Объем рынка облигаций Вьетнама составляет менее 10% ВВП.

Выступая на семинаре «Развитие рынка корпоративных облигаций в направлении профессионализма и устойчивости», организованном электронным журналом Investor Magazine/Nhadautu.vn сегодня утром (16 августа), г-н Фам Дык Сон, главный редактор Investor Magazine/Nhadautu.vn, сказал: «С середины 2022 года рынок корпоративных облигаций претерпел множество колебаний, был раскрыт и урегулирован ряд крупных дел, что привело к резкому снижению доверия инвесторов, рынок корпоративных облигаций (TPDN) резко обвалился и на некоторое время практически замер».

Однако после сложного периода рынок корпоративных облигаций постепенно восстанавливается с начала года. По данным Министерства финансов , в первой половине года 41 предприятие выпустило индивидуальные облигации на сумму 110,2 трлн донгов, что в 2,6 раза превышает показатель за аналогичный период 2023 года. Это позитивный знак, свидетельствующий о постепенном восстановлении рынка облигаций.

По данным Министерства финансов, в первой половине года 41 предприятие выпустило частные облигации на сумму 110,2 трлн донгов, что в 2,6 раза больше, чем за аналогичный период 2023 года (иллюстративное фото).

29 декабря 2023 года премьер-министр утвердил Стратегию развития фондового рынка до 2030 года. Согласно этому плану, объём непогашенной задолженности на рынке корпоративных облигаций должен достичь не менее 20% ВВП к 2025 году и 25% к 2030 году. Для достижения этой цели, по оценкам некоторых ведомств, в течение следующих восьми лет Вьетнаму в среднем необходимо ежегодно выпускать около 370 000 млрд донгов новых корпоративных облигаций. Это сложная задача, но в то же время открывает возможности для развития рынка.

В развитых странах фондовый рынок, кредитный рынок и рынок облигаций являются тремя столпами источников капитала для экономики . При этом рынок корпоративных облигаций служит каналом мобилизации среднесрочного и долгосрочного капитала.

Статистика исследовательских агентств показывает, что во многих развитых странах рынок облигаций достигает 50–70% ВВП. В некоторых странах Юго-Восточной Азии, таких как Таиланд, Сингапур и Малайзия, объём рынка облигаций также достигает 26–54% ВВП. В то же время, во Вьетнаме к концу марта 2024 года он достигал менее 10% ВВП.

Некоторые существующие проблемы продолжают создавать риски и трудности для рынка корпоративных облигаций в будущем, в том числе: Доля корпоративных облигаций, подлежащих погашению и просроченных в четвертом квартале 2024 и 2025 годов, по-прежнему высока. В частности, облигации компаний, занимающихся недвижимостью, имеют значительно более высокий риск просроченной задолженности и потенциальной безнадежной задолженности, чем в среднем по рынку.

Рынок по-прежнему в основном опирается на частные корпоративные облигации. В первой половине 2024 года было выпущено облигаций для публики всего на 10 377 млрд донгов, что составило 9,09% от общего объёма эмиссии, остальная часть пришлась на частные облигации. Этот дисбаланс продолжает создавать риски ликвидности для рынка. Структура инвесторов в корпоративные облигации не сформировалась.

В настоящее время коммерческие банки по-прежнему являются основными покупателями корпоративных облигаций, в то время как другие институциональные инвесторы, такие как страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, компании, работающие с ценными бумагами, по-прежнему занимают небольшую долю. Спрос сильно зависит от системы коммерческих банков, что не позволяет рынку облигаций в полной мере выполнять свою роль в обеспечении среднесрочного и долгосрочного капитала для экономики.

Наряду с этим применение Указа 65/2022/ND-CP с более строгими правилами демонстрирует усилия управляющего агентства по очищению рынка, но также вызывает опасения по поводу создания барьеров для выпуска отдельных корпоративных облигаций, в то время как правовой коридор для выпуска публичных облигаций не был сокращен и расчищен, что будет и дальше приводить к перегрузке канала корпоративных облигаций.

Ан Ха

Источник: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html