สิ้นสุดการขายสุทธิติดต่อกัน 19 สัปดาห์
ที่น่าสังเกตคือ นักลงทุนต่างชาติกลับมามีการซื้อสุทธิอย่างแข็งแกร่งอีกครั้ง โดยยุติการขายสุทธิติดต่อกัน 19 สัปดาห์ได้สำเร็จ ส่งผลให้ตลาดมีความเชื่อมั่นแข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าสภาพคล่องยังไม่ทะลุผ่านก็ตาม
นักลงทุนต่างชาติกลับมาอย่างแข็งแกร่ง โดยมียอดซื้อสุทธิเกือบ 3,600 พันล้านดองในช่วงการซื้อขายวันที่ 3 ธันวาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี ตลอดสัปดาห์ระหว่างวันที่ 1-5 ธันวาคม นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 4,329 พันล้านดอง โดย VPL มีมูลค่าการซื้อสุทธิสูงสุดเกือบ 3,373 พันล้านดอง ขณะที่ VHM มียอดขายสุทธิสูงสุด (388.7 พันล้านดอง) การกลับมาของเงินทุนต่างชาติถือเป็นจุดแข็งที่สำคัญที่ช่วยรักษาสมดุลของตลาดในภาวะที่สภาพคล่องภายในประเทศอ่อนแอ
ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้น 2.98% ปิดสัปดาห์ที่ 1,741.32 จุด ติดอันดับ 10 ตลาดที่มีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุด ในโลก อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องของตลาดโดยรวมอยู่ที่ระดับเฉลี่ยเพียง 23,724 พันล้านดองต่อการซื้อขาย แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดยังคงระมัดระวัง
การเติบโตของตลาดยังคงพึ่งพาหุ้นหลักอย่าง Vingroup อย่างมาก หุ้นสามตัว ได้แก่ VIC, VPL และ VHM ปรับตัวเพิ่มขึ้น 50 จุดในสัปดาห์นี้ คิดเป็น 23.5 จุด ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้น 50 จุด ในช่วง 20 วันทำการที่ผ่านมา หุ้นกลุ่มนี้เพียงตัวเดียวมีส่วนทำให้ดัชนีเติบโตถึง 61%
อย่างไรก็ตาม ความกว้างของตลาดได้ปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากกลุ่มธนาคาร ค้าปลีก ผู้บริโภค หลักทรัพย์ และการลงทุนภาครัฐเริ่มมีความต้องการอย่างแพร่หลาย สินทรัพย์สภาพคล่องหลักยังคงกระจุกตัวอยู่ใน กลุ่ม SHB , VIX, MBB, SSI และ HPG
ควบคู่ไปกับความเคลื่อนไหวของตลาดหุ้น ระดับอัตราดอกเบี้ยก็มีความผันผวนอย่างมากเช่นกัน หลังจากอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนพุ่งขึ้นแตะระดับ 7.48% เมื่อวันที่ 3 ธันวาคม ธนาคารกลางได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่มีหลักประกันเป็นตราสารหนี้มีมูลค่า (OMO) จาก 4% เป็น 4.5% ทันที ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณที่ชัดเจนถึงนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยและรักษาสภาพคล่องของเงินดองเวียดนาม
ในตลาดต่างประเทศ มีการคาดการณ์ว่าความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมสัปดาห์หน้าจะอยู่ที่ 82.8% (CME FedWatch - เครื่องมือทำนายความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยของเฟดจะเปลี่ยนแปลงโดยอิงจากข้อมูลการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยที่ CME Exchange) ซึ่งคาดว่าจะช่วยลดแรงกดดันต่อสกุลเงินของเอเชียได้
ผู้เชี่ยวชาญจาก Pinetree Securities JSC ระบุว่า ตลาดได้สร้างจุดต่ำสุดในระยะกลางที่ 1,580 จุด และยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น แม้จะมีความผันผวนในระดับมหภาค เช่น สภาพคล่องของเงินดองที่ตึงตัวและอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารที่เพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันยังขาดแรงหนุนจากสภาพคล่องและพึ่งพากลุ่ม Vingroup มากเกินไป
