ธนาคาร Hoa Binh HBC มีหนี้พันธบัตร 12.4 พันล้านดอง VIS Rating ระบุว่าอย่างไร?

DNVN - VIS Rating เชื่อว่าข้อเท็จจริงที่ว่า Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC) ไม่สามารถชำระเงินต้นพันธบัตรมูลค่า 12,400 ล้านดองได้ แม้ว่าจะรายงานกำไรก็ตาม แสดงให้เห็นถึงช่องว่างสภาพคล่องที่สำคัญ

Tạp chí Doanh Nghiệp•14/11/2025

ตามรายงานภาพรวมตลาดพันธบัตรองค์กรประจำเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 ของบริษัท Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) ระบุว่า แม้ว่าจะบันทึกกำไรและรักษาเงินสดคงเหลือประมาณ 300,000 ล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 ของปีพ.ศ. 2568 แต่ Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) ยังคงผิดนัดชำระเงินต้นจำนวน 12,400 ล้านดองสำหรับพันธบัตรชุด HBCH2225002 เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม พ.ศ. 2568

“เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงช่องว่างสภาพคล่องที่สำคัญ ตัวบ่งชี้กำไรทางบัญชีหรือยอดเงินสดคงเหลือในงบการเงินไม่สะท้อนถึงความสามารถในการชำระเงินที่แท้จริงขององค์กรอย่างครบถ้วน” VIS Rating ประเมิน

ตามข้อมูลของบริษัทจัดอันดับเครดิตการลงทุน แม้ว่า HBC จะได้ประกาศแผนการดำเนินการจำนวนมาก แต่โครงการส่วนใหญ่จะเริ่มต้นในไตรมาสที่ 3 และ 4 ของปี 2568 เท่านั้น ส่งผลให้กระแสเงินสดในระยะสั้นมีจำกัด ในขณะที่แรงกดดันด้านสภาพคล่องยังคงอยู่ในระดับสูง

“ความล่าช้าในการชำระเงินต้นเน้นย้ำถึงความสำคัญของการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับสภาพคล่องและกระแสเงินสดของผู้ออกหลักทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับองค์กรขนาดใหญ่ที่มีวงจรการดำเนินงานที่ซับซ้อน” รายงานดังกล่าวเน้นย้ำ

ตามการจัดอันดับของ VIS บริษัท HBC ไม่สามารถชำระเงินต้นจำนวน 12.4 พันล้านดองสำหรับพันธบัตรชุด HBCH2225002 ได้เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2025

เมื่อวันที่ 1 พฤศจิกายน พ.ศ. 2568 HBC ได้ส่งหนังสือแจ้งอย่างเป็นทางการไปยังตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย และผู้ถือพันธบัตรที่ออกโดย HBC เพื่อประกาศข้อมูลเกี่ยวกับสถานการณ์การชำระเงินต้นและดอกเบี้ย

ด้วยเหตุนี้ HBC จึงกล่าวว่าไม่สามารถชำระเงินต้นจำนวน 12,400 ล้านดองสำหรับพันธบัตรชุด HBCH2225002 ได้ เนื่องจากยังไม่ได้จัดเตรียมแหล่งเงินทุน และกล่าวว่ากำลังเจรจากับนักลงทุนเกี่ยวกับการชำระค่าต้นและดอกเบี้ย

สถานการณ์ทางการเงินที่ตึงเครียดเกิดขึ้นพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงบุคลากรระดับสูงหลายครั้งที่บริษัทฮว่าบิ่ญ ที่สำคัญที่สุดคือ คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติให้ปลดนายเล วัน นาม ออกจากตำแหน่งผู้อำนวยการทั่วไป โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 31 ตุลาคม 2568 เป็นต้นไป

นายเล เวียด ฮิ่ว รองผู้อำนวยการทั่วไปถาวรและบุตรชายของประธานบริษัท เล เวียด ไห ได้รับมอบหมายให้บริหารจัดการการดำเนินงานของบริษัทจนกว่าจะมีการตัดสินใจแต่งตั้งผู้อำนวยการทั่วไปคนใหม่

ก่อนหน้านี้ ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2568 บริษัทได้บันทึกการลาออกของรองกรรมการบริษัทสองท่าน ได้แก่ นายดิง วัน ถั่น และนายฝ่าม ฮอง ฮา พร้อมด้วยประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน เหงียน กิม โลน ซึ่งลาออกตามคำร้องขอส่วนตัว บริษัทจึงได้แต่งตั้งนายเหงียน ดึ๊ก อันห์ หัวหน้าฝ่ายการเงิน แทนตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน

การเปลี่ยนแปลงบุคลากรชุดนี้เกิดขึ้นในบริบทที่บริษัท Hoa Binh เพิ่งลงนามข้อตกลงความร่วมมือเชิงกลยุทธ์และรับบทบาทเป็นผู้รับเหมาทั่วไปสำหรับโครงการ Gold Coast Vung Tau ระยะที่ 1 ซึ่งมีทุนการลงทุนรวมสูงถึง 5 พันล้านเหรียญสหรัฐ หรือเทียบเท่ากับประมาณ 132,000 พันล้านดอง

ผลประกอบการทางธุรกิจ ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 ฮัวบิ่ญมีรายได้เกือบ 2,760 พันล้านดอง ลดลง 42.4% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน กำไรหลังหักภาษีอยู่ที่ 238.1 พันล้านดอง ลดลง 71.5%

อย่างไรก็ตาม กิจกรรมทางธุรกิจหลัก (กำไรขั้นต้นหักค่าใช้จ่ายทางการเงิน การขาย และการบริหาร) ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2560 มีผลขาดทุน 117.2 พันล้านดอง ขณะที่มีกำไร 142.2 พันล้านดองในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ซึ่งหมายความว่ากำไรขั้นต้นที่เกิดขึ้นนั้นไม่เพียงพอต่อต้นทุนการดำเนินงาน บริษัทสามารถหลีกเลี่ยงผลขาดทุนได้ โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้ทางการเงิน (เพิ่มขึ้น 65.4%) และกำไรอื่นๆ

ด้วยผลลัพธ์นี้ HBC บรรลุแผนกำไรปี 2568 ได้เพียง 66.2% เท่านั้น

ณ วันที่ 30 กันยายน 2568 บริษัทยังคงมีผลขาดทุนสะสมจำนวน 2,081.9 พันล้านดอง แม้ว่าจะมีเงินสด 319.4 พันล้านดอง แต่หนี้สินรวมของ HBC สูงถึง 4,011.8 พันล้านดอง ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของส่วนของผู้ถือหุ้น โดยหนี้สินระยะสั้นคิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ (3,521.4 พันล้านดอง)

ทูอัน

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/hoa-binh-hbc-no-trai-phieu-12-4-ty-dong-vis-rating-nhan-dinh-gi/20251114074143450