ขจัดอุปสรรค เปิดทางให้ FDI เข้าตลาดหลักทรัพย์

เมื่อวันที่ 9 ธันวาคม สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐได้จัดการประชุมเพื่อเผยแพร่ระเบียบข้อบังคับเกี่ยวกับการจดทะเบียนและการจดทะเบียนธุรกรรมสำหรับองค์กรเศรษฐกิจที่มีทุนการลงทุนจากต่างประเทศ (FDI) โดยมุ่งหวังที่จะขจัดอุปสรรคและรับความคิดเห็นจากภาคธุรกิจ จึงทำให้กรอบกฎหมายสมบูรณ์แบบขึ้น สร้างเงื่อนไขให้ภาคส่วน FDI มีส่วนร่วมในตลาดหุ้นเวียดนามอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งจะช่วยปรับปรุงคุณภาพสินค้าและความน่าดึงดูดใจของตลาด

Báo Tin Tức•09/12/2025

คำบรรยายภาพ — ลูกค้าทำธุรกรรมที่สำนักงานใหญ่ของบริษัทหลักทรัพย์ Bao Viet ใน ฮานอย ภาพ: Tran Viet/VNA

ในการประชุม คุณหวู ถิ ชาน เฟือง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า ปี พ.ศ. 2568 ถือเป็นปีที่สำคัญยิ่งของตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม แม้ว่าระยะเวลาการพัฒนาจะยังสั้นเมื่อเทียบกับตลาดอื่นๆ ทั่วโลก แต่ตลอด 25 ปีที่ผ่านมา ถือเป็นเครื่องยืนยันถึงความพยายามและความมุ่งมั่นของพรรค รัฐ รัฐบาล สมาชิกตลาด และบริษัทจดทะเบียนในการสร้างตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้วดังเช่นในปัจจุบัน

ตลอด 25 ปีที่ผ่านมา เวียดนามได้สร้างประวัติศาสตร์อันยาวนาน นอกจากการนำระบบการซื้อขาย KRX มาใช้ ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายและตลาดแล้ว เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม 2568 องค์กรจัดอันดับ FTSE ได้ประกาศยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่รอง ความสำเร็จนี้สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามอันยิ่งใหญ่ของหน่วยงานบริหารจัดการในการพัฒนากลไกและนโยบายให้สมบูรณ์แบบเพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ

ตั้งแต่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย การชำระเงินและการหักบัญชี ไปจนถึงการปรับปรุงคุณภาพการบริการของบริษัทหลักทรัพย์ ธนาคารผู้ดูแลทรัพย์สิน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งความโปร่งใสของข้อมูลของบริษัทจดทะเบียน ทั้งหมดนี้ล้วนมีส่วนช่วยในการยกระดับมาตรฐานตลาด

“เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้จัดการประชุมสองครั้งที่นคร โฮจิมิน ห์ เพื่อยกย่องบริษัทที่มีการรายงานการกำกับดูแลกิจการที่โปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูล การประชุมการกำกับดูแลกิจการเพียงงานเดียวก็ได้ยกย่องบริษัทจดทะเบียน 20 แห่งที่มุ่งมั่นพัฒนาคุณภาพการกำกับดูแลกิจการและเข้าร่วมการแข่งขันด้านการกำกับดูแลกิจการในภูมิภาคอาเซียน ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในการยกระดับมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการของบริษัทจดทะเบียน” คุณหวู ถิ ชาน เฟือง กล่าว

ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ (FTSE) ระบุว่า FTSE ได้ประกาศยกระดับตลาดหลักทรัพย์ แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือ FTSE จำเป็นต้องรักษาและรักษาอันดับนี้ไว้ จำเป็นต้องกระจายคุณภาพของสินค้าในตลาด ปรับปรุงมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการและความโปร่งใสของข้อมูลบริษัทจดทะเบียน นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศจะกล้าเข้าร่วมลงทุนก็ต่อเมื่อหุ้นมีคุณภาพเท่านั้น

