Institutionella reformer, ökad konkurrenskraft.
Moody's uppgraderade Vietnams utsikter från "Stabil" till "Positiv", vilket bekräftade dess nationella kreditbetyg på Ba2. Organisationen bedömde att institutionell kvalitet och styrning tydligt förbättras genom accelererade administrativa, juridiska och offentliga sektorsreformer sedan slutet av 2024. Samtidigt fortsätter den vietnamesiska ekonomins konkurrenskraft att stärkas genom ökad digitalisering, infrastrukturinvesteringar, förbättrad personalkvalitet och utveckling av kapitalmarknaden. Riskerna från amerikanska handelsprotektionistiska åtgärder har minskat jämfört med tidigare prognoser. Samtidigt upprätthåller Vietnam positiv ekonomisk tillväxt och stabila inflöden av utländska direktinvesteringar (FDI), vilket ytterligare stärker dess position i den globala leveranskedjan.
Vietnams orubbliga engagemang för hög, betydande och hållbar tillväxt är en högt värderad faktor i internationella investerares ögon.
FOTO: NHAT THINH
Vietnams finanspolitiska ställning fortsätter att vara en stark punkt tack vare låg och stabil statsskuld , robust skuldåterbetalningsförmåga och minskat beroende av utländsk kapitalmobilisering, vilket bidrar till att minska valutarisken och öka motståndskraften mot externa risker.
Moody's bedömde också att Vietnam har förmågan att motstå chocker i energipriser, transportkostnader och inflationstryck på grund av geopolitisk utveckling, tack vare sin solida tillväxtgrund, starka externa ekonomiska buffert, låga valutarisk och diversifierade energi- och exportstruktur.
Ekonom, representant för nationalförsamlingen, docent Dr. Tran Hoang Ngan, kommenterade: För det första är det nödvändigt att inse att en förbättring av Vietnams nationella kreditvärdighet är en oundviklig trend eftersom Vietnam under senare år har gjort många genombrott, såsom omorganisering av administrativa myndigheter och decentralisering av makt till lokala myndigheter. År 2025 antog nationalförsamlingen och regeringen många lagar och resolutioner för att undanröja många institutionella flaskhalsar, frigöra resurser och skapa en mer konkurrenskraftig affärsmiljö. Det är anmärkningsvärt att Vietnam under många år i rad har bibehållit hög tillväxt samtidigt som man har bibehållit makroekonomisk stabilitet, kontrollerat inflationen och minskat den offentliga skulden. Internationella organisationer bedömer alla att Vietnam har gjort många förändringar i reformer av administrativa förfaranden, marknadstransparens genom digital omvandling och starka investeringar i infrastruktur. Även inrättandet av ett internationellt finanscenter i Vietnam är ett steg mot större öppenhet och integration.
Dr. Nguyen Van Dien, chef för institutionen för politisk ekonomi vid Regional Political Academy II, anser också att Vietnam inom Asien-Stillahavsområdet (APAC) fortfarande anses av näringslivet och investerare vara den säkraste, tryggaste och mest stabila miljön. Moody's justering av Vietnams kreditutsikter från "Stabil" till "Positiv" är ett oundvikligt resultat, eftersom vi närmar oss alla fyra strategiska pelare.
Först har vi den institutionella pelaren. Under den senaste perioden har Vietnam visat uthållighet i sitt mål om institutionell reform. Samtidigt förbättras rättssystemet alltmer, särskilt markrätten, bostadsrätten och fastighetsrätten. Dessa är viktiga områden för infrastrukturutveckling, samtidigt som de återspeglar en transparent och effektiv affärsmiljö, vilket stärker investerarnas förtroende.