ผู้เชี่ยวชาญหลายท่านเตือนว่า หากดัชนี VN ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1,800 จุด โดยที่กระแสเงินสดไม่เพิ่มขึ้น ตลาดอาจเสี่ยงต่อการเข้าสู่ “กับดักกระทิง” (กับดักราคาขึ้นแบบหลอกๆ ที่ราคาปรับตัวขึ้นแล้วกลับตัวอย่างรวดเร็ว ทำให้นักลงทุนที่ซื้อหุ้นในโซนราคาสูงต้องติดอยู่กับที่) เมื่อกลุ่มหลักทรัพย์ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง หุ้นส่วนใหญ่จะได้รับผลกระทบจากปรากฏการณ์โดมิโน อย่างไรก็ตาม แนวโน้มสิ้นปียังคงเป็นไปในเชิงบวก เนื่องจากคาดการณ์ผลประกอบการปี 2568 และปัจจัยการปรับขึ้นของตลาดในช่วงทบทวนเดือนมีนาคม 2569
บริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ (SSI) คาดการณ์ว่าดัชนี VN กำลังมุ่งหน้าสู่จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ โดยมีแนวต้านอยู่ที่ 1,750-1,770 จุด และมีแนวรับอยู่ที่ 1,720 จุด บริษัทหลักทรัพย์ อาเซียน (AseanSC) มีมุมมองในทำนองเดียวกัน เชื่อว่าตลาดอาจยังคงผันผวนอยู่ที่ 1,760-1,770 จุด โดยมีแนวรับอยู่ใกล้ 1,720 จุด
บริษัทหลักทรัพย์เวียดแคป ระบุว่า การปรับฐานในวันที่ 5 ธันวาคมเป็นช่วงพักตัว ดัชนี VN-Index อาจทดสอบระดับ 1,730 จุดอีกครั้ง ก่อนที่จะขึ้นไปถึงโซน 1,800 จุด
จากความเห็นของบริษัทหลักทรัพย์ จะเห็นได้ว่าตลาดกำลังเข้าใกล้แนวต้านที่แข็งแกร่ง ขณะที่สภาพคล่องยังไม่ดีขึ้น พัฒนาการของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเป็นปัจจัยที่ควบคุมจิตวิทยาของนักลงทุนในตลาดโดยรวม
หากดัชนี VN ทะลุจุดสูงสุดพร้อมกระแสเงินสดที่ขยายตัวและโครงสร้างเชิงบวก อาจเกิดแนวโน้มขาขึ้นใหม่ ในทางกลับกัน หากยังคงพึ่งพาหุ้นหลักเพียงไม่กี่ตัว ความเสี่ยงที่จะเกิดความผันผวนและการปรับฐานก็ยังคงสูง
ในขณะที่นักลงทุนทั่วโลกเฝ้าติดตามการประชุมอัตราดอกเบี้ยของเฟดอย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อความรู้สึกของนักลงทุนในตลาดเวียดนาม ผลประกอบการของตลาดสหรัฐฯ ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมายังคงตอกย้ำความคาดหวังถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงิน
หุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเล็กน้อย
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา และปิดตลาดวันที่ 5 ธันวาคมด้วยการปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ท่ามกลางข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆ ที่ยังคงตอกย้ำความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์หน้า ณ สิ้นวัน ดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.22% มาอยู่ที่ 47,954.99 จุด ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.19% มาอยู่ที่ 6,870.40 จุด และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.31% มาอยู่ที่ 23,578.13 จุด โดยรวมแล้ว ดัชนีทั้งสามปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน
การเคลื่อนไหวของตลาดในสัปดาห์นี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจที่กลับมาฟื้นตัวหลังจากรัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการนาน 43 วัน ประกอบกับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะผ่อนคลายนโยบายในเร็วๆ นี้ รายงานล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าสองในสามของ GDP เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนกันยายน 2568 สอดคล้องกับการคาดการณ์ ขณะที่ดัชนีราคา PCE ก็เพิ่มขึ้น 0.3% เช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม
