Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ), med Cao Thi Ngoc Dung som ordförande, har just rapporterat sina preliminära affärsresultat för januari 2024 med ganska överraskande siffror efter att ha redovisat vinster under fjärde kvartalet 2023 och hela året 2023 som steg till rekordnivåer.

I januari 2024 fortsatte Phu Nhuan Jewelry, en av "pengdrottningarna", sin strategi att expandera sin kedja av butiker för guld, silver, smycken och ädelstenar och öppnade två nya butiker, vilket gjorde att det totala antalet butiker och affärscenter uppgick till 402.

Men PNJ:s affärsresultat under den första månaden av det nya året sjönk kraftigt jämfört med samma period föregående år, både vad gäller intäkter och vinst. Intäkterna minskade trots att fler butiker tillkom och vinsten sjönk ännu kraftigare trots att guldpriset var rekordhögt.

Följaktligen redovisade PNJ i januari en nettoomsättning på 3 829 miljarder VND, en minskning med mer än 7 % jämfört med samma period föregående år. Vinsten efter skatt minskade med 18,6 % till 245 miljarder VND.

PNJ:s vinster minskade trots att priset på guldringar och smycken i början av 2024 var på en rekordhög nivå, cirka 65-66 miljoner VND/tael. Skillnaden mellan köp- och säljpriserna på guld var också ganska stor, 1-2 miljoner VND/tael.

Den genomsnittliga bruttovinstmarginalen i januari 2024 minskade också till 17,2 %, jämfört med 18,2 % under samma period 2023.

pnj2024jan kqkd.gif
PNJs affärsresultat i januari 2024 visade en betydande nedgång. Källa: PNJ

Anledningen till minskningen av intäkter och vinst i januari för Cao Thi Ngoc Dungs verksamhet är att köpkraften under årets första månad fortfarande var låg eftersom det kinesiska nyåret och festivalen Gud för rikedom i år inföll senare än förra året och inföll i februari.

Med säsongsfaktorer och shoppingbeteende på den vietnamesiska konsumentmarknaden i januari och februari beroende på måncykeln, med stora helgdagar som nyår och God of Wealth Festival, kommer PNJ:s intäkter och vinst sannolikt att öka kraftigt i februari.

Nedgången i januari berodde också på en jämförelse med högsta punkten i januari 2023 (månaden för kinesiskt nyår).

Den kraftiga nedgången har dock också överraskat många. PNJ-aktierna har också nyligen minskat avsevärt efter att ha nått en historisk topp i slutet av januari 2024. PNJ föll från 92 000 VND/aktie i slutet av januari till 88 400 VND/aktie i slutet av den 21 februari.

PNJ-aktierna föll också kraftigt på dagen för rikedomens gud-festivalen, den 19 februari (den tionde dagen i den första månmånaden).

Överraskningen var att folk i januari skyndade sig att köpa guldringar och drev upp priset på denna vara till en historisk topp på 64–66 miljoner VND/tael. Detta i samband med att priset på nationella SJC-guldtackor var mycket högre än världspriset , skillnaden var upp till 17–19 miljoner VND/tael.

Hög efterfrågan gynnar guldmagnater.

Anledningen till att folk tenderar att köpa guldringar under de första två månaderna 2024 är att det kan vara mer lönsamt att inneha guldringar och guldsmycken än guldtackor. Många är oroliga för att om statsbanken ändrar sin policy för guldmarknadshantering och omprövar monopolet, kan priset på SJC-guld falla kraftigt, närmare det omräknade världspriset.

Dessutom är januari 2024 också tiden inför det kinesiska nyåret, då många människor firar bröllop, så efterfrågan på denna typ av guld ökar avsevärt.

Trots de rekordhöga priserna på guldringar och smycken, som är cirka 4–6 miljoner VND/uns högre än det omräknade världspriset på guld, och den höga köp-sälj-spreaden hos guldhandelsföretag som PNJ, har vinstmarginalerna inte visat någon tendens att öka igen.

Anledningen kan vara att företag inte får importera guld till smycken.

Det faktum att myndigheterna har intensifierat sina åtgärder mot illegala guldhandelsringar de senaste åren, inklusive åtalet av ordföranden för Phu Quy Gold Company för skatteundandragande för hans inblandning i smugglingen av 3 ton guld från Laos till Vietnam i mitten av 2023,... kan också göra tillgången på råguld på marknaden mer knapp.

pnjcuahang pnj.gif
Efterfrågan på guld förväntas växa positivt under 2024. Foto: PNJ

Även om aktiekursen nyligen har sjunkit anses PNJ:s utsikter fortfarande vara ganska ljusa då den vietnamesiska befolkningens efterfrågan på guldkonsumtion fortfarande ökar kraftigt, guldpriserna är på en uppåtgående trend på lång sikt och PNJ fortsätter sin strategi att öka marknadsandelen.

PNJ-aktierna föll efter en kraftig ökning i slutet av 2023. Bara under de två sista månaderna 2023 steg aktien med nästan 30 %, från 70 000 VND/aktie till över 90 000 VND/aktie.

År 2024 förväntas världens guldpris nå en ny topp efter att den amerikanska centralbanken (Fed) kan komma att reversera sin penningpolitik och sänka räntorna från juni 2024. USD kommer att sjunka och guldpriset kommer att öka.

Experter från ANZ Bank förutspår att guldpriserna kommer att nå 2 200 dollar/uns år 2024. WisdomTree-fonden förutspår att ädelmetallen kommer att nå 2 300 dollar/uns.

Den inhemska konsumtionen av guldsmycken förväntas uppleva en positiv tillväxt under 2024 i takt med att ekonomin återhämtar sig starkare och människors inkomster förbättras. Enligt SSI Research förväntas smyckeskonsumtionen öka med ensiffriga tal under 2024, efter en minskning med cirka 10 % under 2023.

För PNJ kan företaget komma att redovisa en högre intäktstillväxt än genomsnittet på grund av att de vunnit ytterligare marknadsandelar genom sin långsiktiga strategi.