กระตุ้นยกระดับเครดิตเรตติ้งแห่งชาติ: เริ่ม “วงจรบวก” คลายทุนและความเชื่อมั่น

VTV.vn - เวียดนามกำลังเข้าใกล้ระดับ "การลงทุนที่ปลอดภัย" ในด้านเครดิตเรตติ้ง ซึ่งเปิดโอกาสทองในการระดมทุนราคาถูกและบรรลุการเติบโตที่ยั่งยืน แต่โมเมนตัมนี้จะยั่งยืนหรือไม่?

การปรับปรุงอันดับเครดิตแห่งชาติจะเปิดตลาดทุน

ตลาดต่างประเทศหนุนเวียดนามเป็นเป้าหมายการลงทุน

การที่เวียดนามก้าวขึ้นสู่ระดับ Investment Grade ในการจัดอันดับเครดิตแห่งชาติ ไม่เพียงแต่เป็นก้าวสำคัญทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังเป็นการยืนยันถึงเสถียรภาพและโอกาสการพัฒนาที่ยั่งยืนของ เศรษฐกิจ อีกด้วย ก้าวนี้ได้รับการยืนยันอย่างชัดเจนจากการประเมินขององค์กรจัดอันดับเครดิตชั้นนำของโลก

การจัดอันดับความน่าเชื่อถือของ S&P Global Ratings และ Moody's Investors Service ได้รับการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือจาก BB เป็น BB+ พร้อมแนวโน้ม “คงที่” หรือ “บวก” “นี่เป็นการส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังนักลงทุนต่างชาติในทันที ซึ่งมองว่าการจัดอันดับความน่าเชื่อถือเป็น “ตัวกรอง” อันดับแรกและสำคัญที่สุดเมื่อตัดสินใจจัดสรรเงินทุน” ดร.เหงียน ตรี เฮียว นักเศรษฐศาสตร์และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินกล่าว

คุณ Hieu กล่าวว่า การยกระดับนี้กำลัง "กระตุ้น" ผลกระทบที่แผ่ขยายออกไปอย่างกว้างขวางในระบบการเงินและเศรษฐกิจ ผลกระทบแรกและชัดเจนที่สุดคือการลดต้นทุนการระดมทุนและการเข้าถึงแหล่งเงินทุนระหว่างประเทศที่กว้างขึ้น ในรายงานเชิงลึก FiinGroup ชี้ให้เห็นว่า หากเวียดนามบรรลุเป้าหมายการลงทุน ต้นทุนเงินทุนสำหรับวิสาหกิจเวียดนามในตลาดต่างประเทศจะลดลง 100 ถึง 300 จุดเปอร์เซ็นต์ (เช่น อัตราดอกเบี้ยลดลง 1.5% ถึง 3%) ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่สูงมาก ก่อให้เกิดความได้เปรียบในการแข่งขันที่เหนือกว่าสำหรับวิสาหกิจในประเทศ

แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าอันดับเครดิตของเวียดนามกำลังเข้าใกล้ระดับ Investment Grade ซึ่งแสดงถึงการไหลเวียนของเงินทุนและความเชื่อมั่นที่ได้รับการยกระดับ

ในด้านธุรกิจ ผลกระทบจากการปรับเพิ่มอันดับเครดิตนั้นชัดเจนและวัดผลได้อย่างชัดเจน คุณ Trinh Quynh Giao ผู้อำนวยการทั่วไปของ PVI AM เน้นย้ำว่านี่เป็นโอกาสทองสำหรับวิสาหกิจเวียดนามที่จะ "ปรับปรุงงบดุลให้มีประสิทธิภาพสูงสุด" คุณ Giao ได้เปรียบเทียบให้เห็นเป็นรูปธรรมว่า เมื่อออกพันธบัตรต่างประเทศ บริษัทชั้นนำของเวียดนามมักต้องยอมรับอัตราดอกเบี้ยเงินตราต่างประเทศสูงถึงเกือบ 8% ขณะเดียวกัน คู่แข่งที่มีขนาดใกล้เคียงกันในภูมิภาคที่มีอันดับเครดิตสูงกว่ากลับต้องจ่ายดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามาก การเข้าใกล้ระดับ Investment Grade จะช่วยลดความเสี่ยงของประเทศโดยอัตโนมัติ ซึ่งจะช่วยให้วิสาหกิจขนาดใหญ่สามารถประหยัดต้นทุนการกู้ยืมได้หลายร้อยจุดพื้นฐาน (2-3%) การประหยัดนี้เป็นแรงจูงใจสำคัญให้วิสาหกิจเปลี่ยนจากการกู้ยืมจากธนาคารมาเป็นระดมทุนระยะยาวระหว่างประเทศเพื่อรองรับโครงการเติบโตขนาดใหญ่

