Att balansera växelkurs- och ränteproblemet

För att sänka utlåningsräntorna och stimulera kreditefterfrågan rekommenderar Statsbanken att bankerna sparar kostnader, men också behöver balansera räntor och växelkurser.

Flexibel penningpolitik

Vid frågestunden inför nationalförsamlingen den 19 juni bekräftade chefen för statsbanken, Nguyen Thi Hong, att statsbanken i en öppen och volatil ekonomi alltid för en flexibel penningpolitik, som noggrant följer verkligheten och använder lämpliga verktyg för att kontrollera inflationen, stabilisera makroekonomin och upprätthålla penning- och valutamarknaden.

Enligt finansanalytiker är statsbankens nyliga beslut att återutge statsskuldväxlar en av de flexibla förvaltningsåtgärderna för att minska trycket på växelkurserna, vilket bidrar till att stabilisera valutamarknaden på kort sikt. Att ge ut statsskuldväxlar hjälper inte bara till att tillfälligt ta ut pengar från marknaden, utan sänder också en signal om statsbankens försiktighet inför makroekonomiska fluktuationer.

Återöppningen av kanalen för utgivning av statsskuldväxlar visar statsbankens avsikt att minska likviditeten i banksystemet mot bakgrund av den höga växelkursen mellan VND och USD. Mer specifikt noterades den centrala växelkursen av statsbanken till 25 058 VND/USD under sessionen den 24 juni – den högsta nivån sedan 2016. Den 25 och 26 juni justerades den centrala växelkursen ned till 25 053 VND/USD.

För att sänka utlåningsräntan och stimulera kreditefterfrågan har statsbanken bett bankerna att spara kostnader. Docent Tran Hung Son, chef för Institutet för forskning om bankteknologiutveckling (Universitetet för ekonomi och juridik, Ho Chi Minh City National University), sa att bankerna har justerat ned in- och utlåningsräntorna. På lång sikt kommer dock räntorna att följa utbud och efterfrågan på kapital på marknaden.

Enligt docent Dr. Son är det nödvändigt att balansera frågan om räntor och växelkurser, särskilt när den amerikanska centralbankens (Fed) räntesänkningsstrategi saktar ner. Även om USD:s hälsoindex för närvarande ligger under tröskeln på 100 poäng, är växelkurstrycket under andra halvåret fortfarande en oroande fråga för marknaden. USD-indexet har minskat med mer än 10 % jämfört med början av året, endast 97,5 poäng per den 26 juni, medan USD/VND-växelkursen har ökat med 2,7 %.

Svårt att upprätthålla lågräntemiljö

Bui Thi Thao Ly, chef för forskningsavdelningen på Shinhan Securities Vietnam (SSV), sa att inflation och stigande växelkurser gör det svårt att upprätthålla en lågräntemiljö. Växelkursen är för närvarande under stor press då det inhemska USD-priset ökar, trots att USD-indexet har fallit med mer än 10 % sedan årets början. Pressen på växelkursen kommer främst från den starka säsongsbetonade ökningen av USD-efterfrågan i slutet av året (vanligtvis under tredje och fjärde kvartalet varje år).

Innan de nya tullpolitikerna förväntades träda i kraft ökade import- och exportverksamheten plötsligt. Under årets första fem månader ökade exporten med 14 %, medan importen ökade med 17 %, vilket ledde till att handelsbalansen gick mot ett underskott. Denna utveckling ledde till en kraftig ökning av efterfrågan på USD-reserver från företag, vilket bidrog till att den inhemska växelkursen rörde sig i motsatt riktning jämfört med världen .

Dessutom har USA gått in i kriget i Iran, vilket väcker oro kring Israel-Iran-konflikten, drivit upp oljepriserna kraftigt och fått inflationen att eskalera. KPI-indexet har under årets första fem månader varit lågt, främst på grund av nedgången i oljepriserna. Om växelkursen och inflationen ökar kraftigt kommer det därför att bli svårt att upprätthålla den expansiva penning- och finanspolitiken och den nuvarande lågräntemiljön.

Analytiker säger att med trycket på växelkurserna om Fed inte höjer räntorna, kommer Vietnam också att möta svårigheter i sina ansträngningar att upprätthålla låga räntor för att stödja tillväxten. Bankmyndigheten kommer att hålla räntan på nuvarande 4 %.

UOB förutspår att VND kommer att fortsätta fluktuera inom ett svagt intervall inom handelsintervallet mot USD fram till slutet av tredje kvartalet 2025. Från och med fjärde kvartalet 2025 kan VND dock börja återfå momentum, i linje med den allmänna förbättringstrenden för asiatiska valutor i takt med att osäkerheten kring handeln gradvis minskar. VND/USD-växelkursen kommer att ligga på 26 300 VND/USD under tredje kvartalet 2025, 26 100 VND/USD under fjärde kvartalet 2025, 25 900 VND/USD under första kvartalet 2026 och 25 700 VND/USD under andra kvartalet 2026.

Källa: https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html