Государственный банк Вьетнама полон решимости "охладить" процентные ставки.

На фоне признаков повышения процентных ставок в некоторых коммерческих банках Государственный банк Вьетнама (SBV) посылает четкий сигнал о своей решимости поддерживать стабильные процентные ставки для поддержки восстановления и роста экономики. Только в мае 2026 года SBV издал ряд директив, требующих проведения специализированных проверок и строгого рассмотрения нарушений в деятельности по привлечению депозитов.

В управлении денежно-кредитной политикой существует множество факторов, оказывающих давление.

В первые месяцы 2026 года глобальная экономическая и финансовая ситуация оставалась сложной. Геополитическая напряженность, особенно эскалация военных конфликтов на Ближнем Востоке, оказывала значительное давление на международные товарные и финансовые рынки. Цены на нефть марки Brent сохраняли тенденцию к росту, повышая риск возобновления инфляции во многих крупных экономиках. В ответ на это крупнейшие центральные банки мира, такие как ФРС, ЕЦБ и Банк Англии, проводили осторожную политику и сохраняли процентные ставки без изменений на своих заседаниях в начале года. Некоторые центральные банки, например, в Австралии, Ирландии и на Филиппинах, даже повысили процентные ставки в первые четыре месяца 2026 года.

Тем временем рынок также ожидает возможного повышения процентной ставки Банком Японии в июне для сдерживания инфляции. Доллар США снова значительно укрепился на фоне возросшего спроса на активы-убежища, что оказывает давление на обменные курсы, процентные ставки и внутренний денежный рынок. Согласно оценкам, риск инфляции, вызванной ростом издержек из внешних источников, создает серьезные проблемы для управления денежно-кредитной политикой Государственного банка Вьетнама, учитывая высокую степень открытости вьетнамской экономики .

На внутреннем рынке, для поддержки бизнеса и стимулирования экономического роста, правительство и Государственный банк Вьетнама неуклонно стремятся к снижению процентных ставок по кредитам. Однако поддержание низких процентных ставок сталкивается со значительным давлением, поскольку рост кредитования опережает рост депозитов. Статистика показывает, что объем непогашенных кредитов в настоящее время превышает 19 триллионов донгов, в то время как депозиты составляют всего около 18 триллионов донгов. Это создало локальное давление на ликвидность многих коммерческих банков, вынуждая их повышать процентные ставки по депозитам для привлечения средств. Временами фактическая процентная ставка по крупным или долгосрочным депозитам повышалась до 8-9% годовых.

На управление денежно-кредитной политикой оказывается множество давлений.

Аналитики предполагают, что если процентные ставки по депозитам будут расти беспрепятственно, стоимость капитала увеличится, что приведет к росту процентных ставок по кредитам и создаст трудности для бизнеса и экономики. Кроме того, если процентные ставки по вьетнамским донгам упадут слишком резко, разница в процентных ставках между вьетнамским донгом и долларом США может сократиться, что потенциально может привести к увеличению запасов долларов США у частных лиц и предприятий, оказывая давление на обменный курс и потоки капитала.

На этом фоне г-н Фам Чи Куанг, директор Департамента денежно-кредитной политики Государственного банка Вьетнама, заявил, что было реализовано множество согласованных решений для поддержки ликвидности и создания условий для снижения процентных ставок по кредитам. По словам директора Департамента денежно-кредитной политики, процентные ставки являются одним из важных компонентов, составляющих операционные расходы предприятий. Снижение процентных ставок по кредитам будет способствовать повышению конкурентоспособности предприятий, а также всей экономики в целом.

Таким образом, с 2023 года по настоящее время Государственный банк Вьетнама (SBV) продолжает поддерживать те же процентные ставки, чтобы облегчить кредитным учреждениям доступ к капиталу SBV по низкой цене для поддержки экономики. С начала 2026 года по настоящее время, когда процентные ставки на рынке демонстрировали признаки перегрева, SBV предпринял множество мер по поддержке ликвидности посредством операций на открытом рынке и других инструментов государственной политики.

В частности, Государственный банк Вьетнама (SBV) влил значительную сумму денег для поддержки ликвидности системы посредством операций на открытом рынке, увеличив сроки кредитования с одной или двух недель до двух месяцев. Кроме того, SBV также внедрил валютные свопы для предоставления дополнительной поддержки ликвидности в донгах кредитным учреждениям. Благодаря этим мерам ликвидность системы стала абсолютно стабильной, межбанковские процентные ставки снизились, и этот положительный эффект распространился на розничный рынок.

