Skillnaden mellan mobilisering och utlåning har överstigit 1,6 miljoner miljarder VND.

Data från statsbanken visar att de totala systeminsättningarna i slutet av september 2025 uppgick till nästan 16,2 miljoner miljarder VND, varav insättningar från ekonomiska organisationer ökade kraftigt.

Mer specifikt uppgick insättningarna från ekonomiska organisationer (företag) till 8,35 miljoner miljarder VND i slutet av september 2025. Efter en kraftig minskning i juli 2025 ökade företagsinsättningarna till 374 000 miljarder VND i augusti och september. Tillväxten av företagsinsättningar uppgick till 8,91 % i slutet av september 2025.

Bostadsinsättningarna ökade långsammare i augusti och september men nådde ändå ett nytt rekord: 7,83 biljoner VND, en ökning med 10,9 % jämfört med början av året. I slutet av september 2025 hade bostadsinsättningarna ökat med 767 biljoner VND jämfört med början av året (enbart augusti och september ökade med 84 biljoner VND jämfört med slutet av juli).

De totala betalningsmedlen (penningmängden) ökade också i motsvarande grad och nådde nästan 20 miljoner miljarder VND i slutet av september, en ökning med 11,53 % jämfört med början av året.

Enligt Vietnams statsbank ökade den totala krediten för hela systemet med 13,86 % i slutet av september 2025 och nådde en skala på 17,78 miljoner miljarder VND. Under årets första nio månader var kapitalmobiliseringen således 1,6 miljoner miljarder VND lägre än den utestående kreditbalansen.

Det faktum att krediten växer snabbare än kapitalmobiliseringen orsakar viss oro i samband med att premiärministern har instruerat statsbanken att testa att ta bort kredittillväxttaket från 2026.

Prof. Dr. Tran Ngoc Tho (Ho Chi Minh City University of Economics) delade detta med den elektroniska investeringstidningen - Baodautu.vn och ställde tre frågor: För det första, i vilken utsträckning accepterar vi beroendet av bankkredit i utbyte mot nominell tillväxt? För det andra, stödjer eller urholkar den nuvarande kreditallokeringsstrukturen grunden för långsiktig produktivitet? För det tredje: Bör det ökande beroendet av långsiktig OMO och interbankmarknaden betraktas som det nya normala eller ett tecken på anpassning?

Enligt professor Dr. Tran Ngoc Tho är ökningen av krediter, ökningen av LDR ( kreditbalanskvoten i förhållande till bankernas mobiliserade kapital) , förbättringen av bankernas vinster, den flexibla OMO och den höga BNP-tillväxten en positiv bild på ytan. Men på ett djupare plan visar denna bild också att kapitalbasen är tunnare än kreditskalan, att allokeringsstrukturen fortfarande lutar mot fastighetstillgångar och att statsbankens roll i att stödja likviditeten på medellång sikt ökar.

Detta är inte en varning, inte heller ett påstående om att risken är nära bristningsgränsen. Det är ett förslag om att, snarare än att diskutera vidare om krediten bör öka med 15 % eller 18 %, är den kanske viktigare frågan hur mycket real produktivitet varje ny kreditdollar faktiskt köper för ekonomin och hur mycket som används i tysthet för att köpa tid för att hantera gamla flaskhalsar.

Om svaret under de närmaste åren är det senare, kan dagens likviditetstryck bara vara ett tidigt tecken på ett större problem med tillväxtens kvalitet. Om systemet utnyttjar denna kreditboom för att omfördela kapital och öka produktiviteten, kommer de nuvarande siffrorna att ses som ett nödvändigt skifte. Det beror på hur vi väljer att använda kreditkanalen som en tillfällig bro för att övervinna en kortsiktig svårighet, eller som en långsiktig grund för tillväxtvägen framöver.

Kommentar (0)