ผลิตภัณฑ์เทียนหลงในตลาดต่างประเทศ ภาพ: TLG
การเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของยังก่อให้เกิดข้อกำหนดใหม่สำหรับทั้งธุรกิจและหน่วยงานจัดการในการติดตามและใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ M&A นำมาสู่ เศรษฐกิจ ของเวียดนามได้ดียิ่งขึ้น
ปัญหาการเติบโตของแบรนด์เวียดนาม
ข้อมูล: Grant Thornton - กราฟิก: N.KH.
ข้อมูลล่าสุดจาก Kokuyo Group (ประเทศญี่ปุ่น) ระบุว่า บริษัทจะใช้งบประมาณ 27.6 พันล้านเยน (เกือบ 4.7 ล้านล้านดอง) เพื่อซื้อหุ้นคืนกว่า 65% ของ Thien Long Group (TLG) ตัวแทนของ Thien Long ยืนยันว่าข้อตกลงดังกล่าวอยู่ระหว่างการเจรจา ตกลง และลงนาม เมื่อข้อตกลงเสร็จสมบูรณ์ TLG จะกลายเป็นบริษัทในเครือของ Kokuyo
ตามรายงานล่าสุดของบริษัท Grant Thornton Vietnam Consulting เกี่ยวกับกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) พบว่าในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 เพียงเดือนเดียว ตลาดมีการบันทึกข้อตกลงการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) มากถึง 52 ข้อตกลง คิดเป็นมูลค่ารวมที่ประกาศและประมาณการไว้ที่ราว 720.4 ล้านเหรียญสหรัฐ
ในช่วง 10 เดือนแรกของปี ตลาดมีมูลค่ามากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากข้อตกลงการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) มากกว่า 200 ข้อตกลง หนึ่งในนั้นคือข้อตกลงสำคัญๆ เช่น การที่ OCI Holdings (เกาหลี) ซื้อหุ้น 65% ของ Elite Solar Power Wafer หรือ Sumitomo Corporation (ญี่ปุ่น) เสร็จสิ้นการเข้าซื้อหุ้น 49% ของ Cuu Long Power Consulting and Development JSC...
ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าหลังจากภาวะชะงักงันมาระยะหนึ่ง ตลาด M&A กำลังฟื้นตัว โดยมีธุรกรรมน้อยลง แต่กลับมีข้อตกลงขนาดใหญ่ขึ้นและมีลักษณะเชิงกลยุทธ์ แทนที่จะมุ่งเน้นเฉพาะด้านอสังหาริมทรัพย์ นักลงทุนกลับให้ความสำคัญกับการขยายเทคโนโลยี กำลังการผลิต และห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อการแข่งขันในระยะยาว
กองทุนและบริษัทการลงทุนต่างประเทศจำนวนมากกำลังเร่งค้นหาโอกาสในการเจาะตลาดหรือเพิ่มการดำเนินงานในเวียดนาม ท่ามกลางการประเมินมูลค่าบริษัทที่น่าดึงดูดใจและความต้องการการปรับโครงสร้างใหม่ที่ชัดเจนมากขึ้น
ข้อตกลง M&A กับ Kokuyo คาดว่าจะเปิดโอกาสให้ Thien Long ขยายตลาดต่างประเทศด้วยเครือข่ายระดับโลกและระบบมาตรฐานคุณภาพที่เข้มงวดของ Kokuyo
Thien Long สามารถนำผลิตภัณฑ์เข้าสู่ตลาดญี่ปุ่นและเอเชีย รวมถึงตลาดอื่นๆ ที่มีความต้องการสูงและอุปสรรคทางเทคนิคที่ซับซ้อนได้อย่างง่ายดาย ซึ่ง Kokuyo มีฐานที่มั่นอยู่
สำหรับวิสาหกิจของเวียดนาม การเลือกพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ หรือแม้แต่ผู้ลงทุนต่างชาติ ถือเป็นทางออกในการรักษาอัตราการเติบโต ยกระดับการกำกับดูแล ขยายตลาด และมีส่วนร่วมในห่วงโซ่มูลค่าระดับโลกอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น
ในความเป็นจริง ตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป TLG จะดำเนินการตามกลยุทธ์ "Glocalization" ซึ่งหมายถึงการเปลี่ยนแปลงตัวเองให้เป็นองค์กรระดับนานาชาติ (ระดับโลก) ที่มีรากฐานที่มั่นคงในตลาดเวียดนาม (ในท้องถิ่น)
ข้อมูล: Grant Thornton - กราฟิก: N.KH.
