Behöver Tyskland sova illa över sin statsskuld? Hur mycket skuld är för mycket? När ska man sluta låna pengar?

En hetsig debatt rasar om Tysklands statsskuld, Europas ledande ekonomi .

Tysklands statsskuld har ökat sedan 1950 och kommer under tredje kvartalet 2023 att uppgå till 2,5 biljoner euro, eller cirka 2,68 biljoner dollar. (Källa: DPA)

Rädslan för konsumentskulder är av stor oro i Tyskland, och lokala medier har nyligen rapporterat om landets statsskuld.

Tysklands statsskuld fortsatte att öka under första kvartalet 2023 och nådde rekordhöga 2 406,6 miljarder euro (2 628,4 miljarder dollar), enligt den federala statistikbyrån (Destatis). Jämfört med slutet av 2022 ökade denna siffra med 38,8 miljarder euro under första kvartalet 2023, främst på grund av den federala regeringens ökade finansiella behov för att hantera energikrisen.

Den brittiska tidskriften The Economist kommenterade dock att även om Tyskland idag står inför många problem, så är skuldsättning inte ett av dem.

Diskussionerna om Tysklands skuldsättning kommer efter att den federala konstitutionsdomstolen beslutat att regeringens plan att omfördela 60 miljarder euro (65 miljarder USE) av covid-19-stöd var grundlagsstridig.

Tysklands finansminister Christian Lindner sade att Berlin står inför ett underskott på 17 miljarder euro (18,66 miljarder dollar) i nästa års budget efter domen. Utan de pengar som behövs för att göra stora investeringar måste regeringen nu göra drastiska justeringar av sin budget för 2024.

Frågan är, är det troligt att den tyska regeringen kommer att kollapsa? Bör landet fortsätta att låna och ignorera den konstitutionella skuldbromsen eller tygla statens utgifter?

När blir skulder farliga?

Den grundläggande oron är att Tysklands statsskuld kan bli ett problem. Men när kommer det att hända? Det enkla svaret är när det blir dyrt för länder att låna.

Statsskulden kan bli särskilt kostsam om personer som Christian Esters, chef för kreditvärderingar på det amerikanska kreditvärderingsinstitutet S&P, nedgraderar Tyskland. S&P anses vara världens största och mest inflytelserika kreditvärderingsinstitut – före Moody's och Fitch, två andra amerikanska företag.

Kreditbetygen från Esters och hans team kan få långtgående konsekvenser. Deras bedömningar avgör om länder betraktas som konkursade och hur mycket de kommer att behöva betala för nya lån. Ju lägre deras kreditbetyg, desto högre blir kostnaden för nya lån.

Diskussionerna fokuserar ofta på den totala statsskulden. I Tyskland känner många till Schuldenuhr, eller skuldklockan, som visar landets statsskuld till allmänheten.

Skuldsättningen för Europas största ekonomi har ökat sedan 1950 och uppgick till 2,5 biljoner euro (2,68 biljoner dollar) under tredje kvartalet 2023. Detta placerar Tyskland på tredje plats bland länder med högst statsskuld i euroområdet, efter Frankrike och Italien.

Herr Esters anser dock att den totala statsskulden inte är ett viktigt mått. Han sa till DW : "Statsskulden bör absolut inte sättas i samband med storleken på ett lands ekonomi."

Ibland diskuteras istället statsskuld per capita. I Tyskland är statsskulden per capita för närvarande 31 000 euro (33 320 USD).

Detta mått hjälper dock inte till att bedöma ett lands övergripande kreditvärdighet. Med detta mått framstår länder i det globala nord ofta som betydligt mer skuldsatta än folkrika länder i det globala syd. Men att jämföra rika och fattiga länder är också missvisande, säger Esters.

Han sa att statsskulden bara är en faktor som beaktas när man genomför kreditvärderingar, "dessutom finns det ett antal andra faktorer, såsom hur mycket statsbudgeten spenderar på räntebetalningar."

Ju högre räntan är, desto mer skulder finns det. Räntorna beror dock också på inflationstakten i den meningen att centralbanker försöker bekämpa inflationen genom att höja räntorna.

”Inflationen är en av de faktorer som avgör penningpolitikens effektivitet och tillförlitlighet”, sa experten.

När det gäller inflation ligger Tyskland mitt i prick jämfört med andra länder runt om i världen. Även om den globala inflationen har ökat något de senaste åren är den fortfarande måttlig jämfört med 1980- och 1990-talen, vilket tyder på att inflationen måste tas på allvar.

”Hög inflation kan leda till minskad köpkraft och minskad konkurrenskraft för ett land”, sade en amerikansk kreditvärderingsexpert. Inflation är således ”nyckeln” till att avgöra ett lands kreditvärdighet.

Politiska faktorer påverkar också hur mycket stater betalar för nya lån, sa Esters. ”Det är viktigt att betona att vi inte bara tittar på ekonomiska faktorer”, sa han.

Den avgörande faktorn är politisk risk.

Särskilt de senaste åren har visat att institutionell förutsägbarhet och stabilitet spelar en viktig roll. Länder kan hamna i skuldkriser när deras politiska institutioner är svaga.

Detta skulle kunna skapa en ond cirkel. Skuld kan trots allt spela en betydande roll i att försvaga politiska institutioner. Enligt S&P har den globala statsskulden ökat med i genomsnitt 8 % av BNP sedan Covid-19-pandemin (början av 2020), vilket har ökat trycket på de nationella budgetarna, särskilt när räntorna är höga.

”En större andel av statens intäkter måste användas till räntor och detta minskar den finanspolitiska flexibiliteten, till exempel för att reagera på framtida chocker eller kriser”, sa experten.

Statsskulden bör matchas av hushållens sparande. I Tyskland, till exempel, sparar många fortfarande mycket.

S&P har flaggat för en förbättring av Tysklands kreditbetyg för 2023, trots den enorma skuldsättning som landet har ådragit sig de senaste åren för Covid-19-räddningspaket, ekonomisk omstrukturering och stöd till Ukraina i konflikten med Ryssland. Men när man blickar framåt mot de kommande åren ser det inte så lovande ut.

”Vi förväntar oss fler negativa än positiva förändringar i kreditbetygen under de kommande ett till två åren”, sa Esters och tillade att den avgörande faktorn är politisk risk, inte skuldsättning.

Världens ledande kreditvärderingsexpert är också optimistisk om Tysklands framtid trots möjligheten till nya skulder. Han sa att även år 2010, när det västeuropeiska landets statsskuld låg på 80 % av BNP, fanns det ingen tvekan om landets kreditvärdighet och Tysklands rating låg kvar på den högsta nivån – AAA.

[annons_2]
Källa