ในทางกลับกัน ข้อมูลตลาดแรงงานส่งสัญญาณที่ไม่ชัดเจน โดยภาคเอกชนสูญเสียตำแหน่งงาน 32,000 ตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายนตามรายงานของ ADP แต่จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี ส่งผลให้นักลงทุนรอรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤศจิกายน ซึ่งจะเผยแพร่เมื่อวันที่ 16 ธันวาคม เพื่อประเมินภาวะเศรษฐกิจให้ดียิ่งขึ้น
ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ปรับตัวดีขึ้นจากผลสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในช่วงต้นเดือนธันวาคม ช่วยหนุนการคาดการณ์ที่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ เครื่องมือ FedWatch ของ CME ซึ่งเป็นระบบที่คาดการณ์ความน่าจะเป็นของการปรับอัตราดอกเบี้ยโดยอ้างอิงจากข้อมูลสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ระบุว่า ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสเกือบ 90% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ในการประชุมครั้งถัดไป นักวิเคราะห์กล่าวว่าเฟดอาจต้องการดำเนินการตั้งแต่เนิ่นๆ เพื่อป้องกันไม่ให้ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอชั่วคราวกลายเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอย
อย่างไรก็ตาม คาดว่าการประชุมสัปดาห์หน้าจะเต็มไปด้วยความขัดแย้ง โดยมีการแบ่งแยกกันอย่างชัดเจนภายในเฟด สมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงอย่างน้อย 5 คน จากทั้งหมด 12 คน ได้แสดงความสงสัยหรือคัดค้านการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ไมเคิล โรเซน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Angeles Investments กล่าวว่า ระดับความเห็นต่างของเฟดนั้น "สูงกว่าช่วงเวลาใดๆ ในช่วงเวลาที่ผ่านมา" และการลงคะแนนเสียงคัดค้านจะเป็นสัญญาณที่ตลาดให้ความสนใจเป็นพิเศษ ครั้งสุดท้ายที่ FOMC มีมติคัดค้านอย่างน้อยสามครั้งหรือมากกว่านั้นคือในปี 2019
ในการประชุมครั้งก่อน เจฟฟรีย์ ชมิด ประธานเฟดประจำแคนซัสซิตี คัดค้านการลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่สตีเฟน มิแรน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องการให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรวดเร็ว 0.5 เปอร์เซ็นต์ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าเฟดกำลังพยายามรักษาสมดุลระหว่างเสถียรภาพด้านราคาและการปกป้องตลาดแรงงาน
สัปดาห์หน้าถือเป็นสัปดาห์สำคัญที่มีเหตุการณ์สำคัญสองเหตุการณ์ ได้แก่ การประชุมเฟดในวันที่ 9-10 ธันวาคม และรายงานการจ้างงานเดือนพฤศจิกายน 2568 นายไมเคิล เชลดอน (จาก Washington Trust Wealth Management) ให้ความเห็นว่า คำถามสำคัญที่สุดในขณะนี้ไม่ใช่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ เพราะตลาดส่วนใหญ่มองว่าเกือบจะแน่นอนแล้ว แต่เป็นว่าเฟดจะส่งสัญญาณอะไรเกี่ยวกับนโยบายในปี 2569 นักลงทุนจะติดตามการคาดการณ์เศรษฐกิจที่อัปเดตล่าสุดและแผนภูมิแบบ "dot plot" อย่างใกล้ชิด
รายงานการจ้างงานเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นข้อมูลครอบคลุมครั้งแรกนับตั้งแต่รัฐบาลปิดทำการ คาดการณ์ว่าจำนวนตำแหน่งงานจะเพิ่มขึ้นเพียง 38,000 ตำแหน่ง ซึ่งแสดงสัญญาณชัดเจนว่าตลาดแรงงานมีแนวโน้มชะลอตัวลง
นักลงทุนยังจับตามองความเป็นไปได้ที่จะเกิด “การฟื้นตัวแบบซานตาคลอส” ซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงห้าวันสุดท้ายของปีและสองวันแรกของปีใหม่ สถิติตั้งแต่ปี 1980 แสดงให้เห็นว่า 73% ของช่วงเวลาดังกล่าวให้ผลลัพธ์เชิงบวก โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 1.1%
ที่มา: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)