ตลาดภายในประเทศสะท้อนเชิงบวก ข้อมูลใหม่ในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2568 แสดงให้เห็นว่ามูลค่าพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถืออยู่ที่ประมาณ 287.4 ล้านล้านดอง สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนถึง 2.1 เท่า ซึ่งไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของตลาดทุนเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศต่อโอกาสขององค์กรที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถืออีกด้วย

นักเศรษฐศาสตร์เห็นพ้องต้องกันว่าตัวเลขและการประเมินข้างต้นแสดงให้เห็นว่าเวียดนามกำลังเข้าใกล้สถานะ "ระดับการลงทุน" ซึ่งเป็นการยกระดับที่ไม่เพียงแต่มีความสำคัญทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังมีความสำคัญเชิงกลยุทธ์อย่างครอบคลุมอีกด้วย เมื่อเรายกระดับ เวียดนามก็ตระหนักถึงสภาพแวดล้อมทางธุรกิจและเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคงของ โลก ซึ่งสร้างพื้นฐานในการดึงดูดเงินทุนคุณภาพสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ระยะยาวและการลงทุนทางอ้อม (FII) นายเฮี่ยวเน้นย้ำว่าการยกระดับอันดับเครดิตแห่งชาติเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับเวียดนามในการเปลี่ยนผ่านจากตลาดชายแดนไปสู่จุดหมายปลายทางการลงทุนเชิงกลยุทธ์ ซึ่งต้นทุนความเสี่ยงของประเทศจะได้รับการประเมินใหม่ในทิศทางที่เป็นบวกมากขึ้น

“วงจรบวก” และผลกระทบที่แพร่หลาย: จาก รัฐบาล สู่ภาคธุรกิจ

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจกล่าวไว้ เมื่อมีการเพิ่มระดับเครดิตของประเทศ ผลกระทบที่ตามมาจะไม่หยุดอยู่แค่การเงินของรัฐเท่านั้น แต่ยังแพร่กระจายไปทั่วทั้งระบบธุรกิจและเศรษฐกิจ ก่อให้เกิด "วงจรบวก" ที่ส่งเสริมการเติบโตและการปฏิรูป

ประการแรก รัฐบาลคือผู้ได้รับประโยชน์โดยตรง เวียดนามจะมีเงื่อนไขในการระดมทุนจากต่างประเทศในอัตราที่ถูกกว่า ไม่ว่าจะเป็นจากตลาดพันธบัตรระหว่างประเทศหรือสถาบันการเงินขนาดใหญ่ ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามาก ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันทางการคลัง ปรับปรุงสภาพคล่องของอัตราแลกเปลี่ยน รวบรวมหนี้สาธารณะ และสร้างพื้นที่ทางการเงินที่สำคัญสำหรับนโยบายสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจ เช่น การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล หรือโครงการพลังงานหมุนเวียน

หลังจากนั้น ธุรกิจจะได้รับประโยชน์ทั้งทางตรงและทางอ้อมทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจที่มีกิจกรรมการค้าระหว่างประเทศหรือจำเป็นต้องกู้ยืมเงินเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ จากการวิเคราะห์ของ FiinGroup พบว่าธุรกิจเวียดนามในปัจจุบันที่กู้ยืมเงินจากต่างประเทศอาจต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 8% ต่อปี ขณะที่ธุรกิจที่เทียบเท่ากันในประเทศที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงกว่าในภูมิภาคต้องจ่ายเพียงครึ่งเดียว เมื่อประเทศใดประเทศหนึ่งปรับอันดับความน่าเชื่อถือ ความเสี่ยงของประเทศนั้นจะลดลง ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับธุรกิจจึงถูก "ดึงลง" โดยอัตโนมัติ ซึ่งช่วยลดต้นทุนเงินทุนมหาศาล สร้างแรงจูงใจให้ธุรกิจต่างๆ ลงทุนในการขยายการผลิต ยกระดับเทคโนโลยี และมีส่วนร่วมในห่วงโซ่คุณค่าระดับโลกอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศยังเพิ่มขึ้นอย่างมาก นักลงทุนต่างชาติมองว่าอันดับความน่าเชื่อถือเป็นดัชนีชี้วัดชื่อเสียง เมื่อความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้น กระแสเงินทุนจากต่างประเทศ ทั้งจาก FII และ FDI ที่มีคุณภาพสูงก็จะไหลเข้ามา สภาพคล่องในตลาดทุนก็ดีขึ้น และบริษัทในประเทศก็มีความมั่นใจมากขึ้นในการวางแผนการลงทุนระยะยาว ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ดีทั่วทั้งตลาด