Одновременно с этим Государственный банк Вьетнама (ГБВ) постоянно издавал документы, направленные на корректировку деятельности по мобилизации капитала, и требовал от кредитных учреждений стабилизации процентных ставок. В частности, в Циркуляре № 2342/NHNN-CSTT ГБВ призвал кредитные учреждения и филиалы иностранных банков внедрить решения по стабилизации рыночных процентных ставок, способствующие поддержанию денежно-кредитной стабильности.

Впоследствии, 9 апреля 2026 года, Государственный банк Вьетнама (SBV) провел встречу с коммерческими банками для согласования реализации политики снижения процентных ставок в целях поддержки бизнеса и частных лиц. На встрече SBV потребовал от банков снизить процентные ставки по депозитам для новых операций со сроком погашения 6 месяцев и более; а также одновременно снизить процентные ставки по депозитам и процентные ставки по кредитам для увеличения доступа экономики к капиталу.

После встречи многие коммерческие банки в инициативном порядке снизили процентные ставки. В апреле 2026 года рыночные процентные ставки продолжали снижаться. К 20 апреля 2026 года средняя процентная ставка по депозитам для новых операций составила 6,01% годовых, что на 0,21% годовых меньше по сравнению с предыдущим периодом; средняя процентная ставка по кредитам для новых операций составила 8,38% годовых, что на 0,44% годовых меньше.

Однако в последние дни участились случаи, когда некоторые кредитные учреждения не строго следовали директивам Государственного банка Вьетнама и снова повышали процентные ставки. Считается, что причина кроется в том, что рост кредитования опережает рост депозитов, что вынуждает некоторые банки активизировать привлечение депозитов для обеспечения ликвидности.

В ответ на рыночные изменения, для усиления рыночной дисциплины и решительного осуществления политики снижения процентных ставок в целях поддержки экономического роста, Государственный банк Вьетнама (ГБВ) издал Официальное письмо № 3972/NHNN-CSTT от 14 мая 2026 года, предписывающее филиалам ГБВ в различных регионах (региональным филиалам ГБВ) проводить проверки филиалов коммерческих банков в своих районах на предмет выполнения директивы губернатора ГБВ о снижении процентных ставок. Совсем недавно, 21 мая 2026 года, ГБВ дополнительно издал Официальное письмо № 4190/NHNN-CSTT, предписывающее региональным филиалам ГБВ проводить встречи с филиалами коммерческих банков в своих районах, чтобы потребовать и обеспечить строгое выполнение филиалами коммерческих банков директивы губернатора ГБВ, изложенной в Уведомлении № 117/TB-NHNN от 10 апреля 2026 года, о снижении процентных ставок. Одновременно с этим Государственный банк Вьетнама (ГБВ) поручил региональным отделениям ББВ сосредоточиться на усилении проверок снижения процентных ставок коммерческими банками и строго пресекать любые нарушения. В настоящее время региональные отделения ББВ проводят специализированные проверки банков, процентные ставки по депозитам и кредитам которых выше среднего уровня. Одновременно с этим, в рамках плана инспекций на 2026 год, инспекционные органы ББВ в каждом регионе также обязаны проводить проверки процентных ставок для усиления контроля за политикой снижения процентных ставок во всей системе.

Этот шаг регулирующего органа еще раз подтверждает его решимость пресечь «тихое» повышение процентных ставок в некоторых коммерческих банках в последнее время и направлен на стабилизацию рыночных процентных ставок для поддержки бизнеса и частных лиц.

Однако, по мнению экспертов, объективно говоря, в условиях сложных и непредсказуемых глобальных экономических и геополитических событий, а также в условиях высокооткрытой экономики Вьетнама, Государственный банк Вьетнама сталкивается с чрезвычайно сложной задачей управления денежно-кредитной политикой.

Создание дополнительных возможностей для привлечения капитала и снижение давления на ликвидность банков.

Помимо административных мер и усиленного контроля за рынком, Государственный банк Вьетнама (SBV) одновременно внедряет различные технические решения для поддержки ликвидности и создания большего пространства для капитала в банковской системе. В частности, Циркуляр 08/2026, вступивший в силу 15 мая 2026 года, внес изменения в некоторые положения, касающиеся расчета коэффициента достаточности капитала и коэффициента соотношения кредитов к депозитам (LDR).

