VLCA 2025: Nya standarder för börsnoterade företag på tillväxtmarknader

Fru Vu Thi Chan Phuong - ordförande för statens värdepapperskommission - talade vid konferensen.

År 2025 är det 25 år sedan den vietnamesiska aktiemarknaden bildades och utvecklades. Från att ha varit en rudimentär kapitalkanal har marknaden nu blivit en viktig del av det nationella finansiella systemet, nära kopplad till processen för ekonomisk omstrukturering, innovation av tillväxtmodeller och internationell integration.

I takt med att skalan expanderar blir efterfrågan på marknadskvalitet en ny utvecklingsaxel, särskilt i samband med att Vietnam förbereder sig för att träda in på tillväxtmarknadernas "lekplats".

Vid VLCA 2025 års prisutdelning erkände Vu Thi Chan Phuong, ordförande för den statliga värdepapperskommissionen, att den vietnamesiska aktiemarknaden, trots starka fluktuationer i den internationella ekonomin och finanssektorn, fortfarande bibehåller sin stabilitet och roll som en viktig kanal för kapitalmobilisering på medellång och lång sikt för ekonomin.

Denna stabilitet är grunden för att marknaden med säkerhet ska kunna gå in i en ny utvecklingsfas, men kräver samtidigt starkare standarder för styrning, transparens och hållbar utveckling.

2025 är också ett avgörande år med milstolpar som "låser upp" infrastrukturen. KRX informationsteknologisystem fungerar officiellt stabilt, säkert och smidigt, vilket skapar en grund för att utöka transaktionsskalan och distribuera nya produkter och tjänster.

Tillsammans med det är FTSE Russells tillkännagivande att uppgradera Vietnams marknad från frontier till sekundär tillväxtmarknad en strategisk vändpunkt.

Enligt planen kommer vietnamesiska börsnoterade företag i september 2026 officiellt att inkluderas i FTSE Russell-indexkorgen, medan omfattningen och hastigheten för kapitalallokeringen kommer att bero på varje granskningsperiod.

I samband med att internationella institutionella kapitalflöden börjar "granska" den vietnamesiska marknaden närmare ses VLCA 2025 som ett viktigt test av börsnoterade företags beredskap att möta nya standarder – där det inte längre bara handlar om vinst, utan en kombination av styrningskapacitet, informationstransparens och ESG-metoder.

Årsredovisning: Från ”publicitetsskyldighet” till strategiskt dialogverktyg med marknaden

Ett tydligt skifte i VLCA 2025 är hur företag närmar sig årsredovisningar. Medan årsredovisningar tidigare främst var en efterlevnadsinriktad sammanfattning av affärsresultat, ser allt fler företag dem nu som ett strategiskt dialogverktyg med marknaden och investerare.

Den första förändringen återspeglas i rapporteringsstrukturen. Istället för att separera avsnitten ekonomistyrning, risk och hållbar utveckling väljer många företag en integrerad presentation som nära kopplar samman strategi, affärsmodell, implementeringsresultat, risk och framtidsutsikter.

Denna metod hjälper investerare att inte bara se tillbaka på tidigare siffror, utan också att förstå företagets operativa kapacitet och utvecklingsinriktning på medellång och lång sikt.

Samtidigt har transparensen gällande styrelsens roll och verksamhet förbättrats avsevärt. Mötesnärvaro, ersättning, nominerings- och utnämningsmekanismer och förhållandet mellan styrelsens beslut och rörelseresultat redovisas mer specifikt. Innehåll som tidigare ansågs vara "känsligt" blir nu viktiga kriterier i institutionella investerares värderingsprocess.

Enligt ordföranden för statens värdepapperskommission kommer kraven på informationstransparens och kvaliteten på företagsrapporteringen att bli allt högre i takt med att marknaden uppgraderas. Att proaktivt uppgradera kvaliteten på årsredovisningar är inte bara för att uppfylla skyldigheten att offentliggöra information, utan också för att förbereda informationskapaciteten för att få tillgång till högkvalitativa kapitalflöden.

Det är anmärkningsvärt att inte bara stora företag, utan även fler och fler små och medelstora företag börjar investera systematiskt i rapporteringssystemet. Tankesättet att "rapportering är en skyldighet" håller gradvis på att ge vika för tankesättet att "rapportering är en tillgång". I samband med att internationella investeringsfonder i allt högre grad betraktar årsredovisningar som primära värderingsdokument kan rapporternas kvalitet direkt påverka beslut om kapitalallokering.

VLCA 2025 pekar dock också på de "luckor" som behöver fyllas snart: många rapporter saknar fortfarande kopplingen mellan strategi-risk-affärsresultat; förklaringen av finansiella fluktuationer är inte tillräckligt djupgående; kvantifieringen av effekterna av makrorisker och branschrisker är fortfarande en formalitet. Det här är de faktorer som företag måste förbättra om de vill hålla jämna steg med de framväxande standarderna.

Topp 10 prisbelönta företag i årsrapporten.

Bolagsstyrning: Den nya standarden för börsnoterade företag i tillväxtmarknadernas era

Om årsredovisningen är ”informationsytan”, så är bolagsstyrning den ”underliggande strukturen” som avgör kvaliteten på affärsverksamheten. Kategorin bolagsstyrning på VLCA 2025 visar en bild som har både ljuspunkter och systemiska utmaningar.

