หนึ่งปีแห่งความล้มเหลวและการสูญเสียของพลังงานหมุนเวียน รอคอย "ทุ่น" ใหม่

ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Dan Tri ในปี 2022 ธุรกิจ พลังงานหมุนเวียนหลายแห่งประสบภาวะขาดทุน ปี 2022 ยังเป็นปีที่นักลงทุนด้านพลังงานหมุนเวียนหลายแห่ง "ประสบปัญหา" เนื่องจากไม่มีกรอบราคาไฟฟ้าใหม่ และการระบาดของโควิด-19

ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนสูญเสียเงินนับแสนล้านดอง

ในบรรดาบริษัทหลายแห่งที่ดำเนินงานในภาคพลังงานหมุนเวียนที่ประกาศเป้าหมายทางการเงินปี 2565 ใน ตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย (HNX) มีชื่อบางชื่อที่บันทึกการขาดทุนหลายแสนล้านดอง

บริษัท นัมเฟือง เอ็นเนอร์จี อินเวสต์เมนต์ จอยท์สต็อค จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการผลิต การส่ง และการจำหน่ายไฟฟ้า มีผลขาดทุนมากกว่า 372,000 ล้านดองในปี 2565 ขณะที่ปีก่อนหน้ายังคงมีกำไร 1,600 ล้านดอง บริษัทเพิ่งก่อตั้งใหม่ในปี 2561 มีสำนักงานใหญ่อยู่ที่นครโฮจิมินห์

ชื่ออื่นๆ อีกหลายชื่อยังรายงานกำไรในปี 2021 เช่นกัน แต่ในปี 2022 พวกเขากลับขาดทุนนับแสนล้านดอง

ตัวอย่างเช่น บริษัท Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 1 ทำกำไรได้ 7 พันล้านดองในปี 2021 แต่ขาดทุน 209 พันล้านดองในปี 2022 บริษัท Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 2 ทำกำไรได้ 4.5 พันล้านดองในปี 2021 แต่ขาดทุน 201 พันล้านดองในปี 2022 บริษัท Dai Duong Renewable Energy Joint Stock Company ทำกำไรได้ 2.1 พันล้านดองในปี 2021 แต่ขาดทุน 154 พันล้านดองในปี 2022

กำไรของกิจการไฟฟ้าและพลังงานบางแห่ง (หน่วย: พันล้านดอง)

หน่วยงานอื่นๆ บางส่วนก็บันทึกการขาดทุนมูลค่าหลายหมื่นล้านดอง เช่น Yang Trung Wind Power Joint Stock Company ขาดทุน 91 พันล้านดอง, Hoang Son 2 Energy Investment Joint Stock Company ขาดทุน 66.4 พันล้านดอง, Phuoc Huu - Duyen Hai 1 Wind Power Company Limited ขาดทุน 60.3 พันล้านดอง และ Ninh Thuan Energy Investment and Development Company Limited ขาดทุน 22.7 พันล้านดอง

แม้ว่าธุรกิจบางแห่งจะทำกำไรได้ในปี 2565 แต่ก็ "ถดถอย" เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัท Trung Nam Tra Vinh Solar Power Joint Stock Company มีรายได้ 112,500 ล้านดองเวียดนาม ขณะที่ปีก่อนหน้ามีรายได้ 114,000 ล้านดองเวียดนาม บริษัท Kn Van Ninh Solar Power Investment and Development Company Limited มีรายได้ 748 ล้านดองเวียดนาม ในขณะที่ปี 2021 มีรายได้ 33,800 ล้านดองเวียดนาม บริษัท Hoa Dong 2 Wind Power Company Limited มีรายได้ 3,480 ล้านดองเวียดนาม ในขณะที่ปี 2021 มีรายได้ 5,380 ล้านดองเวียดนาม

ธุรกิจบางแห่งปรับปรุงผลประกอบ การทางธุรกิจ แต่ยังคงประสบภาวะขาดทุน เช่น บริษัท Bac Phuong Wind Power Joint Stock Company ซึ่งขาดทุน 7.19 พันล้านดองในปี 2565 และ 25.3 พันล้านดองในปี 2564

โครงการของบริษัท Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company (ภาพ: iapetwind.com.vn)