ยิ่งไปกว่านั้น การปรับปรุงอันดับเครดิตยังส่งเสริมการปฏิรูปสถาบัน การปรับปรุงอันดับเครดิตแห่งชาติ (Sovereign Credit Rating) ก่อให้เกิดความต้องการที่มากขึ้นในด้านความโปร่งใส คุณภาพการกำกับดูแล และนวัตกรรมสถาบัน ตั้งแต่ระดับรัฐบาลไปจนถึงระดับท้องถิ่น และขยายไปสู่วิสาหกิจแต่ละแห่ง การรักษาอันดับเครดิตให้อยู่ในระดับสูงจำเป็นต้องให้เวียดนามดำเนินการปฏิรูปอย่างต่อเนื่อง ได้แก่ การปรับปรุงการกำกับดูแลภาครัฐ การทำให้การคลังสาธารณะมีความโปร่งใสมากขึ้น การพัฒนาตลาดทุนที่เข้มแข็งขึ้น และการควบคุมหนี้สาธารณะอย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้ก่อให้เกิดวงจรที่ดี การปฏิรูปที่ดีขึ้นนำไปสู่ระดับเครดิตที่สูงขึ้น ซึ่งนำไปสู่การระดมทุนที่ถูกกว่าและในระยะยาว ซึ่งนำไปสู่การลงทุนของภาคธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น และท้ายที่สุดการปฏิรูปเพิ่มเติมก็จะได้รับการเสริมสร้างความแข็งแกร่ง

จะรักษาและใช้ประโยชน์จาก “การผลักดัน” ได้อย่างมีประสิทธิภาพได้อย่างไร?

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญไม่ละเลยข้อเท็จจริงที่ว่าเส้นทางสู่การบรรลุและรักษามาตรฐานการลงทุนยังคงต้องเผชิญกับอุปสรรคมากมาย

นายเฮี่ยว กล่าวว่า อุปสรรคแรกคือโครงสร้างเศรษฐกิจและความเสี่ยงเชิงระบบ เวียดนามยังคงพึ่งพาสินเชื่อธนาคารและภาครัฐวิสาหกิจ (SOE) อย่างมาก ซึ่งทำให้สถาบันสินเชื่อยังคงเตือนถึงความเสี่ยงของระบบธนาคารและหนี้สาธารณะ ผู้เชี่ยวชาญทางการเงิน รวมถึงตัวแทนจากบริษัทตรวจสอบบัญชีชั้นนำอย่าง Deloitte ต่างเน้นย้ำว่า การจัดการหนี้เสีย การปฏิรูปโครงสร้างธนาคาร และการสร้างความมั่นใจในประสิทธิภาพของการลงทุนภาครัฐ ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญในการเสริมสร้างรากฐานเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งช่วยให้อันดับเครดิตมีความยั่งยืนอย่างแท้จริง

นอกจากนี้ ยังมีอุปสรรคด้านความโปร่งใสและการกำกับดูแล แม้ว่าเวียดนามจะมีความก้าวหน้าอย่างมากในด้านการปฏิรูปสถาบัน ความโปร่งใสทางการคลังสาธารณะ และธรรมาภิบาลองค์กร แต่ก็ยังมีช่องว่างเมื่อเทียบกับประเทศในกลุ่มสินเชื่อเดียวกัน ประเด็นที่ต้องปรับปรุง ได้แก่ ฐานข้อมูล คุณภาพการเปิดเผยข้อมูล และการบริหารความเสี่ยงหนี้สาธารณะ รวมถึงความเสี่ยงด้านธนาคาร

