ตลาดหุ้นจีนที่ชะลอตัวเริ่มฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ผู้จัดการกองทุนกำลังเลือกซื้อหุ้นอุตสาหกรรมของจีนและรักษาตำแหน่งในกลุ่มเทคโนโลยีที่มีความผันผวน โดยเดิมพันว่าการขึ้นราคาของตลาดหุ้นในช่วงสองปีนั้นจะสามารถผ่านพ้นความยากลำบากทางเศรษฐกิจได้ เนื่องจากมูลค่าที่น่าดึงดูดและรายได้ที่มั่นคงจะดึงดูดเงินจากต่างประเทศกลับมา

ตลาดหุ้นจีนที่ชะลอตัวเริ่มฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ดัชนี CSI 300 ซึ่งเป็นหุ้นชั้นนำของจีนพุ่งขึ้นราว 16% ในปีนี้ ซึ่งเท่ากับการเพิ่มขึ้นของ S&P 500 ขณะที่ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงพุ่งขึ้นเกือบ 30% และมุ่งหน้าสู่การเพิ่มขึ้นประจำปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017

ความรู้สึกในปัจจุบันแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากความรู้สึกดีๆ ที่ได้รับจากมาตรการสนับสนุนเมื่อปีที่แล้ว และตลาดยังมีความผันผวนมากกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแรงกดดันต่อผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ China Vanke เตือนนักลงทุนว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำของอสังหาริมทรัพย์ยังไม่จบลง

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนและนักวิเคราะห์กล่าวว่า ตลาดกระทิงกำลังแค่ "หยุดพัก"

“เราเชื่อว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการจัดสรรเงินทุนจากนักลงทุนต่างชาติกลับสู่จีน” ลอร่า หว่อง นักกลยุทธ์หุ้นจีนจาก Morgan Stanley กล่าว

เธอกล่าวว่าสิ่งที่นักลงทุนพบเห็นในปีนี้เพียงพอที่จะทำให้ “เปลี่ยนมุมมองของพวกเขาไปทีละน้อย” และเสริมว่าเธอใช้เวลาน้อยลงในการตอบคำถามเกี่ยวกับความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีน

หุ้นจีนสามารถเอาชนะความขัดแย้งทางการค้าทวิภาคีได้และเพิ่มขึ้นจากการสนับสนุนของรัฐ การกำกับดูแลกิจการที่ดีขึ้น และการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI หลังจากการเปิดตัวแชทบอท DeepSeek ที่น่าประทับใจ

เงินทุนที่ไหลเข้าจากจีนแผ่นดินใหญ่สู่ฮ่องกงเป็นสถิติสูงถึง 1.38 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง (177,000 ล้านดอลลาร์) ยังช่วยฟื้นฟูตลาดอีกด้วย

Xia Fengguang ผู้จัดการกองทุนที่ Shenzhen Rongzhi Investment กล่าวว่า "ขาต่อไปของตลาดกระทิงมีแนวโน้มที่จะนำโดยปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นและการเติบโตของกำไร"

เช่นเดียวกับหลายๆ คน เขาคาดหวังว่าแคมเปญของปักกิ่งเพื่อต่อต้านกำลังการผลิตที่เกินและสงครามราคา (ต่อต้านการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรม) จะช่วยปรับปรุงอัตรากำไรขององค์กร

หุ้นอุตสาหกรรมดึงดูดกระแสเงินสด

ผู้จัดการกองทุนกล่าวว่าการประเมินมูลค่าหุ้นภาคอุตสาหกรรมมีความน่าสนใจและช่วยดึงดูดกระแสเงินทุน

“หุ้นวัฏจักรมีราคาค่อนข้างถูก และคุณสามารถเริ่มซื้อได้เมื่อราคาอ่อนตัว ขณะที่นโยบายต่อต้านการแข่งขันเริ่มมีผลใช้บังคับ” หวัง อัน ผู้จัดการกองทุนกล่าว

ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา มีเงินทุนสุทธิประมาณ 13,500 ล้านหยวน (ประมาณ 1,910 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไหลเข้าสู่กองทุน ETF ที่ติดตามดัชนี CSI Battery Thematic และมีเงินทุนสุทธิ 11,200 ล้านหยวนไหลเข้าสู่กองทุนที่ติดตามดัชนี CSI Chemical ตามข้อมูลของ Datayes