Den andra pelaren är en effektiv omvandling av den nationella styrningsmodellen, särskilt inom den offentliga förvaltningen. Vid sidan av detta har Vietnam upprätthållit makroekonomisk stabilitet mitt i globala fluktuationer. Detta är också en avgörande faktor i samband med en turbulent global ekonomi på grund av geopolitiska konflikter i Mellanöstern. Vietnam har inte svepts med av instabilitetens virvelvind; tvärtom har vi omvandlat stora externa fluktuationer till möjligheter att finslipa våra makroekonomiska styrningsförmågor, upprätthålla stabila indikatorer och bekräfta vår ekonomis motståndskraft och självständighet mot externa chocker. Tack vare dessa tre faktorer har Vietnam nyligen blivit en fokuspunkt som lockar till sig stora teknikföretag. Siffran på 20–30 miljarder USD i utländska direktinvesteringar som attraheras varje år är ett bevis på att Vietnam är redo för industrier som kräver högsta möjliga nivå av teknik och intellektuellt innehåll. Detta är också den fjärde pelaren som bidrar till att förbättra Vietnams trovärdighet på den internationella scenen.
"En förtroendeomröstning" för investerare
Det är anmärkningsvärt att Moody's inte bara tittar på BNP-tillväxttakten, utan också på "förmågan att upprätthålla långsiktig tillväxt med lägre risk". Det är här Vietnam gör skillnad. Ur ett institutionellt perspektiv har Vietnam nyligen genomgått några grundläggande och strukturella reformer, snarare än lokala. Moody's uppskattar mycket omstruktureringen av den offentliga förvaltningen, minskningen av mellanliggande lager och påskyndningen av godkännandeprocesser för offentliga investeringsprojekt samt utländska direktinvesteringsprojekt. Jämfört med Thailand eller Malaysia har Vietnam för närvarande en fördel när det gäller reformmomentum och tillväxtpotential.
En annan avgörande punkt är berättelsen om "förtroende för samhällsstyrningskapaciteten". Kreditvärderingsinstitut tittar nu inte bara på aktuell data utan även på förmågan att reagera på framtida chocker. En annan punkt att notera är att Vietnam gradvis övergår från en "lågkostnadsmodell" till en "stabilitet + reform + hög tillväxt"-modell. Det är detta som fick Moody's att ändra sitt perspektiv. Sammantaget kan Moody's uppgradering av utsikterna till "Positiv" ses som ett mycket viktigt "förtroendebevis" för internationella investeringsfonder.
Docent Dr. Nguyen Huu Huan , vice ordförande i styrelsen för Ho Chi Minh City International Finance Center.
Ökad nationell finansiell trovärdighet gynnar ekonomin.
Att uppgradera den nationella kreditbetyget till "Positiv" kommer att medföra många fördelar för ekonomin. Enligt docent Tran Hoang Ngan är den största och mest uppenbara fördelen att det ger Vietnam fler möjligheter att skaffa kapital på den internationella marknaden. Dessutom, ju högre nationell kreditbetyg, desto lägre blir lånekostnaden (lägre räntor). Med en "Positiv" rating kommer Vietnam att ha lättare att låna utländskt kapital till lägre räntor. Omvänt, ju lägre kreditbetyg, desto högre ränta. Om kreditbetyget är för lågt blir det svårt eller till och med omöjligt att låna utländskt kapital. Till exempel kommer ett land med en "Negativ" rating att attrahera nästan inga investerare eller internationella organisationer som är villiga att låna ut till det. I kombination med den officiella uppgraderingen av aktiemarknaden från en frontiermarknad till en sekundär tillväxtmarknad som börjar i september, kommer detta att öppna upp ännu fler möjligheter för Vietnam att attrahera utländska direktinvesteringar. Detta är ett positivt tecken för den vietnamesiska ekonomin, särskilt i det sammanhang där Vietnam behöver öka infrastrukturinvesteringarna för att bidra till hög ekonomisk tillväxt och därför behöver mobilisera många inhemska och utländska kapitalkällor.
En uppgradering av landets kreditutsikter kommer att öppna upp många möjligheter för Vietnam att anskaffa internationellt kapital till en lägre kostnad.
FOTO: NGOC THANG
Docent Dr. Nguyen Huu Huan, vice ordförande för Ho Chi Minh City International Finance Center, delar samma uppfattning och bedömde: Moody's uppgradering av Vietnams nationella kreditutsikter är av stor betydelse i det rådande sammanhanget, eftersom detta inte bara är en teknisk bedömning av ett kreditvärderingsinstitut, utan i huvudsak en "signal om förtroende" för hela ekonomin. Viktigt är att utsikterna återspeglar de globala finansinstitutens förväntningar om Vietnams framtid på medellång och lång sikt. Med andra ord skickar Moody's ett budskap om att Vietnam har potential att avsevärt förbättra sin nationella kreditkvalitet inom en snar framtid.