ในบริบทที่ตลาดกำลังก้าวเข้าสู่ระยะการพัฒนาใหม่ การยกระดับเป็นเพียงจุดเริ่มต้น ตลาดจำเป็นต้องพัฒนาอย่างต่อเนื่องในเชิงลึก กระจายสินค้าจดทะเบียน และปรับปรุงระดับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การมีส่วนร่วมของวิสาหกิจ FDI ที่มีคุณภาพมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่ง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ (ก.ล.ต.) กล่าว

สำหรับการจดทะเบียนบริษัท FDI ตั้งแต่ปี 2566 จนถึงปัจจุบัน มีบริษัท FDI จำนวนหนึ่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ปัจจุบันเหลือบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั้งสองแห่งเพียง 10 บริษัท โดย 6 บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) 1 บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HNX) และ 3 บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อัพคอม (UPCOM)

ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ (ก.ล.ต.) ระบุว่า จากจำนวนวิสาหกิจทั้งหมด 1,600 แห่งที่จดทะเบียนซื้อขายและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ พบว่าจำนวนวิสาหกิจ FDI เพียง 10 แห่งนั้นยังน้อยเกินไป ซึ่งไม่สะท้อนศักยภาพที่แท้จริงของภาคการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในเวียดนาม ขณะเดียวกัน วิสาหกิจ FDI จำนวนมากที่ดำเนินธุรกิจมายาวนาน มีรายได้และกำไรที่ดี ต่างก็กระตือรือร้นที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ (ก.ล.ต.) ยังได้หารือกับกระทรวง หน่วยงานต่างๆ และรายงานต่อรัฐบาลและ กระทรวงการคลัง ปัจจุบัน ด้วยความคิดริเริ่มของคณะกรรมการและการอนุมัติจากรัฐบาลและกระทรวงการคลัง เราได้ขจัดอุปสรรคต่างๆ มากมาย และยังคงพิจารณาอนุญาตให้บริษัท FDI จดทะเบียนธุรกรรมต่อไป ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐแจ้ง

“ในความคิดของผม เรื่องราวของบริษัทจดทะเบียนต้องตั้งอยู่บนพื้นฐานผลประโยชน์ที่บริษัทได้รับ รวมถึงคุณูปการต่อสังคมและตลาด เราสามารถจดทะเบียนข้ามตลาดหลักทรัพย์ได้เช่นเดียวกับ VinFast ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq (สหรัฐอเมริกา) แล้วทำไมบริษัท FDI ที่ดำเนินธุรกิจในเวียดนามมายาวนานจึงยังไม่จดทะเบียนในประเทศ สิ่งสำคัญคือกลไกการบริหารจัดการและการกำกับดูแล รวมถึงระดับการปฏิบัติตามกฎระเบียบของบริษัทเหล่านี้ในตลาดเวียดนาม” คุณหวู ถิ ชาน เฟือง กล่าว

นายเจิ่น เตี๊ยน ซุง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า ปัจจุบันมีบริษัท FDI ที่จดทะเบียนซื้อขายและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพียง 10 แห่ง คิดเป็นปริมาณรวมประมาณ 1.2 พันล้านหุ้น หรือคิดเป็น 0.17% ของตลาดทั้งหมด ซึ่งถือเป็นจำนวนที่น้อยมาก อย่างไรก็ตาม ด้วยเป้าหมายในการกระจายการลงทุนและพัฒนาคุณภาพสินค้า เพิ่มความน่าดึงดูดใจให้กับนักลงทุน และแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของเวียดนามในการผนวกรวม ก.ล.ต. หวังที่จะดึงดูดบริษัท FDI ขนาดใหญ่ที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพให้เข้ามาลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ในอนาคตอันใกล้