Помимо административных мер и усиленного контроля за рынком, Государственный банк Вьетнама (SBV) также внедрил многочисленные технические решения для поддержки ликвидности и создания большего пространства для капитала в банковской системе. В частности, Циркуляр 08/2026, вступивший в силу 15 мая 2026 года, позволяет кредитным учреждениям включать 20% остатка срочных депозитов Государственного казначейства в общую депозитную составляющую при расчете коэффициента соотношения кредитов к депозитам (LDR), вместо того чтобы полностью исключать его, как планировалось ранее.

По мнению аналитиков, Циркуляр 08 рассматривается как значимая мера поддержки ликвидности для банковской системы, особенно для государственных банков. Разрешение на включение 20% срочных депозитов Государственного казначейства в депозитную составляющую при расчете коэффициента LDR дает банкам больше возможностей для роста кредитования без необходимости агрессивного привлечения капитала по высоким процентным ставкам, как это было раньше, тем самым способствуя снижению давления на конкуренцию в сфере процентных ставок по депозитам и поддержанию стабильности процентных ставок на рынке.

Оценивая влияние этой политики, MBS считает, что новые правила значительно увеличат кредитные возможности государственных банков, одновременно снижая краткосрочное давление на ликвидность. SSI Research также считает, что государственные коммерческие банки получат более значительную выгоду благодаря своей уникальной особенности — хранению большой доли депозитов государственного казначейства. По данным SSI Research, влияние на системном уровне не слишком велико, оно составляет около 0,6% от непогашенного кредита, но для государственных банков поддержка может составить около 1,4-2% от непогашенного кредита.

Согласно расчетам аналитиков, при предельном соотношении кредитов к депозитам в 85% добавление части срочных депозитов Государственного казначейства к знаменателю соотношения кредитов к депозитам может создать дополнительные кредитные возможности в размере до десятков триллионов донгов, тем самым способствуя улучшению ликвидности и стимулируя приток капитала в экономику.

Эти меры демонстрируют, что Государственный банк Вьетнама (ГБВ) преследует цель стабилизации процентных ставок не только посредством административных мер, но и путем гибкого сочетания оперативных инструментов и предоставления ликвидной поддержки банковской системе. В предстоящий период ГБВ заявил, что продолжит внимательно следить за развитием процентных ставок по депозитам и кредитам на рынке и в каждом кредитном учреждении, а также за публикацией процентных ставок по кредитам на веб-сайтах кредитных учреждений для своевременного внедрения политики и мер, обеспечивающих строгое соблюдение кредитными учреждениями директивы о снижении процентных ставок. В то же время ГБВ будет внедрять соответствующие решения в области денежно-кредитной политики, быть готовым поддерживать ликвидность системы кредитных учреждений; усилит контроль, проверку и надзор за выполнением кредитными учреждениями мер по снижению процентных ставок в соответствии с политикой и директивами правительства, премьер-министра и ГБВ; и оперативно выявлять и строго пресекать нарушения со стороны кредитных учреждений.

С точки зрения бизнеса, г-н Нгуен Ван Тан, представитель Национального собрания и председатель Вьетнамской ассоциации малых и средних предприятий (VINASME), считает, что вопрос процентных ставок следует рассматривать через призму рыночных механизмов и специфических особенностей банковской системы, а не только с точки зрения снижения процентных ставок посредством административных мер. По словам г-на Тана, у государства уже есть множество механизмов поддержки, таких как Фонд развития малых и средних предприятий, Фонд технологических инноваций и Фонд кредитных гарантий. Однако доступ к этим ресурсам на практике остается затруднительным. Поэтому он предлагает более комплексное решение со стороны правительства и регулирующих органов для устранения препятствий на пути получения кредитов для МСП, вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на снижении процентных ставок.

Кроме того, многие эксперты считают, что для снижения нагрузки на банковскую систему и создания основы для устойчивой стабильности процентных ставок необходимы более комплексные решения по развитию рынка капитала Вьетнама. Эти решения должны быть сосредоточены на облегчении потока среднесрочного и долгосрочного капитала, а не только на банковском кредитовании, тем самым способствуя устойчивому экономическому росту. Стратегические приоритеты включают: совершенствование институтов, повышение прозрачности информации, привлечение большего числа институциональных инвесторов и модернизацию фондового рынка...

Источник: https://thoibaonganhang.vn/nhnn-quyet-tam-ha-nhiet-lai-suat-182451.html