ในช่วงเวลาเดียวกัน กองทุนที่ติดตาม STAR 50 ซึ่งเป็นกลุ่มที่เน้นด้านเทคโนโลยี มีเงินไหลออกสุทธิ 31.11 พันล้านหยวน

Xu Jie ผู้จัดการกองทุนที่ Yuanzi Investment Management ในเซี่ยงไฮ้ ได้ซื้อหุ้นพลังงานแสงอาทิตย์ เหล็ก และถ่านหิน

นายซูกล่าวว่า “ไม่มีข้อสงสัยใดๆ” ว่าการเติบโตช้าๆ นี้จะยังคงดำเนินต่อไปในปีหน้า โดยอ้างถึงความเป็นไปได้ที่จะมีเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนต่างชาติและผู้ฝากเงินในประเทศ

ดัชนี Shanghai Composite และ Hang Seng ต่างก็ซื้อขายกันที่ประมาณ 12 เท่าของกำไร เมื่อเทียบกับ 28 เท่าของ S&P 500, 21 เท่าของ Nikkei 225 และ 21 เท่าของ FTSE 100 ตามข้อมูลของ LSEG

“ในแง่ของการประเมินมูลค่าและสภาพคล่อง เรายังผ่านช่วงตลาดกระทิงไปได้เพียงครึ่งทางเท่านั้น” Wang Wendi หัวหน้าฝ่ายจัดจำหน่ายของ Shanghai Intewise Capital กล่าว และเสริมว่าบริษัทกำลังเพิ่มการถือครองหุ้นในเหล็ก สารเคมี และโลจิสติกส์แบบด่วน

กองทุนอีกกองทุนหนึ่งคือ Zenith & Xenium Capital ก็ลงทุนในหุ้นที่มีภาวะตลาดผันผวน เช่น ธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์ ปิโตรเคมี และพลังงานใหม่เช่นกัน

AI และเทคโนโลยีเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

นักลงทุนต่างชาติระมัดระวังความเสี่ยงด้านนโยบายในจีน และยังคงรักษาระดับการลงทุนในระดับต่ำท่ามกลางการพุ่งสูงขึ้นของสินทรัพย์ในสหรัฐฯ และทั่วโลก แต่นักลงทุนบางส่วนกล่าวว่าพวกเขายังคง "นิ่งเฉย" เนื่องจากกิจกรรมการผลิตหดตัวเป็นเดือนที่แปดติดต่อกันในเดือนตุลาคม

“เรายังคงลังเลกับจีน” Vincenzo Vedda ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนระดับโลกของ DWS กล่าว

จีนไม่เผยแพร่ข้อมูลแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับกระแสเงินทุนจากต่างประเทศอีกต่อไปแล้ว แต่ตัวเลขล่าสุดของธนาคารกลางแสดงให้เห็นว่าการถือครองของต่างชาติเพิ่มขึ้นเป็น 3.5 ล้านล้านหยวน ณ สิ้นเดือนกันยายน ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2021 ที่ 3.9 ล้านล้านหยวน แต่ก็สะท้อนถึงการปรับปรุงบางอย่าง

ฟลอเรียน เนโต หัวหน้าฝ่ายการลงทุนเอเชียของ Amundi กล่าวว่าเขาวางตัวเป็นกลางต่อตลาด แต่แยกแยะระหว่าง “จีนเก่า” ซึ่งการส่งออกและอสังหาริมทรัพย์อยู่ภายใต้แรงกดดัน กับ “จีนใหม่” ซึ่ง AI และเทคโนโลยีชีวภาพมีแนวโน้มการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งกว่า

“ความเป็นจริงก็คือตอนนี้ตลาดส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยจีนยุคใหม่ ด้วยเทคโนโลยี นวัตกรรม และยาขั้นสูง… เรามุ่งหวังที่จะเพิ่มสัดส่วนดังกล่าวเป็นอย่างมาก” เขากล่าว

เมื่อนักลงทุนมองไปที่ผลตอบแทนทั้งปี พวกเขาอาจกลับมาซื้อในปี 2569

คริสตินา ฮูเปอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Man Group ในนิวยอร์ก กล่าวว่า “ตลาดหุ้นอื่นๆ หลายแห่งมีผลงานดีกว่าสหรัฐฯ ในปีนี้” และเสริมว่า “ฉันคิดว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ที่นักลงทุนส่วนใหญ่จะตระหนักได้ในเดือนมกราคม... และนั่นจะกระตุ้นให้พวกเขามองหาการลงทุนนอกสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการประเมินมูลค่าของสหรัฐฯ สูงมาก”

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html