ในขณะเดียวกัน นายหวง วัน ทู รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ เน้นย้ำว่ามุมมองที่สอดคล้องกันจากมติหมายเลข 50-NQ/TW ลงวันที่ 20 สิงหาคม 2019 ของ โปลิตบูโร เกี่ยวกับแนวทางการพัฒนาสถาบันและนโยบายให้สมบูรณ์แบบ การปรับปรุงคุณภาพและประสิทธิภาพของความร่วมมือด้านการลงทุนจากต่างประเทศภายในปี 2030 ได้กำหนดว่าวิสาหกิจ FDI เป็นส่วนประกอบของภาคธุรกิจและเศรษฐกิจ

ด้วยจิตวิญญาณแห่งการสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการดำเนินงานของบริษัท FDI ในระยะยาวในเวียดนาม ระบบนโยบายและข้อบังคับทางกฎหมายในปัจจุบันจึงไม่ได้แยกแยะระหว่างบริษัทในประเทศและบริษัท FDI

นายทู กล่าวว่า สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐมีเป้าหมายที่จะส่งเสริมการมีส่วนร่วมของวิสาหกิจ FDI ในตลาดหุ้นเวียดนาม ขณะเดียวกันก็สนับสนุนให้วิสาหกิจในประเทศเข้าถึงตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

นายทู ยืนยันว่า วิสาหกิจ FDI หลังจากยกเลิกข้อผูกมัดหรือข้อบังคับที่มีผลผูกพันในใบรับรองการลงทุนแล้ว จะสามารถเข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์ได้อย่างสมบูรณ์หากตรงตามเงื่อนไขภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับวิสาหกิจของเวียดนาม

เกี่ยวกับนโยบายการเสนอขายหุ้นต่อประชาชน (IPO) ที่เกี่ยวข้องกับการจดทะเบียนตามพระราชกฤษฎีกาเลขที่ 245/2025/ND-CP ของ รัฐบาล : การแก้ไขและเพิ่มเติมบทบัญญัติหลายมาตราของพระราชกฤษฎีกาเลขที่ 155/2020/ND-CP ลงวันที่ 31 ธันวาคม 2563 ของรัฐบาล ซึ่งให้รายละเอียดเกี่ยวกับการบังคับใช้บทบัญญัติหลายมาตราของกฎหมายหลักทรัพย์ นายธู กล่าวว่า นี่เป็นก้าวสำคัญในการปฏิรูป ซึ่งจะช่วยลดขั้นตอนทางการบริหารและสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการเข้าถึงช่องทางการระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ให้แก่ธุรกิจต่างๆ คาดว่ากลไกใหม่นี้จะก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในกระบวนการเตรียมการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนของธุรกิจ

ในช่วงหารือ ผู้แทนจากบริษัท FDI ได้ตั้งคำถามเกี่ยวกับประเด็นต่างๆ มากมาย เช่น จำเป็นต้องแปลงเป็นรูปแบบบริษัทมหาชนก่อนยื่นเอกสาร IPO หรือไม่ จำเป็นต้องลดอัตราส่วนการถือหุ้นของต่างชาติให้ต่ำกว่า 100% หรือไม่ บริษัท FDI ได้รับอนุญาตให้ออกหลักทรัพย์ประเภทอื่นๆ เช่น พันธบัตร ให้กับประชาชนหรือไม่ ข้อกำหนดสำหรับรายงานการตรวจสอบเงินทุนก่อตั้งที่บริจาค หรือเอกสาร IPO และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จำเป็นต้องมีรายงานการประเมินมูลค่าจากหน่วยงานประเมินมูลค่าที่ได้รับใบอนุญาตหรือไม่...

ผู้นำคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ตอบคำถามแต่ละประเด็นอย่างเฉพาะเจาะจง ชี้แจงบทบัญญัติของกฎหมายและเอกสารแนะนำ ส่งผลให้บริษัท FDI ไม่สามารถดำเนินการตามข้อกำหนดได้ และเพิ่มความโปร่งใสในการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์