การปรับปรุงอันดับเครดิตอธิปไตย: กุญแจสำคัญสู่การเติบโตของเวียดนาม

ที่น่าสังเกตคือ ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า การยกระดับไม่ใช่จุดหมายปลายทางสุดท้าย สิ่งสำคัญคือการรักษาและพัฒนาคุณภาพของปัจจัยสินเชื่อ ซึ่งได้แก่ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืน สภาพคล่องอัตราแลกเปลี่ยนที่มั่นคง การควบคุมหนี้สาธารณะ การเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนภาครัฐ และการปรับปรุงสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ เพื่อให้เงินลงทุนสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มได้อย่างแท้จริง

ดังนั้น ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ รัฐบาลจำเป็นต้องส่งเสริมเสถียรภาพมหภาคอย่างต่อเนื่อง ควบคุมหนี้สาธารณะอย่างจริงจัง ยกระดับระบบการเงินและการธนาคาร และต้องแน่ใจว่าคำมั่นสัญญาปฏิรูปสถาบันได้รับการรักษาไว้อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านความโปร่งใสทางการเงินสาธารณะ

ในเวลาเดียวกัน หน่วยงานจัดการจำเป็นต้องสร้างระบบการเปิดเผยข้อมูลที่ครบถ้วน ทันท่วงที และโปร่งใส เสริมสร้างความสัมพันธ์กับนักลงทุนระหว่างประเทศเพื่อถ่ายทอดข้อความเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจอย่างเชิงรุก และปรับปรุงคุณภาพการจัดอันดับเครดิตในประเทศและต่างประเทศเพื่อสนับสนุนธุรกิจ

องค์กรต่างๆ จำเป็นต้องยกระดับการกำกับดูแลกิจการ (ESG) ของตนอย่างจริงจัง เพิ่มการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินตามมาตรฐานสากล แสวงหาและเพิ่มการเข้าถึงตลาดทุนระหว่างประเทศอย่างจริงจัง พัฒนากลยุทธ์การกู้ยืมระยะยาว และค่อยๆ ลดการพึ่งพาสินเชื่อธนาคารในประเทศลง

การที่เวียดนามก้าวสู่ระดับ "ลงทุน" ไม่เพียงแต่เป็นก้าวสำคัญเท่านั้น แต่ยังเป็นจุดเริ่มต้นของการปฏิรูปครั้งใหม่ นั่นคือการลงทุนและวงจรการเติบโต นับเป็นโอกาสที่รัฐบาลจะระดมทุนได้ในต้นทุนที่ต่ำลง ช่วยให้ธุรกิจสามารถกู้ยืมเงินได้ในต้นทุนที่ต่ำลง ส่งผลให้สามารถลงทุนในการขยายธุรกิจ พัฒนานวัตกรรมเทคโนโลยี และมีส่วนร่วมในห่วงโซ่อุปทานระดับโลกได้ดียิ่งขึ้น นำไปสู่การเติบโตอย่างยั่งยืนและเสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาด และท้ายที่สุดก็สนับสนุนอันดับความน่าเชื่อถือที่สูงขึ้น หากกระบวนการนี้ยังคงดำเนินต่อไปและขยายวงกว้าง เวียดนามจะสามารถใช้ประโยชน์จาก "แรงผลักดัน" ของอันดับความน่าเชื่อถือนี้เพื่อสร้างประวัติศาสตร์ใหม่ในการพัฒนาเศรษฐกิจ ตั้งแต่การกู้ยืมทางการเงิน ไปจนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง และการยกระดับสถานะของประเทศในเวทีระหว่างประเทศ การใช้โอกาสนี้ให้เกิดประโยชน์สูงสุดจะเป็นตัวกำหนดว่าผลกระทบจาก "วงจรบวก" จะสามารถเกิดขึ้นได้จริงและทวีคูณขึ้นในบริบทของการบูรณาการที่เข้มข้นและผันผวนในปัจจุบันหรือไม่

ที่มา: https://vtv.vn/cu-hich-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-khoi-dong-vong-tron-tich-cuc-noi-long-von-va-niem-tin-100251113155554783.htm