แข่งขันซื้อพันธบัตรคืนก่อนครบกำหนด

TP - ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนกำลังเฟื่องฟู โดยมีปริมาณการออกตราสารหนี้ใหม่เพิ่มขึ้นเกือบ 46% อย่างไรก็ตาม การออกตราสารหนี้ใหม่โดยภาคเอกชนเพื่อนำเงินมาชำระหนี้เก่าก็มีความเสี่ยงหลายประการเช่นกัน

การออกพันธบัตรบริษัทใหม่ เพื่อชำระหนี้เก่า

ในช่วง 8 เดือนแรกของปี ปริมาณการซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนก่อนครบกำหนดสะสมอยู่ที่ 177,800 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 45.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2567) เมื่อพิจารณาถึงครึ่งปีหลัง จำนวนการซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยในไตรมาสที่สอง ปริมาณการซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนแตะระดับ 90,600 พันล้านดอง ซึ่งสูงกว่าปริมาณการซื้อคืนในไตรมาสแรกถึง 3.3 เท่า และสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนถึง 1.6 เท่า เฉพาะเดือนสิงหาคมเพียงเดือนเดียว ภาคเอกชนซื้อคืนพันธบัตรก่อนครบกำหนดเป็นมูลค่า 27,032 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 70% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2567

ท่ามกลางกระแสการซื้อคืนหุ้นกู้ของบริษัทต่างๆ บริษัทที่เพิ่งออกใหม่บางแห่งได้นำเงินจำนวนนี้ไปชำระหนี้เก่า โดยทั่วไป บริษัทร่วมทุนเพื่อการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานนครโฮจิมินห์เพิ่งประสบความสำเร็จในการออกหุ้นกู้แปลงสภาพจำนวน 20 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 2,000 พันล้านดอง ซึ่งบริษัทนี้ได้ใช้เงินประมาณ 1,035 พันล้านดอง เพื่อชำระหนี้พันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้ทั้งหมด

ในเอกสารที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้เพื่อขอความเห็นจากผู้ถือหุ้นเป็นลายลักษณ์อักษร IPA Group ได้นำเสนอแผนการเสนอขายหุ้นต่อผู้ถือหุ้นเป็นการส่วนตัวจำนวน 50 ล้านหุ้น ราคาเสนอขายไม่ต่ำกว่า 20,000 ดองต่อหุ้น และเท่ากับ 90% ของราคาปิดเฉลี่ย 10 วันทำการติดต่อกันก่อนวันที่คณะกรรมการบริษัทมีมติอนุมัติแผนการออกหุ้นกู้โดยละเอียด ระยะเวลาเสนอขายที่คาดการณ์ไว้คือปี 2568-2569 (หลังจากได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ) IPA Group ระบุว่ามีแผนที่จะนำเงินที่ระดมทุนได้ไปชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยของหุ้นกู้ที่ออกในปี 2567

ดร.เหงียน ดึ๊ก โด รองผู้อำนวยการสถาบัน เศรษฐศาสตร์ และการเงิน กล่าวว่า ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ออกพันธบัตรใหม่และชำระหนี้เก่าถือเป็นทางออกที่ดีที่สุดในการช่วยให้ธุรกิจสร้างกำไรเพื่อชำระหนี้ให้กับผู้ถือพันธบัตร

ธุรกิจอสังหาฯ “แบกรับ” ความเติบโต

กระทรวงการคลัง ระบุว่า ในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2568 มีบริษัท 66 แห่งที่ออกพันธบัตรเอกชน มูลค่าประมาณ 322,100 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 47.3% จากช่วงเดียวกันของปี 2567 โดยสถาบันการเงินคิดเป็น 70.4% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด บริษัทอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 20.8% และบริษัทอื่นๆ คิดเป็น 8.8% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด ในจำนวนนี้ พันธบัตรที่มีข้อค้ำประกันคิดเป็น 67,100 พันล้านดอง (คิดเป็น 20.8% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด)

บริษัทอสังหาริมทรัพย์มีจำนวนพันธบัตรบริษัทที่ครบกำหนดมากที่สุด ภาพประกอบ: Nhu Y

ดร.เหงียน ดึ๊ก โด ประเมินว่าปริมาณการออกหุ้นกู้ภาคเอกชนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในปี 2568 เนื่องจาก รัฐบาล ได้เพิ่มวงเงินสินเชื่อ ส่งผลให้ธนาคารขนาดใหญ่ต้องการเงินทุน จึงออกหุ้นกู้เพื่อระดมทุน คาดการณ์ว่าในอีก 4 เดือนที่เหลือของปี 2568 จะมีหุ้นกู้ภาคเอกชนครบกำหนดชำระประมาณ 69,740 พันล้านดอง โดยในจำนวนนี้ พันธบัตรอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วนมากที่สุด 29,883 พันล้านดอง หรือคิดเป็น 49% และในช่วงปี 2569-2570 จำนวนหุ้นกู้ภาคเอกชนที่ครบกำหนดชำระจะสูงถึง 370,000 พันล้านดอง

ดร. คาน วัน ลุค ระบุว่า กฤษฎีกา 08/2023/ND-CP อนุญาตให้ธุรกิจและนักลงทุนเจรจาและเลื่อนการชำระหนี้พันธบัตรออกไปได้อีก 2 ปี ดังนั้น ปริมาณพันธบัตรบริษัทที่จะครบกำหนดชำระจะลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 คุณลุคให้ความเห็นว่าแรงกดดันต่อพันธบัตรในปี 2568 ไม่ได้น่ากังวล เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังฟื้นตัว ธุรกิจต้องการเพียงส่วนลดสินค้าประมาณ 10% เพื่อขายสินค้า แทนที่จะเป็น 30-40% เหมือนในช่วงก่อนหน้า

กระทรวงการคลังระบุว่า ณ วันที่ 30 สิงหาคม หนี้คงค้างของพันธบัตรภาคเอกชนรายบุคคลอยู่ที่ประมาณ 1.1 ล้านล้านดอง คิดเป็น 9.8% ของ GDP ในปี 2567 คิดเป็นประมาณ 6.6% ของดุลสินเชื่อของเศรษฐกิจ โดยนักลงทุนสถาบันถือหุ้นอยู่ 81.9% และนักลงทุนรายบุคคลถือหุ้นอยู่ 18.1%

ที่มา: https://tienphong.vn/dua-nhau-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-post1777730.tpo