Fullända rättssystemet och lägga grunden för utvecklingen av derivatmarknaden

På morgonen den 24 november ägde workshopen om att bygga och fullända den juridiska korridoren för derivatmarknaden rum i samband med en tydlig tillväxt av derivat och derivatmarknaden, där transaktioner på marknaden blir alltmer levande och mångsidiga.

Men eftersom marknaden fortfarande är ny finns det begränsningar och hinder, vilket innebär utmaningar för att snart slutföra den juridiska korridoren för existensen och utvecklingen av denna typ av värdepapper.

Potentiella risker med ohållbar utveckling

Dr. Doan Trung Kien - rektor för Hanois juridiska universitet - talade vid workshopen och sa att aktiemarknaden i Vietnam har funnits sedan början av 2000-talet och har genomgått många betydande steg framåt, inklusive bildandet av specialiserade aktiemarknader som aktiemarknaden, obligationsmarknaden och sedan derivatmarknaden.

Att derivatmarknaden träder i kraft med den första handelssessionen för VN30-indexterminskontrakt är en viktig händelse för den vietnamesiska aktiemarknaden, vilket gör Vietnam till det femte landet i ASEAN-regionen och det 42:a i världen som har en derivatmarknad.

Utvecklingen av derivatmarknaden syftar till att fullt ut forma aktiemarknadens komponenter. Samtidigt skapar den ett riskförebyggande verktyg för investerare och är en gynnsam förutsättning för processen att mobilisera och frigöra kapitalkällor för investeringar i landets socioekonomiska utveckling.

Rättsdokument om derivatinstrument och derivatmarknader utfärdas för att bygga en rättslig ram för marknadens framväxt och funktion och samtidigt erkänna den på en högre nivå i värdepapperslagen från 2019.

Dr. Doan Trung Kien - rektor för Hanois juridiska universitet - talade vid workshopen.

Men i verkligheten, eftersom aktiemarknaden i Vietnam fortfarande är ny, är varorna och spänningen i transaktionerna på marknaden fortfarande begränsade. Därför är det nödvändigt att utvärdera den rättsliga praxisen i Vietnam, med hänsyn till de juridiska ekonomiska frågorna på den globala marknaden, både med tanke på perspektivet att förbättra de rättsliga reglerna för derivat och en hållbar utveckling av aktiemarknaden.

Dr. Ta Thanh Binh - chef för marknadsutvecklingsavdelningen vid statens värdepapperskommission, delade samma uppfattning och fann att derivatmarknaden, förutom framgångarna, fortfarande har många begränsningar, såsom: 5- och 10-åriga statsobligationsterminsprodukter har inte varit framgångsrika när det gäller likviditet; Aktiviteterna på derivatmarknaden i allmänhet och VN30-indexterminsprodukten i synnerhet har fortfarande begränsat deltagande från investerare.

Detta visar att marknadens tillväxt har en potentiell risk för ohållbar utveckling. Dessutom är produkterna på marknaden inte diversifierade, det finns bara två produkter: VN30-indexterminskontrakt och 5- och 10-åriga statsobligationsterminskontrakt.

I synnerhet har terminskontrakt för statsobligationer inte varit framgångsrika, haft låg likviditet och till och med ingen likviditet alls. Därför fokuserar investerare på att handla med en produkt, VN30 Index Futures Contract, vilket har orsakat många ovanliga fluktuationer i produkthandeln på senare tid, särskilt under utgångstider. Detta skapar ett behov av ytterligare derivatprodukter på indexet.

”Man kan säga att derivatmarknaden är en ny och komplex marknad. Hittills, efter 6 års utveckling och utveckling, har derivatmarknaden uppnått vissa framsteg men också haft begränsningar och problem. Men om man tittar på den övergripande marknaden kan man säga att derivatmarknadens funktion är en korrekt policy från staten och regeringen. Derivatmarknaden har utvecklats från lågt till högt, i enlighet med den riktning som regeringen har satt”, erkände Dr. Binh.

Grund för att utforma ett rättsligt ramverk

Enligt Dr. Nguyen Minh Hang - chef för institutionen för finans- och bankrätt, Hanoi Law University, anses framväxten av derivatinstrument vara oundviklig i den allt starkare utvecklingen av aktiemarknaden.

Men liksom aktiemarknaden i allmänhet måste derivatmarknaden baseras på ett komplett och praktiskt rättssystem för att existera och fungera effektivt.

Dr. Nguyen Minh Hang sa att detta kommer av ett antal grundläggande skäl, som härrör från derivatmarknadens betydelse och förhållandet mellan derivatmarknaden och den underliggande aktiemarknaden.

Å ena sidan är derivathandel förknippad med minskad underliggande marknadsvolatilitet, vilket stöder hypotesen om den underliggande marknadsstabiliseringen. Å andra sidan tyder en mängd forskning på att derivathandel leder till ökad underliggande marknadsvolatilitet.

Dessutom påverkar derivatmarknaden likviditeten på den underliggande aktiemarknaden. Likviditet är en viktig egenskap för kvaliteten på den underliggande aktiemarknaden. Därför när en ny finansiell produkt relaterad till den underliggande tillgången dyker upp.

Dr. Nguyen Minh Hang – chef för institutionen för finans- och bankrätt, Hanois juridiska universitet.

Trots vissa framsteg bedöms den vietnamesiska derivatmarknaden ha vuxit stadigt, handlats aktivt och lockat fler och fler investerare att delta i marknaden. Varorna på marknaden är dock ännu inte diversifierade, vilket har lett till att man inte har lyckats maximera riskskyddets roll och ökat investeringskanalerna för investerare.

Efter 23 års utveckling anses Vietnams aktiemarknad fortfarande vara en ung aktiemarknad som lätt påverkas av negativa effekter från både den inhemska och världsekonomiska ekonomin. Eftersom derivatmarknaden i Vietnam är nybildad, medan den spekulativa karaktären och riskerna på derivatmarknaden är ganska höga, är behovet av en komplett rättslig ram för att kunna harmonisera ovanstående relationer ytterst nödvändigt.

Baserat på erfarenheter från andra länder i världen anser Hang att den rättsliga ramen kommer att ligga till grund för att etablera en centraliserad, diversifierad och storskalig derivatmarknad. Med statlig förvaltning kommer marknaden att fungera transparent, effektivt och rättvist .

Källa: https://www.nguoiduatin.vn/khung-phap-ly-nen-mong-cho-su-phat-trien-cua-ttck-phai-sinh-a637514.html