Mer specifikt är den första och mest direkta effekten Vietnams kapitalkostnad. Inom internationell finans är ett lands kreditvärdighet nästan "baskostnaden" för hela ekonomin. När utsikterna uppgraderas till "Positiva" kommer internationella investerare att bedöma Vietnams nationella risk som lägre än tidigare. Detta gör det möjligt för regeringen att emittera internationella obligationer till lägre räntor, samtidigt som kostnaden för kapitalmobilisering för vietnamesiska banker och företag på den internationella marknaden minskar. Det är anmärkningsvärt att denna effekt inte är begränsad till den offentliga sektorn. Banker och företag själva kommer också att gynnas indirekt eftersom "landets riskpremie" kommer att minska. Detta är en extremt viktig faktor i samband med att Vietnam behöver en mycket stor mängd kapital för sitt tvåsiffriga tillväxtmål och att det uppskattade investeringsbehovet för utveckling under perioden 2026-2030 överstiger 1,5 biljoner USD.
Den andra effekten är på utländska direktinvesteringar. Faktum är att många stora investeringsfonder världen över, särskilt pensionsfonder, försäkringsfonder eller långsiktiga investeringsinstitut, ofta har "interna regler" – de investerar endast i länder med stabila eller positiva kreditutsikter. Därför kommer uppgraderade utsikter att bidra till att utöka "investerarpoolen" som kan överväga att investera i Vietnam. En annan viktig effekt på den inhemska finansmarknaden är att förtroendet för den inhemska valutan, obligationsmarknaden och aktiemarknaden kommer att vara mer positivt. Detta bidrar till att stärka förväntningarna på växelkursstabilitet, minska trycket på kapitalutflöden och stödja processen att uppgradera den vietnamesiska aktiemarknaden i framtiden.
”Jag tror att den största effekten av uppgraderingen av de ’positiva’ utsikterna ligger i den långsiktiga strategiska aspekten. Vietnam går in i en ny utvecklingsfas med målet att uppnå hög tillväxt, bygga ett internationellt finanscentrum, uppgradera produktionsvärdekedjan och attrahera högkvalitativa kapitalflöden. Under den fasen kommer ’nationell finansiell trovärdighet’ att bli en immateriell men extremt viktig tillgång. Ett land med positiva kreditutsikter kommer att ha en betydande fördel i förhandlingar med internationella finansinstitut, attrahera multinationella företag, utveckla finanscentrum och bygga storskaliga kapitalmarknader. Detta är också en viktig grund för Vietnam för att gradvis närma sig sitt mål att uppgradera sin nationella kreditvärdighet i framtiden”, konstaterade Nguyen Huu Huan.
Fortsätta reformera finansmarknadens institutioner och strukturer.
Moody's noterade också riskerna för banksystemet, fastighetsmarknaden och befintliga institutionella brister, trots betydande förbättringar, som faktorer som hindrar Vietnams potentiella uppgradering av kreditbetyget.
Docent Tran Hoang Ngan noterade att det faktum att denna organisation fortfarande upprätthåller Vietnams nationella kreditvärdighet på Ba2 indikerar att oron kvarstår. I framtiden måste regeringen fokusera på att omstrukturera det finansiella systemet för att minska ekonomins beroende av banksystemet för kapital. För närvarande står bankkapital för upp till 145 % av BNP, medan aktiemarknaden (inklusive aktier och företagsobligationer) står för cirka 85 % av BNP; plus att statsobligationer står för cirka 20 % av BNP, vilket innebär att banksystemet fortfarande bär bördan av att tillhandahålla kapital till ekonomin. Detta medför potentiella risker. Samtidigt hjälper utvecklingen av finansmarknaden också företag att proaktivt anskaffa kapital, minska kostnaderna för att använda kapital och öka investeringar. Samtidigt fortsätter Vietnam att genomföra sina planerade program såsom reform av administrativa förfaranden, digital omvandling och att ta bort institutionella flaskhalsar. Som ett resultat skulle Vietnams nationella kreditvärdighet kunna uppgraderas från Ba2 till en högre nivå, och landet och företagen skulle ha fler möjligheter att anskaffa internationellt kapital till lägre kostnader.