แรงกดดันการแข่งขันและกฎแห่งการปรับโครงสร้างตลาด
คุณเหงียน ถั่น ตวน ผู้เชี่ยวชาญด้านการสร้างแบรนด์และกรรมการผู้จัดการบริษัท Sao Kim Branding กล่าวว่า การที่บริษัทข้ามชาติเข้าซื้อกิจการแบรนด์ใหญ่ๆ ของเวียดนามไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจอีกต่อไป แนวโน้มนี้เกิดขึ้นกับบริษัทในประเทศที่มีความแข็งแกร่งหลายแห่งเมื่อเร็วๆ นี้ ดังนั้น บริษัทที่มีแบรนด์ที่ดีและมีมูลค่าแบรนด์สูง แต่ยังคงดำเนินธุรกิจในตลาดภายในประเทศเป็นหลัก จึงตกเป็นเป้าสายตาของบริษัทข้ามชาติ
ความจริงที่ว่านักลงทุนชาวญี่ปุ่นต้องการเข้าควบคุม Thien Long แสดงให้เห็นว่าแบรนด์ของเวียดนามมีความน่าดึงดูดเพียงพอที่จะดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ
แต่ในทางกลับกัน นี่ก็เป็นสัญญาณว่าแบรนด์เวียดนามจำนวนมาก เมื่อถึงระดับหนึ่ง มักจะเผชิญกับข้อจำกัดในการเติบโต
ในสภาพแวดล้อมด้านเทคโนโลยี การค้า และพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว หากธุรกิจต่างๆ ไม่สามารถปรับตำแหน่ง สร้างสรรค์นวัตกรรม และปรับปรุงความสามารถในการขยายตัวในระดับนานาชาติได้ ธุรกิจต่างๆ จะพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะรักษาการเติบโตเอาไว้
ผู้บริโภคกลุ่มหนึ่งเคยรู้สึกเสียใจเมื่อแบรนด์เวียดนามตกไปอยู่ในมือของนักลงทุนต่างชาติ เช่น Sabeco, Hau Giang Pharmaceutical, Diana... อย่างไรก็ตาม คุณ Tuan กล่าวว่า ความรู้สึกนี้ไม่ได้เปลี่ยนความจริงที่ว่าธุรกิจต่างๆ จะต้องให้ความสำคัญกับเป้าหมายการเติบโตเป็นอันดับแรกอยู่เสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีการแข่งขันสูงขึ้นเรื่อยๆ
ข้อมูล: Grant Thornton - กราฟิก: N.KH.
จากมุมมองของมืออาชีพ คุณตวนชี้ให้เห็นบทเรียนสามประการสำหรับธุรกิจชาวเวียดนาม
ประการแรก ธุรกิจมักจะคิดถึงการปรับตำแหน่งใหม่เมื่อเผชิญกับความยากลำบากเท่านั้น ในขณะที่จุดสูงสุดคือเมื่อจำเป็นต้องริเริ่มนวัตกรรมเชิงรุกเพื่อขยายวิสัยทัศน์ของตน
ประการที่สอง วิสาหกิจเวียดนามจำนวนมากมีความแข็งแกร่งในด้านการผลิตและการจัดจำหน่าย แต่ขาดระบบนิเวศน์ ไม่ได้ลงทุนอย่างเหมาะสมในด้านการออกแบบ การวิจัยและพัฒนา ประสบการณ์ด้านแบรนด์ และรูปแบบการขยายตลาดต่างประเทศ ขณะเดียวกัน บริษัทข้ามชาติมีห่วงโซ่คุณค่าที่สมบูรณ์ ช่วยให้แบรนด์ของพวกเขาขยายไปได้ไกลยิ่งขึ้นเมื่ออยู่ในระบบเดียวกัน
ประการที่สาม การควบรวมกิจการและซื้อกิจการ (M&A) ถือเป็นการผสมผสานเพื่อดึงจุดแข็งของกันและกัน พันธมิตรต่างชาตินำเงินทุน เทคโนโลยี และระบบนิเวศน์มาสู่ธุรกิจ ขณะที่วิสาหกิจเวียดนามยังคงรักษาจิตวิญญาณและคุณค่าหลักของตนไว้เพื่อพัฒนาแบรนด์ของตนต่อไป Sabeco ยังคงเป็นเบียร์ไซ่ง่อน และ Thien Long ยังคงเป็น Thien Long ปัญหาอยู่ที่วิธีการดำเนินงานและการส่งเสริมคุณค่าของเวียดนามในโครงสร้างความเป็นเจ้าของใหม่
ดร. เล ดุย บิญ ผู้อำนวยการ Economica Vietnam กล่าวว่า การดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ต่างชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านรูปแบบการลงทุนทางอ้อม ถือเป็นเรื่องปกติในสภาวะที่กระแสเงินทุนหมุนเวียนทั่วโลกมีความแข็งแกร่ง ผู้ถือหุ้นต่างชาติไม่เพียงแต่นำทรัพยากรทางการเงินมาเท่านั้น แต่ยังสามารถนำเทคโนโลยีมาแบ่งปันได้อีกด้วย ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญอย่างยิ่ง แม้แต่ในอุตสาหกรรมที่ดูเหมือนจะเรียบง่ายอย่างเครื่องเขียน ซึ่งรายละเอียดเล็กๆ น้อยๆ เช่น ปลายปากกาลูกลื่น ก็จำเป็นต้องใช้ทักษะทางเทคนิคขั้นสูงเช่นกัน
