เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตช้าลง คาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนแคบลง

โดยทั่วไปแล้ว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะไม่ทำให้การเติบโต ทางเศรษฐกิจ ของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงทันที นโยบายต่างๆ ต้องใช้เวลากว่าจะส่งผลกระทบต่อตลาด ในอดีต โดยเฉลี่ยแล้ว นับตั้งแต่เริ่มต้นวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึงจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ใช้เวลาประมาณ 2-3 ปี

ในทางตรงกันข้าม ตลาดแรงงานกำลังเผชิญกับอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยและการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัวลง การเติบโตนี้จะกลายเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยเต็มรูปแบบหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับระดับของการลดการกระตุ้นเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยจำนองที่สูงขึ้น (ซึ่งส่งผลให้ตลาดที่อยู่อาศัยซบเซา) และราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น ขณะเดียวกัน การใช้จ่ายกลับลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

ข้อมูลจากสำนักงานแรงงานและสถิติสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน ระบุว่า อัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ลดลงจาก 3.7% ในเดือนกันยายน เหลือ 3.2% ในเดือนตุลาคม ซึ่งสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 3.3% เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ จึงถือเป็นปัจจัยที่ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมแทบจะเป็นไปไม่ได้ การคาดการณ์ของตลาดเหล่านี้ทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน

ก่อนที่รายงานของกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะถูกเผยแพร่ ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 86% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่เดิมในการประชุมเดือนธันวาคม และมีโอกาส 25% ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนมกราคม 2567

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเหล่านั้นได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก นักลงทุนมีความมั่นใจเกือบ 100% ว่าเฟดได้เสร็จสิ้นรอบการคุมเข้มในปัจจุบันแล้ว และอาจถึงขั้นลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างน้อยสี่ครั้งภายในปี 2024 ภาวะเงินฝืดมีแนวโน้มที่จะบีบให้เฟดต้องลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลงเหลือ 2.50%-2.75% ภายในสิ้นปี 2024

การชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐฯ อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 เป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในระยะสั้น หลักฐานที่ชัดเจนที่สุดคือคู่ USD/JPY ซึ่งคาดว่าจะอ่อนค่าลงเหลือประมาณ 144 จุดภายในสิ้นปีนี้ จึงเป็นโอกาสที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนจะอ่อนค่าลง

แหล่งที่มา