หรืออย่าง Bamboo Capital Group ซึ่งเป็นหน่วยงานที่มุ่งสู่การเป็นผู้นำด้านพลังงานหมุนเวียนในเวียดนาม เมื่อปีที่แล้วมีกำไร 546 พันล้านดอง ซึ่งคิดเป็น 24.8% ของกำไรที่วางแผนไว้ ตัวแทนบริษัทกล่าวว่า ภาคพลังงานหมุนเวียนมีความผันผวนด้านนโยบายอยู่มาก ซึ่งเป็นหนึ่งในสาเหตุที่ส่งผลกระทบต่อความคืบหน้าของโครงการต่างๆ ของบริษัท ทำให้ผลประกอบการไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

โครงการล้มเหลวในการดำเนินการเชิงพาณิชย์ "แบกรับ" หนี้ธนาคาร

ความยากลำบากของกิจการพลังงานหลายแห่งเกิดขึ้นในปี พ.ศ. 2565 อุตสาหกรรมไฟฟ้าจะเผชิญกับความท้าทายมากมายจากการระบาดของโควิด-19 เช่น กลไกส่งเสริมการพัฒนาพลังงานแสงอาทิตย์ในเวียดนามได้สิ้นสุดลงแล้ว การขาดแคลนกลไกใหม่และการพัฒนาโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ขนาดใหญ่จำนวนมาก ทำให้เกิดอุปทานส่วนเกิน นำไปสู่การลดกำลังการผลิต ซึ่งทำให้นักลงทุนด้านพลังงานหมุนเวียนประสบปัญหา

โครงการพลังงานลมซึ่งถือว่ามีแรงจูงใจด้านนโยบายมากขึ้นก็ประสบปัญหาเช่นกัน เนื่องจากโครงการหลายสิบโครงการไม่สามารถดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ก่อนวันที่ 1 พฤศจิกายน 2564 เพื่อรับกลไกสนับสนุน

Dan Tri ผู้อำนวยการบริษัทรับเหมาก่อสร้างในนครโฮจิมินห์ ซึ่งติดตั้งโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ทั้งขนาดใหญ่และเล็กหลายสิบแห่งในจังหวัดทางภาคใต้หลายแห่ง ให้สัมภาษณ์ว่า ในปี 2565 นักลงทุนด้านพลังงานแสงอาทิตย์หลายรายต้องขายเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ลงทุนไปหลายแสนล้านดองเพื่อนำเงินมาชำระหนี้กู้ธนาคาร

อันที่จริง เงินทุนที่ธนาคารระดมมามักเป็นระยะสั้น แต่วงจรชีวิตของโครงการมีระยะยาว คือ 5 ถึง 15 ปี เมื่อกู้ยืมจากธนาคาร นักลงทุนสามารถกู้ยืมได้ 70-85% ของเงินลงทุนทั้งหมด ดังนั้น แรงกดดันในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยของโครงการจึงสูงมาก

ข้อมูลจากธนาคารแห่งรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 สินเชื่อคงค้างสำหรับโครงการสีเขียวมีมูลค่ามากกว่า 474,000 พันล้านดอง คิดเป็น 4.1% ของสินเชื่อคงค้างทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจ โดยในจำนวนนี้ สินเชื่อจากพลังงานหมุนเวียนและพลังงานสะอาดคิดเป็น 47%

ความไม่แน่นอนของตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนในปีที่แล้วยังส่งผลให้ภาคธุรกิจต้องเผชิญกับวิกฤต โดยในขณะเดียวกันก็ไม่สามารถระดมทุนได้ และในขณะเดียวกันก็ต้องซื้อพันธบัตรคืนก่อนครบกำหนดในขณะที่โครงการต่างๆ ไม่มีกระแสเงินสด

พันธบัตรพลังงานที่ออกในปี 2565 ลดลงอย่างรวดเร็ว (ข้อมูล: FiinRatings)

รองประธานบริหารของบริษัทขนาดใหญ่ที่ดำเนินการในภาคส่วนพลังงานหมุนเวียน ซึ่งมีมูลค่าการลงทุนรวมประมาณ 17,000 พันล้านดอง ชี้ให้เห็นถึงความยากลำบากในภาคส่วนพลังงานหมุนเวียนเมื่อปีที่แล้ว รวมถึงการขาดกรอบนโยบายระยะยาวสำหรับการพัฒนาพลังงานหมุนเวียน