Vietnams uppgraderade nationella kreditvärdighet kommer att skapa fler möjligheter att anskaffa internationellt kapital till lägre kostnader (Bild: Ho Chi Minh-stadens Ringväg 3-projekt).
FOTO: NGOC DUONG
Trots att han uttryckte höga förväntningar varnade Nguyen Huu Huan också för att detta bara är början, inte destinationen. Moody's uppgraderar inte Vietnam omedelbart, utan placerar landet i en position där det sannolikt kommer att uppgraderas. Om reformerna saktar ner eller risker som dåliga fordringar, fastighetsskulder, budgettryck eller kvaliteten på företagsstyrningen inte hanteras ordentligt, kan denna utsikt komma att revideras helt. För att gå från Ba2 till Ba1 eller till och med närmare "investment grade"-gruppen måste Vietnam därför göra många stora saker. Detta inkluderar att omvandla institutionella reformer till mätbara resultat. Vietnam måste visa att dessa reformer bidrar till att förkorta projektgodkännandetider, minska efterlevnadskostnader, öka policyförutsägbarheten och begränsa "top-down"-flaskhalsen. Därefter måste makroekonomisk stabilitet upprätthållas som ett "nationellt kreditankare". Samtidigt är det nödvändigt att fortsätta kontrollera inflationen, stabilisera växelkursen och hålla den offentliga skulden och skuldåterbetalningsskyldigheterna inom säkra gränser. Risker i banksystemet, företagsobligationer och fastigheter måste hanteras effektivt. En ekonomi som vill få en högre kreditvärdering måste ha ett djupare, mer transparent finansiellt system med mindre smittorisk.
En annan uppgift är att uppgradera kapitalmarknaden och förbättra tillgången till internationellt kapital. När kapitalmarknaden är starkare kommer ekonomin att bli mindre beroende av banker, kapitalkostnaden kommer att minska och landets kreditvärdighet kommer att förbättras. Slutligen måste tillväxtens kvalitet förbättras. ”För att uppgraderas från Ba2 till Ba1 behöver Vietnam inte bara hög tillväxt, utan måste också visa att denna tillväxt är mer stabil, mer transparent, mindre riskabel och baserad på en bättre institutionell grund. De 'positiva utsikterna' är en öppen dörr, men för att ta sig igenom dem måste Vietnam fortsätta med omfattande reformer, särskilt inom tre flaskhalsar: institutionellt genomförande, det finansiella systemet och tillväxtens kvalitet”, betonade docent Dr. Nguyen Huu Huan.
Vietnam etablerar en tydlig position på den internationella scenen.
Inom de närmaste ett till två åren kommer Vietnam inte bara att uppgradera sin kreditvärdighet till en högre nivå, med sikte på Ba1, utan också etablera en helt annan position på den internationella scenen. Vietnams färdplan är på rätt spår och ligger i linje med globala trender; vi har också en aktiv regering och nationalförsamlingens avgörande engagemang genom specifika resolutioner; institutionella flaskhalsar avlägsnas snabbt. Vietnam behöver bara fortsätta att implementera kärnlösningar, inklusive: finansiell transparens – stärka banksystemet genom kreditkontroll och oberoende revision enligt internationella standarder; reformera företagssystemet – genomföra resolution 79 för att omstrukturera statligt ägda företag, skapa ledande företag som kan vägleda i 4.0-eran; och fortsätta att stabilisera makroekonomin, upprätthålla förvaltningen av den offentliga skulden och kontrollera budgetunderskotten.
Dr. Nguyen Van Dien , chef för institutionen för politisk ekonomi, Regional Political Academy II
Källa: https://thanhnien.vn/viet-nam-duoc-nang-hang-tin-nhiem-185260509204509612.htm
Kommentar (0)