Fed börjar vända, väntar en storvinst?

Tjänstemän vid Federal Reserve beslutade att hålla räntorna oförändrade vid sitt senaste policymöte 2023 och förutspådde ytterligare tre sänkningar nästa år, ett tecken på att den amerikanska centralbanken går in i nästa fas i sin kamp mot inflationen.

Tydlig signal

Federal Open Market Committee (FOMC) fattade det mycket efterlängtade beslutet den 13 december och lämnade styrräntan oförändrad på 5,25 % till 5,5 % sedan juli. Efter en serie räntehöjningar som började i mars 2022 och som i somras drev upp lånekostnaderna till en 22-årshögsta nivå, har tjänstemännen hållit penningpolitiken stabil under tre möten i rad.

Den tålmodiga hållningen har gett beslutsfattarna tid att bedöma om räntorna är tillräckligt höga för att sätta press på ekonomin och säkerställa att inflationen sjunker till Feds mål på 2 % över tid.

En avtagande amerikansk inflation och en svalnande arbetsmarknad har övertygat Fed om att den är på rätt väg. Tjänstemän har också sagt, i motsats till tidigare rapporter, att de inte förväntar sig att höja räntorna ytterligare.

Faktum är att Fed-beslutsfattarna den 13 december prognostiserade att lånekostnaderna skulle falla till 4,5–4,75 % i slutet av 2024. Denna prognos innebär att Fed kommer att göra tre räntesänkningar nästa år, var och en med 0,25 procentenheter.

Den amerikanska centralbankschefen Powells duvaktiga kommentarer den 13 december 2023 bidrog till att stimulera återhämtningen av amerikanska aktier och statsobligationer . Foto: ABC News

Trots att den hittills tydligaste signalen om att den amerikanska centralbanken har avslutat två år av åtstramning av penningpolitiken och kommer att börja sänka räntorna 2024, undvek Fed-ordföranden Jerome Powell att utropa seger över inflationen och kommentera den specifika tidpunkten för räntesänkningarna eller vilka kriterier som skulle motivera en räntesänkning.

I ett uttalande redogjorde Fed för villkoren under vilka den skulle överväga "all ytterligare policykonsolidering som kan vara lämplig för att få tillbaka inflationen till 2 procent över tid" – mjukare formuleringar som antyder att den amerikanska centralbanken kanske inte ser behovet av att höja räntorna ytterligare.

Powell upprepade att Fed är fast besluten att gå "försiktigt" tillväga i framtida räntebeslut med förväntningen att den ekonomiska tillväxten kommer att avta och att det har skett "verkliga framsteg" när det gäller att pressa tillbaka inflationen.

Wall Street-investerare satsar på att räntesänkningarna kan börja redan i mars, medan ekonomer förutspår att lånekostnaderna kommer att sjunka från maj eller juni nästa år.

Oavsett jublade marknaderna över Feds optimistiska vision om en framtid med lägre räntor. S&P 500 stängde upp 1,37 % den 13 december, medan Dow Jones Industrial Average stängde på en rekordhög nivå efter att ha stigit 1,4 % – den högsta nivån sedan januari 2022. Avkastningen på 10-åriga statsobligationer sjönk till cirka 4 % från 4,21 % den 12 december.

Den här gången kan vara annorlunda

Amerikaner har drabbats av snabb inflation sedan priserna började stiga snabbt i början av 2021. Kostnaderna steg inledningsvis i takt med att globala leveranskedjor blockerades och brister uppstod på produkter som bilar och möbler. Inflationen förvärrades sedan av stigande bränsle- och matkostnader efter utbrottet av Ryssland-Ukraina-konflikten.

De stora chockerna kombinerades med stark efterfrågan: Hushållen sparade mycket pengar under pandemin, delvis tack vare statliga räddningspaket. Eftersom de spenderade entusiastiskt hade företagen möjlighet att höja priserna utan att skrämma bort kunder. Företagen själva började betala mer för att attrahera arbetare på en stark arbetsmarknad med fler lediga jobb än tillgängliga kandidater.

Det är där Fed kommer in i bilden. Den amerikanska centralbanken har höjt lånekostnaderna snabbt, med början i mars förra året – och har till och med genomfört en serie enorma höjningar på 0,75 procentenheter – vilket har gjort bolån och billån dyrare. Målet är att dämpa efterfrågan och försvaga den blomstrande arbetsmarknaden.

Under de senaste månaderna har en kombination av återhämtning i leveranskedjan och något svagare efterfrågan börjat få inflationen att minska avsevärt. Data som publicerades av US Bureau of Labor Statistics den 12 december visade att den totala konsumentpristillväxten avtog till 3,1 % i november, en kraftig minskning från 9,1 % vid sin topp i juni 2022.

Novemberutgåvan av Feds föredragna inflationsmått, en separat men relaterad och senare publikation, är planerad att släppas den 22 december.

I takt med att inflationen i USA avtar mer markant och att ekonomin och arbetsmarknaden kyls ner har diskussionen skiftat från huruvida Fed kommer att höja räntorna igen till hur snabbt den kommer att sänka räntorna nästa år. Foto: PBS News

Tjänstemän inom Fed är också glada över att se att arbetsmarknaden kyls ner. Antalet lediga jobb har minskat avsevärt och anställningstakten är fortsatt stark men inte längre febril. I takt med att utbud och efterfrågan på arbetskraft balanseras har löneökningarna avtagit.

Tjänstemän säger att mer blygsamma löneökningar kan bana väg för långsammare prisökningar på tjänster – icke-materiella inköp som hårklippningar och hyra – som har ersatt varor som den främsta drivkraften för inflation.

Historiskt sett har försök att minska inflationen genom att bromsa efterfrågan slutat i recession. Men tjänstemän hoppas alltmer att den här gången kan bli annorlunda.

Feds ekonomiska prognoser som släpptes den 13 december visade att beslutsfattare förväntar sig att inflationen kommer att återgå till 2 % år 2026. De visade också att tjänstemän fortfarande förväntar sig att arbetslösheten kommer att stiga något och nå 4,1 % nästa år, i takt med att tillväxten saktar ner men förblir positiv.

Det skulle vara en stor vinst för Fed, särskilt med tanke på att många prognosmakare hade förutspått en recession i senvåren och försommaren.

Powell upprepade att han ”alltid” sett en väg mot att minska inflationen utan att orsaka större ekonomisk skada, och noterade att ekonomin verkade göra framsteg mot vad ekonomer kallar en ”mjuklandning” i takt med att arbetsmarknaden förblir stark och inflationen svalnar.

”Inflationen fortsätter att minska, arbetsmarknaden återgår gradvis till balans”, sa Powell den 13 december. ”Hittills har det gått mycket bra. Även om vi tror att det kommer att bli svårare härifrån, har det hittills inte hänt . ”

Minh Duc (enligt NY Times, Financial Times)

Källa: https://www.nguoiduatin.vn/fed-bat-dau-xoay-truc-thang-loi-lon-co-dang-cho-a640647.html