รายงานการจ้างงานประจำเดือนเมษายน ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม เป็นหลักฐานเพิ่มเติมที่แสดงให้เห็นว่า สิ่งที่ธนาคารกลางกังวลมากกว่านั้นไม่ใช่ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง แต่เป็นค่าครองชีพที่สูงขึ้นจนเกินกำลังของชาวอเมริกันโดยเฉลี่ย
แม้ว่าการจ้างงานนอก ภาคเกษตร 115,000 ตำแหน่งในเดือนที่ผ่านมาจะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่ก็ยังบ่งชี้ว่าสถานการณ์การจ้างงานมีเสถียรภาพมากพอที่จะลดแรงกดดันในการลดอัตราดอกเบี้ยลงได้
ในทางกลับกัน มีสัญญาณน้อยมากที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง ซึ่งอาจทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เปลี่ยนไปใช้ท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น โดยที่เจ้าหน้าที่รู้สึกมั่นใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับปัจจุบันเป็นระยะเวลานาน
ลินด์เซย์ รอสเนอร์ หัวหน้าฝ่ายพันธบัตรหลายภาคส่วนของแผนกบริหารสินทรัพย์ของโกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่า "เฟดจะเปลี่ยนเป้าหมายไปที่การควบคุมความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากตลาดแรงงานดูเหมือนจะกลับมาสู่ภาวะปกติแล้ว" เธอกล่าวว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) อาจรู้สึกว่าจำเป็นต้องละทิ้งท่าทีผ่อนคลายใดๆ ในแถลงการณ์หลังการประชุมเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่ากลุ่มที่สนับสนุนนโยบายผ่อนคลายกำลังได้รับความได้เปรียบภายในคณะกรรมการในขณะนี้
จากถ้อยคำของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) นั่นหมายความว่ากระแสความระมัดระวังจากประธานเฟดประจำภูมิภาคหลายแห่งน่าจะยังคงดำเนินต่อไป ในการประชุม FOMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประธานเฟดประจำภูมิภาค 3 คนลงคะแนนเสียงคัดค้านแถลงการณ์หลังการประชุม กลุ่มนี้ไม่ได้คัดค้านการตัดสินใจของเฟดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่คัดค้าน "แนวทางในอนาคต" ซึ่งเป็นคำที่เข้าใจกันโดยทั่วไปว่าหมายถึงขั้นตอนต่อไปที่น่าจะเป็นไปได้คือการลดอัตราดอกเบี้ย
โดยปกติแล้ว อัตราเงินเฟ้อสูงควบคู่กับตลาดแรงงานที่มั่นคง มักไม่ใช่ปัจจัยที่นำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลล่าสุดอาจสนับสนุนมุมมองที่ว่า เฟดอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ในขณะเดียวกันก็เปิดทางเลือกอื่นๆ ไว้ด้วย รวมถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
สก็อตต์ เคลมอนส์ หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของธนาคารเพื่อการลงทุนบราวน์ บราเธอร์ส แฮร์ริแมน กล่าวว่า "สิ่งนี้แสดงให้เห็นมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าเฟดสามารถอดทนได้มากเท่าที่ต้องการ ไม่มีอะไรทางด้าน เศรษฐกิจ ที่บังคับให้พวกเขาต้องลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป"
แม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว แต่ขณะนี้นักลงทุนแทบจะตัดความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยออกไปอย่างสิ้นเชิงแล้ว อย่างน้อยก็จนถึงเดือนเมษายน 2564 ตามราคาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของเฟด ในความเป็นจริง เส้นอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงกว่ามากที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
แดน นอร์ธ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคอเมริกาเหนือของกลุ่มบริษัทบริการทางการเงินและประกันภัย Allianz ให้ความเห็นว่า “เห็นได้ชัดว่าข้อมูลนี้ทำให้การตัดสินใจของเฟดง่ายขึ้น ข้อมูลปัจจุบันทำให้เฟดสามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมได้ง่ายขึ้น และอาจเริ่มเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงกันข้ามในปีหน้า”
อย่างไรก็ตาม หากเหตุการณ์นั้นเกิดขึ้น มันจะเป็นปัญหาใหญ่สำหรับเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนต่อไป ซึ่งได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งเฟดโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ด้วยความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง
อดีตผู้ว่าการเฟดได้ออกมาสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยให้เหตุผลว่าเฟดยังคงสามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ในขณะที่ผ่อนคลายนโยบาย นอกจากนี้ วอร์ชยังแนะนำว่าเฟดควรให้ความสำคัญกับงบดุลของธนาคารกลางที่มีมูลค่า 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ มากกว่าที่จะพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนเพียงอย่างเดียวเป็นเครื่องมือหลักในการกำหนดนโยบาย
อย่างไรก็ตาม การผลักดันให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่า 3% นั้นจะเป็นเรื่องยากมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากมุมมองที่มีอยู่ในปัจจุบันภายในคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC)
ที่มา: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)