отметил: «Мы ценим усилия правительства по полному устранению технических барьеров. Для фондов, имитирующих индексы развивающихся рынков, устранение Вьетнамом «процессных барьеров», и особенно требования предварительного депозита, станет сигналом к ​​высвобождению потоков капитала. Сентябрь 2026 года — это не только техническая веха, но и время, когда Вьетнам официально откроет двери для пассивных потоков капитала. Масштаб, в 15–20 раз превышающий размер капитала развивающихся рынков по сравнению с маржинальным, станет прорывом не только для фондового рынка, но и будет способствовать процессу акционирования, а также повысит качество корпоративного управления».

Повышение рыночной стоимости — это не конечная цель, а начало нового цикла роста. Для Вьетнама это прекрасная возможность подтвердить свою позицию привлекательного, прозрачного рынка и стратегического направления в мировом потоке капитала.

Источник: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-luc-day-moi-cho-dong-von-ngoai-100251208150133434.htm