 |
| Денежные потоки на рынке остаются крайне фрагментированными. Фото: Дык Тхань |
В целом, рост индекса VN отражает значительный вклад лишь нескольких крупных компаний. Только в апреле 2026 года индекс VN вырос на 10,7%, причем основной движущей силой стал рост акций группы Vingroup .
По мнению экспертов SSI, к концу апреля 2026 года прогнозируемый коэффициент P/E для индекса VN составит 13,2x. Если исключить акции Vingroup, то оценка составит всего 10,3x.
Это означает, что текущий индекс отражает скорее роль «весов», чем «ширину» рынка, и на всей бирже по-прежнему наблюдаются сессии, когда индекс растет, а большинство акций падают.
Статистика показывает, что в первые четыре месяца 2026 года акции VIC и VHM внесли наибольший вклад в индекс VN, наряду с другими акциями крупных компаний, такими как BSR , GVR, VCB, GAS, BID… Напротив, финансовое положение большинства инвесторов оставалось пессимистичным, особенно у тех, кто владел акциями компаний с наивысшими показателями.
Среди них нельзя не упомянуть FPT, «звездную» технологическую компанию, акции которой сейчас падают с пика. В начале года рыночная цена акций FPT превышала 95 000 донгов за акцию, временами достигая 108 000 донгов за акцию. Но с февраля 2026 года цена акций неуклонно падала, в некоторых торговых сессиях наблюдалось сильное давление со стороны продавцов. К концу апреля цена акций FPT упала примерно до 75 000 донгов за акцию, а 11 мая даже до 70 000 донгов за акцию. Таким образом, рыночная цена FPT снизилась более чем на 20% с начала года.
Не только индивидуальные инвесторы, но и долгосрочные институциональные инвесторы были вынуждены смириться с горькими последствиями убытков из-за этих акций. Согласно финансовому отчету Bao Viet Group за первый квартал 2026 года, первоначальная стоимость ее инвестиционного портфеля в акциях FPT по состоянию на 31 марта 2026 года составляла 442 миллиарда донгов, что значительно больше, чем 125,1 миллиарда донгов в начале года. Однако справедливая стоимость этих акций на тот момент составляла всего 437,7 миллиарда донгов, что означает, что Bao Viet понесла убытки в размере почти 5 миллиардов донгов.
Фирмы, занимающиеся проприетарной торговлей, такие как Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), также зафиксировали убытки от своих инвестиций в акции технологической компании FPT. По состоянию на конец первого квартала 2026 года временный убыток Vietcap составил 193 миллиарда донгов при общей первоначальной цене покупки акций FPT более 658 миллиардов донгов.
Фонд PYN Elite также столкнулся с трудностями из-за FPT. В начале 2025 года этот финский инвестиционный фонд оценил, что импульс роста акций технологических компаний ослабевает, и зафиксировал прибыль от FPT. К январю 2026 года FPT вновь появилась в ТОП-10 крупнейших инвестиций фонда с долей в 13,6%. Однако вскоре после этого фонд быстро реструктурировал свой портфель, поскольку падение FPT серьезно сказалось на его доходности. К концу апреля доля FPT в портфеле фонда снизилась до 7,8%.
Акции государственных банков, таких как VCB, BID и CTG, продемонстрировали сильный рост в начале 2026 года, за которым последовала резкая коррекция, завершившаяся в апреле без существенного отличия от их показателей начала года. Однако акции HDB и SHB разочаровали, поскольку их нисходящая тенденция не улучшилась.
В начале 2026 года акции HDB торговались по цене около 29 000–30 000 донгов за акцию, но к концу апреля их цена колебалась в районе чуть более 26 000 донгов за акцию, что представляет собой снижение более чем на 10%. Тем временем акции SHB продолжили разочаровывающий для инвесторов рост, достигнув к 12 мая всего 14 000 донгов за акцию, что на 12–14% ниже, чем в начале года.
В список акций, оказавших наибольшее давление на индекс VN-Index в первые четыре месяца года, также входят другие акции из секторов ценных бумаг и недвижимости, такие как KDH (-21%), SSI (-7%), BCM (-12%), VND (-17%) и др.
Источник: https://baodautu.vn/nhung-co-phieu-khien-nha-dau-tu-that-vong-nhat-d595013.html
Комментарий (0)