“เรามีมติ 55/2020 ของกรมการเมืองและแผนพลังงาน 8 ที่กำหนดให้ทิศทางการพัฒนาพลังงานหมุนเวียน เรายังเห็นว่าพลังงานหมุนเวียนได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากรัฐบาลในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ความล่าช้าในการออกนโยบายแผนพลังงาน 8 และนโยบายการกำหนดราคาช่วงเปลี่ยนผ่านสำหรับโครงการที่แล้วเสร็จเกินเกณฑ์การคำนวณราคาไฟฟ้าตามมติที่ 13/2020 ว่าด้วยกลไกส่งเสริมการพัฒนาพลังงานแสงอาทิตย์ และมติที่ 39/2018 ว่าด้วยกลไกสนับสนุนการพัฒนาโครงการพลังงานลม ได้ก่อให้เกิดความยากลำบากอย่างมากสำหรับภาคธุรกิจ” ผู้นำกล่าวกับผู้สื่อข่าวเกี่ยวกับความยากลำบากที่ภาคธุรกิจพลังงานและพลังงานจะต้องเผชิญในปี 2565

“ในการลงทุน ธุรกิจย่อมมีแผนการดำเนินงาน แต่ก็มีเหตุผลที่เป็นรูปธรรมที่ทำให้แผนการดำเนินงานล่าช้า เช่น การอนุมัติพื้นที่ไม่ตรงเวลา วิกฤตด้านโลจิสติกส์...” เขากล่าวเสริม

โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม Yang Trung (ภาพ: ipcenc.com.vn)

ตามที่บุคคลนี้กล่าว ความยากลำบากในตลาดเวียดนามเมื่อปีที่แล้วเกี่ยวกับพลังงานหมุนเวียนส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับปัญหาทางกฎหมาย ระยะเวลาของข้อตกลงการซื้อขายพลังงานแสงอาทิตย์ (PPA) รวมถึงความสามารถในการปลดล็อกกำลังการผลิต

“นี่คือลักษณะเฉพาะของตลาดเวียดนาม ดังนั้น ราคาซื้อไฟฟ้าของ EVN จึงต้องสะท้อนถึงลักษณะเหล่านี้ เพื่อให้มั่นใจว่านักลงทุนจะได้รับผลกำไรที่เหมาะสมเมื่อลงทุนในภาคส่วนนี้” เขากล่าวเน้นย้ำ

เสี่ยงหนี้เสีย 58,000 ล้านดอง จาก 34 โครงการ

จากการคำนวณของบริษัท Vietnam Electricity Group (EVN) กระทรวงอุตสาหกรรมและการค้าได้ออกกรอบราคาการผลิตไฟฟ้าช่วงเปลี่ยนผ่านสำหรับโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมในมติหมายเลข 21 ลงวันที่ 7 มกราคม 2566 หลังจากที่โครงการต่างๆ หยุดนิ่งมาเป็นเวลานาน

นี่ถือเป็นสัญญาณแรกของการบรรเทาความเดือดร้อนของผู้พัฒนาพลังงาน ซึ่งโครงการต่างๆ ของพวกเขาถูกระงับมาเป็นเวลานานหลังจากโครงการ FIT หมดอายุลง กรอบราคาใหม่สำหรับแหล่งพลังงานไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าเปลี่ยนผ่านมีราคาต่ำกว่ากลไกราคา FIT ประมาณ 21-29%

อย่างไรก็ตาม กรอบราคาใหม่ยังทำให้ผู้ลงทุนด้านพลังงานหมุนเวียนผิดหวังอยู่บ้างเช่นกัน

*กรอบราคาพลังงานช่วงเปลี่ยนผ่าน ออกเมื่อวันที่ 7 มกราคม 2566 (หน่วย: ดองเวียดนาม/kWh)

	แผนอย่างเป็นทางการ	แผน EVN	ราคา FIT ที่แปลงแล้ว	เปลี่ยนแปลงจากราคา FIT
พลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดิน	1,184.9	1,188.0	1,680.0	-29.5%
พลังงานแสงอาทิตย์แบบลอยน้ำ	1,508.3	1,569.8	1,823.0	-17.3%
พลังงานลมบนบก	1,587.1	1,590.9	2,015.0	-21.2%
พลังงานลมนอกชายฝั่ง	1,816.0	1,944.9	2,323.0	-21.8%

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ VNDirect ระบุว่า ด้วยช่วงราคาดังกล่าว ไม่ใช่ว่าโครงการทั้งหมดจะสามารถบันทึกผลกำไรที่แท้จริงได้ เนื่องจากจะลด IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน - แสดงอัตราผลกำไรประจำปีที่คาดหวัง) ของโครงการเหล่านี้ลงอย่างมาก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง IRR ของโครงการพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดินจะอยู่ที่เพียง 5.1% เท่านั้น ในขณะที่ IRR ของพลังงานลมบนบกและใกล้ชายฝั่งจะลดลงเหลือ 8% และ 7.9% ตามลำดับ จากเดิมมากกว่า 12% ในราคา FIT เดิม