En anmärkningsvärd förändring är att styrelsens roll i allt högre grad främjas i en mer separat riktning från direktionen. Många företag har inrättat specialiserade utskott såsom revisionsutskott, personal- och ersättningsutskott och nomineringsutskott, och gått mot en flerskiktad styrningsmodell istället för att koncentrera makten till ett fåtal individer.

Transparensen i transaktioner med närstående parter och offentliggörandet av ersättningar och förmåner för chefer och styrelseledamöter har också förbättrats, vilket återspeglar ett ökat tryck från aktieägare och investerare på transparens och ansvarsskyldighet.

I samband med Vietnams strävan efter hög tillväxt i samband med digital transformation och grön omvandling betonade Vu Thi Chan Phuong upprepade gånger att aktiemarknadens roll kommer att fortsätta att stärkas som en viktig kapitalkanal för ekonomin på medellång och lång sikt. Detta kräver att hela marknaden förbättrar verksamhetens kvalitet, perfektionerar mekanismer och särskilt stärker transparent bolagsstyrning för att stärka investerarnas förtroende.

Verkligheten visar dock också att bolagsstyrningen i Vietnam fortfarande är i ett tidigt skede jämfört med regionala standarder. Andelen oberoende styrelseledamöter är fortfarande låg; mekanismen för att utvärdera styrelsens prestationer är ännu inte populär; utvecklingen och implementeringen av etiska koder och rapporteringsmekanismer för överträdelser är begränsad. I samband med internationella kapitalflöden som ställer mycket höga krav på styrning är dessa viktiga "flaskhalsar".

Därför begärde ordföranden för den statliga värdepapperskommissionen att börser och relaterade enheter fortsätter att ha banbrytande lösningar, vilket för Vietnams Corporate Governance Scorecard närmare den ledande gruppen i ASEAN. För börsnoterade företag är kravet inte bara att följa lagen, utan också att proaktivt tillämpa och utöva god förvaltningspraxis, med tanke på detta som en grundpelare för långsiktig konkurrenskraft.

Ur ett marknadsperspektiv blir det allt tydligare att när man går in i "testcykeln" för internationella kapitalflöden kommer god styrning att bli en förutsättning, ännu viktigare än kortsiktiga vinstmål.

Hållbarhetsrapport: ESG från global trend för att mäta vietnamesisk affärskapacitet

Om bolagsstyrning är ”ryggraden” är ESG och hållbarhetsrapportering mått på ett företags beredskap att möta långsiktiga utvecklingskrav. Vid VLCA 2025 fortsatte kategorin hållbarhetsrapportering att notera en kraftig ökning av antalet företag som klarade den preliminära omgången, vilket visar att ESG inte längre är ”en berättelse om ett fåtal”.

Globalt har det blivit vanligt att införliva ESG-information i årsredovisningar, vilket återspeglar det nära sambandet mellan hållbar utveckling, operativ effektivitet och lönsamhet. I Vietnam ägnar inhemska och internationella investerare också allt större uppmärksamhet åt gröna investeringsmöjligheter, särskilt när ESG blir ett viktigt riskbedömningskriterium innan investeringsbeslut fattas.

Ordföranden för statens värdepapperskommission delade med sig av att en uppgradering av ESG-rapporteringen inte bara hjälper företag att attrahera kapital, utan också vidgar marknaden och förbättrar långsiktiga konkurrensfördelar. Finansministeriet har utfärdat den gröna klassificeringslistan; statens värdepapperskommission har samordnat implementeringen av ESG-informationsguiden och samtidigt främjat internationellt samarbete för att stödja företag i att få tillgång till nya standarder.

Faktum är att många börsnoterade företag har börjat tillämpa standarder som GRI, TCFD, IFRS S1, IFRS S2, och gradvis integrerar miljömässiga, sociala och styrningsmässiga faktorer i sina riskhanteringssystem och utvecklingsstrategier. Denna förändring visar att ESG inte längre är en kommunikationsaktivitet, utan gradvis blir en del av den operativa strategin.

Skillnaden mellan företag är dock fortfarande stor. Många företag stannar bara vid nivån av "kvalitativ rapportering", då de saknar kvantitativa indikatorer på utsläpp, energianvändning, arbetssäkerhet och leveranskedjor. Samtidigt är kvantitativa ESG-data en viktig grund för beslutsfattande för ansvarsfulla investeringsfonder.

Från VLCA 2025 är det tydligt att en uppgradering av marknaden inte innebär att alla företag automatiskt kommer att dra nytta av internationella kapitalflöden. När marknaden går in i tillväxtfasen kommer den att fungera under en strängare standard, där årsrapportering, bolagsstyrning och ESG blir tre obligatoriska pelare.

Som en statlig förvaltningsmyndighet bekräftar statens värdepapperskommission att den kommer att fortsätta att följa marknaden genom att finslipa den rättsliga ramen, genomföra stora projekt för att uppgradera och omstrukturera investerarbasen, utveckla fondbranschen, främja digital omvandling inom förvaltning, tillsyn och stärka marknadsdisciplinen.

Ur detta perspektiv är VLCA 2025 inte bara en hedersmilstolpe, utan har också blivit en "rörelsemätare" för börsnoterade företag på deras resa in i tillväxtmarknader, där "hård infrastruktur" är redo med KRX, och "mjuk infrastruktur" vad gäller styrning och ESG är den avgörande frågan.

Källa: https://nhandan.vn/vlca-2025-chuan-moi-cho-doanh-nghiep-niem-yet-trong-giai-doan-thi-truong-moi-noi-post928867.html