Makroekonomisk återhämtning kan bli tydligare från fjärde kvartalet 2023

Dr. Le Xuan Nghia, chef för Institute for Business Development (BID), medlem av National Financial and Monetary Policy Advisory Council, sade att länder kommer att lätta på penningpolitiken ytterligare under 2024. Det är dock osannolikt att det kommer att ske någon plötslig acceleration i den ekonomiska återhämtningen, både i världen och i Vietnam.

Chuyên gia kinh tế Lê Xuân Nghĩa: Kinh tế vĩ mô có thể phục hồi rõ nét hơn từ quý IV/2023

Enligt Dr. Le Xuan Nghia kommer Vietnams ekonomi att återhämta sig i en U-formad botten och kan inte återhämta sig snabbt. (Källa: Investment Newspaper)

Fitch Ratings har precis sänkt den amerikanska kreditbetyget med ett steg. Vilken inverkan tror du att detta kommer att ha på den amerikanska politiken under andra halvåret i år?

En nedgradering är sällsynt för USA, och en nedgradering från Fitch skulle kunna sätta press på landet att lätta på penningpolitiken tidigare än väntat, även om inflationsoro kvarstår.

Om kreditbetyget inte sänks är det inte omöjligt att den amerikanska centralbanken (Fed) fortsätter att höja räntorna något med 0,25 % nästa september, men med denna händelse är möjligheten att Fed höjer räntorna ytterligare osannolik. Jag tror till och med att Fed i slutet av detta år kan komma att sänka räntorna för att få fart på konsumtionen under jul- och nyårshelgerna.

Så hur är det med andra större länder, finns det några variabler som får penningpolitiken att ändra riktning?

För närvarande har Storbritannien och Europa inte lättat på sin penningpolitik, men jag tror att dessa länder inom en snar framtid gradvis kommer att minska intensiteten i räntehöjningarna, plana ut i slutet av året och eventuellt gå över till att sänka räntorna i början av nästa år.

Vi tittar på två anmärkningsvärda ekonomiska indikatorer, inköpschefsindex (PMI) och USD-index.

För närvarande börjar PMI-indexet för USA, Europa, Japan, Korea, Singapore, Kina... öka. Detta visar att den globala ekonomiska tillväxten verkar ha nått botten och återhämtar sig, och även utländska direktinvesteringar börjar återhämta sig. Vietnam är särskilt bland de länder med den mest tydliga återhämtningen i MPI-indexet (upp från 46,2 poäng i juni 2023 till 48,7 poäng i juli 2023).

Å andra sidan har USD-indexet också fallit kraftigt från toppen i slutet av förra året (114 poäng), ner till cirka 102 poäng i slutet av förra veckan, vilket innebär att det har återgått till normala nivåer som före Ryssland-Ukraina-konflikten och före Covid-19.

Med andra ord, efter 3 år av covid-19 och mer än 1 år av konflikten mellan Ryssland och Ukraina har många ekonomiska indikatorer som USD-index, PMI och konsumentprisindex (KPI) gradvis återgått till normala nivåer (USA:s KPI är för närvarande 3 %, Europas 5,5 %).

Problemet med världsekonomin idag är inte inflation, utan låg tillväxt. I det sammanhanget tror jag att den strama penningpolitiken i länderna gradvis kommer att minska och gå mot en lättare trend.

Finns det några potentiella risker som kommer att få länder att fortsätta att strama åt penningpolitiken senare i år, istället för att "vända" och lätta på den som förväntat, herr talman?

Under de senaste två åren har inflationen i världen ökat snabbt på grund av den exempellösa mängd pengar som länder har pumpat ut för att stödja människor som drabbats av covid-19. Inte ens under tidigare ekonomiska kriser har en så stor mängd pengar aldrig pumpats ut. M2-penningmängdsindexet för USA, Japan och Europa ökade med 20–30 % under covid-19-perioden. Detta är anledningen till att inflationen bröt ut. Denna faktor finns dock inte längre kvar.

Två variabler som kan orsaka inflation i framtiden är mat och bränsle. Bränslepriserna är fortfarande mycket oförutsägbara. När det gäller mat har för närvarande stora länder som Indien och Ryssland förbjudit export av ris, medan andra länder som Kina har ökat risreserverna i samband med fortsatta naturkatastrofer, vilket kan leda till att matpriserna stiger.

Jag tror dock att den globala inflationen under den närmaste tiden sannolikt inte kommer att öka kraftigt, anledningen är att även om konsumenternas efterfrågan har återhämtat sig är den fortfarande mycket svag.

Vietnam har övergått till en expansiv penningpolitik i flera månader nu. Tror du att denna mängd expansioner är tillräcklig för att stimulera ekonomin?

Mängden penningpolitiska lättnader beror på hur mycket penningmängden ökar, inte hur mycket räntan minskar. Vi ser att det för närvarande inte finns många lösningar för att öka penningmängden. Lyckligtvis har Vietnam ett handelsöverskott, så statsbanken (SBV) kan öka köpet av valutareserver för att pumpa ut pengar, men den mängd pengar som SBV har pumpat ut för att köpa utländsk valuta har inte varit mycket på länge, OMO-marknaden är ganska svag. Förhoppningsvis kommer SBV att öka köpet av utländsk valuta i framtiden för att pumpa in mer pengar på marknaden.

Jag talar om penningmarknaden – pengaflödet utanför affärsbankerna. När det gäller pengar från affärsbanker är det ganska rikligt, men företag kan inte låna, kan inte flöda in i ekonomin. Anledningen till den låga kredittillväxten beror på två skäl: en är att det inte finns några order; två är att företagens betalningsförmåga har minskat kraftigt.

Med svag kassaflödeslikviditet och den här världsekonomiska situationen, är den inhemska ekonomiska återhämtningen stabil, herr talman?

Jag tror att Vietnams ekonomi kommer att återhämta sig i en U-formad botten, den kan inte återhämta sig snabbt.

För det första , eftersom världsekonomin också återhämtar sig långsamt, måste vi samtidigt som vi återhämtar oss vara vaksamma på inflationen (risker från krig, bränslepriser, livsmedelspriser).

För det andra minskade Vietnams export och import under de första sex månaderna, men minskningstakten har avtagit. Det är värt att notera att vissa exportindustrier, såsom elektronik och jordbruksprodukter, har återhämtat sig väl. När det gäller marknaden återhämtar sig för närvarande de flesta exportorder till Europa mycket långsamt på grund av behovet av koldioxidkrediter, medan vietnamesiska företag ännu inte är förberedda. Således är exporten endast beroende av stora marknader som USA, Kina, Korea och Japan.

För det tredje återhämtar sig även tjänstesektorn ( turism , mat och dryck, resor) ganska bra. Det mest oroande problemet nu är att den inhemska konsumtionsefterfrågan fortfarande är svag och återhämtar sig långsamt. Men enligt min prognos kommer ekonomin att återhämta sig tydligare runt fjärde kvartalet 2023, PMI kan nå 50 poäng eller mer.

[annons_2]
Källa