ตามที่บริษัทหลักทรัพย์ เอซีบี จำกัด (ACBS) คาดการณ์ว่า หากระดับราคาใหม่ลดลงมากเกินไป จะส่งผลให้กระแสเงินสดและกำไรติดลบ ไม่เพียงพอต่อค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นในช่วงเดียวกันของปีงบประมาณ

ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นรวมในช่วงเวลาดังกล่าวมีมูลค่าเกือบ 10,000 พันล้านดอง ขณะที่ EBITDA อยู่ที่ประมาณ 9,000 พันล้านดองเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าบริษัทมีกระแสเงินสดติดลบเฉลี่ยต่อปีสูงถึง 1,000 พันล้านดอง ไม่รวมค่าใช้จ่ายอื่นๆ เช่น ค่าซ่อมแซมและบำรุงรักษา ค่าเสื่อมราคา ภาษี และอัตราเงินเฟ้อ

เมื่อเร็วๆ นี้ ธุรกิจ 36 แห่งและสมาคมพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์บิ่ญถ่วนได้ลงนามในคำร้องถึงนายกรัฐมนตรีเกี่ยวกับข้อบกพร่องในการสร้างกรอบราคาใหม่นี้

นักลงทุนชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของการขาดทุนและการล้มละลาย และกังวลว่ากลไกราคาไฟฟ้าที่ไม่สมเหตุสมผลจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อสภาพแวดล้อมการลงทุน ลดความสามารถในการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเนื่องจากขาดเสถียรภาพในนโยบายการพัฒนาพลังงานสะอาด และส่งผลกระทบต่อระบบการเงินและการธนาคาร

ตามการคำนวณ ธนาคารอาจเผชิญความเสี่ยงหนี้เสียมูลค่า 58,000 พันล้านดอง จากโครงการพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ 34 โครงการ

โรงไฟฟ้าพลังงานลม Ia Pet-Dak Doa 1 และ 2 (ภาพ: iapetwind.com.vn)

กรอบราคาไฟฟ้าใหม่: จำเป็นต้องทดสอบหรือไม่?

ผู้เชี่ยวชาญจาก ACBS ระบุว่า ในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นปัจจุบัน และอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐต่อดองยังไม่มีทีท่าว่าจะอ่อนตัวลงในระยะยาว แบบจำลองทางการเงินที่ไม่มั่นคงและการขาดกำไรจากผลผลิตที่รับประกันได้ จะทำให้การกระตุ้นให้ภาคเอกชนลงทุนในโครงการพลังงานหมุนเวียนในอนาคตเป็นเรื่องยาก สิ่งนี้จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความมุ่งมั่นของรัฐบาลในการลดการปล่อยก๊าซคาร์บอนสุทธิให้เป็นศูนย์ภายในปี 2593 ตามที่ได้ให้คำมั่นไว้ในการประชุม COP26 และ COP27

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญของ VNDirect ยังคงเชื่อว่ากรอบราคาไฟฟ้าใหม่เป็น "การทดสอบที่จำเป็น" เพื่อให้กระทรวงอุตสาหกรรมและการค้ามีพื้นฐานในการประเมินและปรับกรอบราคาใหม่อย่างรอบคอบและสมเหตุสมผล

ดังนั้น ด้วยความมุ่งมั่นอันแน่วแน่ของเวียดนามใน COP26 ตลอดจนการปรับเปลี่ยนครั้งสำคัญในร่างแผนพลังงานฉบับที่ 8 ซึ่งเน้นการเพิ่มสัดส่วนกำลังการผลิตพลังงานหมุนเวียน เราจึงยังคงคาดหวังนโยบายราคาที่น่าดึงดูดเพียงพอแต่ยังคงมีการแข่งขัน เพื่อดึงดูดนักลงทุนที่มีศักยภาพเต็มที่ให้เข้ามามีส่วนร่วมในภาคส่วนนี้

“ธุรกิจต่างๆ จำเป็นต้องพยายามลดต้นทุนการดำเนินงาน ต้นทุนการลงทุน และอัตราดอกเบี้ย เพื่อเพิ่มผลกำไรด้วยกรอบราคาใหม่” ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ดังกล่าวให้คำแนะนำแก่ธุรกิจพลังงานในปี 2566

แหล่งที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nam-that-bat-thua-lo-cua-nang-luong-tai-tao-cho-phao-moi-20230408001910355.htm