ดร. บิญ ยังเน้นย้ำด้วยว่าเราไม่ควรรีบด่วนสรุปว่าการโอนหุ้นหมายถึง "การสูญเสียแบรนด์" มีข้อตกลงที่นักลงทุนต่างชาติเพียงแต่ลงทุน แต่ไม่ได้มีส่วนร่วมในการดำเนินงาน หรือให้คำมั่นที่จะรักษาและพัฒนาแบรนด์ท้องถิ่น
สุขภาพการเงินที่ “ไร้ที่ติ”
ตามงบดุลรวมสำหรับไตรมาสที่ 3 ปี 2568 สินทรัพย์รวมของ Thien Long อยู่ที่ 3,792 พันล้านดอง ณ สิ้นเดือนกันยายน 2568 เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี หนี้สินอยู่ที่ 1,242 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 22% แต่ยังคงมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ค่อนข้างต่ำและสถานะทางการเงินที่มั่นคง
มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทอยู่ที่ 2,550 พันล้านดอง โดยมีกำไรหลังหักภาษีที่ยังไม่ได้จ่ายจำนวน 1,047 พันล้านดอง ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงโครงสร้างทางการเงินที่มั่นคง เนื่องจากคุณเทียนลองดำเนินธุรกิจด้วยทุนเป็นหลัก และรักษาระดับหนี้สินให้ต่ำกว่าระดับเฉลี่ยของอุตสาหกรรมการผลิต
ข้อมูลผลประกอบการทางธุรกิจตั้งแต่ปี 2549 ถึงปัจจุบัน แสดงให้เห็นว่า Thien Long ยังคงรักษาการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายได้และกำไรในปี 2567 สูงถึง 3,772 พันล้านดอง และ 460 พันล้านดอง ตามลำดับ
คุณหวิน อันห์ ฮุย CFA ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์อุตสาหกรรม บริษัทหลักทรัพย์ Kafi Securities กล่าวว่า ราคาซื้อขายที่คาดการณ์ไว้ของข้อตกลงนี้อยู่ที่ประมาณ 82,000 ดองเวียดนามต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาตลาด ณ วันที่ 5 ธันวาคมถึง 21% ดังนั้น TLG อาจเผชิญกับการปรับตัวเพิ่มขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามเสถียรภาพของการดำเนินงานและความสามารถในการรวมกิจการหลังจากการควบรวมและซื้อกิจการอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากข้อตกลงขนาดใหญ่ เช่น Sabeco หรือ Binh Minh Plastics ต่างผ่านช่วงการปรับโครงสร้างก่อนที่จะเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตใหม่
* ผู้เชี่ยวชาญ Duong Trung Hoa (แผนกวิเคราะห์ของ Phu Hung Securities - PHS):
แรงกดดันจากสินค้าจีนราคาถูก
ตลาดเครื่องเขียนกลายเป็นตลาดที่ดึงดูดใจผู้ผลิตในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ อย่างไรก็ตาม แบรนด์จีนยังคงครองตลาดทั้งในด้านขนาดและราคา ขณะที่บริษัทเวียดนามอย่าง TLG ให้ความสำคัญกับศักยภาพด้านการวิจัยและพัฒนา ผลิตภัณฑ์คุณภาพสูง และความเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม
การขยายตลาดไปสู่ตราสินค้าส่วนตัวและสายผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีคุณสมบัติผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างและมีการแข่งขันสูงถือเป็นแรงผลักดันการเติบโตอย่างยั่งยืนสำหรับองค์กรต่างๆ ของเวียดนาม
ที่มา: https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)